〈高鐵是個賺錢的系統，倒閉的問題只出在那張合約〉的留言

留言者: acty

acty — Sun, 20 Mar 2016 18:17:43 +0000

請問 Avery Chen 一下減資後根據您算的 EPS 股價預估會來到多少 ?

留言者: Avery Chen

Avery Chen — Sun, 24 May 2015 10:20:46 +0000

我看UDN新聞網是40年被修正為35年,但不管哪一個年限..確實是可以賺錢了.
假設是延長35年,到2068年(不確定),再參考目前2014/Q4 財報上所列的負債4567億
依造直線認列法, 每年應攤提= 4567億/(2068-2015) = 86.16億/年
跟目前我查到的 103年度1~12月 "攤銷" 169.8億
差距達到83.64億,(很粗略的算)
所以一年要賺到100~120億應該是沒問題
只是因為依法提列的償債準備金,除了可以拿來填補營運虧損
其餘應用屬於交通部權限.不太可能變成股利發放..
因此即便賺到了120億 EPS也僅有1.17....
實在難以期待市場給予高度的本益比阿!!!!

留言者: chiay0327

chiay0327 — Sun, 24 May 2015 00:05:19 +0000

假設淨利是100億，您的算法沒有錯。
作為償債準備的資金，實際上仍是高鐵創造的價值 (可以把它當成隱含的EPS)，
實際淨利應該會更高，因為年限調整後，每年折舊大約剩現在的一半。

後來確認新聞，高鐵是延長特許期 40年。
單是以直線法來算，已經確認可以盈利，
等確定開始實行，我猜第一次財報公布數字會衝很高 (因為變更折舊方式，會有一大筆所得稅利益調整，雖然入帳時間不確定)。

留言者: Avery Chen

Avery Chen — Fri, 22 May 2015 20:17:19 +0000

HI 市場先生:
因為這幾天紛紛擾擾的高鐵財改方案,似乎有了轉機.有幸拜讀到這篇文章;但搜尋高鐵公告的財報
其中有幾條:

(5) 配合本「全民認股方案」調整原「財務改善方案」部分內容，本公司103年10月23日公告之「決議建置平穩機制暨其專戶」乙案，原45億元修正為40億元，原50億元修正為45億元。
(2) 負債準備之提列方式，係以本公司平均年度稅後淨利超過40 億元但未滿 45 億元之部分，提列 50%；超過 45 億元之部分，提列 70%；為計算便利，稅後金額將依法定稅率折算為稅前金額予以提列。

這是否意味超過40億元以上的淨利將會被大幅度的提撥,以100億淨利計算:
[(100-45)*.3]+45= 61.5億
在增減資過後股本約576億...換算EPS=1.07

以上推算不知是否有誤?
謝謝~