投資美股的匯率風險？對投資報酬的影響有多大

「投資美股的匯率風險？」
這是一個蠻多人投資美股時會問的問題，

畢竟在台灣，要從大多數人熟悉的台幣，換成比較不熟悉的美元，許多人都會擔心匯率的風險。

投資美股的匯率風險大嗎？會造成多大影響？

以下市場先生分別拆解說明。

匯率最大影響多大？

任何思考首先第一步就是看數據，

我去找了USDTWD歷史數據，
近40年高低範圍極端值約在40~24.5之間。
近20年高低範圍極端值約在35~27.5之間。

假設你剛好都買賣在匯率最差的位置，
例如100萬台幣，
在40時換美元，24.5時換回，剩下61.25%，減損38.75%。

假設你剛好都買賣在匯率最好的位置，
例如100萬台幣，
在24.5時換美元，40時換回，變成163.26%，成長63.26%。

最極端的影響多大呢？
以40年的極端值來說，大概落在 -38.75%~+63.26%之間。

下面有附上線圖，要剛好買賣在極端值，想這麼衰(or好運)是很難的，跟你股票想買最低賣最高一樣難，大多時候落在中間。

歷史上這麼極端的數字主要發生在1980-1990年代之間，隨後近30波動漸漸減少。

如何減少匯率影響？

實務上，絕大多數人的投資都是隨著收入累積，逐步投入，

因此除非你的美股投資只是一時興起，否則無論是台幣換美元、美元換台幣，一生中都不會是只集中於一個點，而是一段時間內持續買進或賣出。

當你是定期投資時，一段時間換匯一次，匯率自然也就處在一個平均值。

定期一段時間買進一次，得到的買進成本就是處於一個平均價格，
賣出或提領獲利時也可以分批換匯賣出，讓賣出的匯率也處於均價。

如果我把匯率走勢加上一個10年的移動平均線，均線位置也就是過去10年匯率均價，

過去40年均價的最高與最低範圍，大約落在33~26.9元，對投資最大的影響範圍則是 -19%~+22%，也就是大約正負20%左右。

正負20%之間，比較會是多數人實際受到的匯率影響。

換句話說，只要你買進是10年陸續分批買、賣出是10年間分批賣，那麼歷史上最壞的情況下就是約有20%的匯率損失。而正20%或負20%都是相當極端的情況，實際通常更小。

當然如果你定期的時間更長，
例如20年，那匯率均價上下範圍會變成30~32元，大約在正負6%之間，基本上匯率影響就可以忽略不計了。

快速小結：如果你在10年的範圍定期一段時間定期持續投入

• 觀察過去40年歷史資料，匯率最高的影響大約是正負20%之間。
• 觀察過去20年歷史資料，匯率最高的影響大約是正負6%之間。

實際對投資報酬的影響？

因為匯率其實不只影響賺到的，也會影響本金，所以正負20%不能直接跟報酬率做加減。

假設你投資10年，年化報酬率+5%，10年累積報酬是+62.8%，
加上正負20%匯率的影響，可能變成 +30.2%~+95.3%。

假設你投資20年，年化報酬率+5%，20年是累積報酬是 +165.3%，
加上正負20%匯率的影響(假設影響較大)，變成 +112%~+218%。

匯率正負20%影響大嗎？

是有影響，影響也不小，但影響不一定是負面，也可能是正面，
整體來說除非剛好是極端情況，否則不算太差。

上面假設報酬5%、匯率正負20%去算，都是比較保守的算法，實際報酬可能更高、匯率波動影響幅度可能更小，
這個試算，主要是讓我們知道極端情況下的結果。
而對投資來說，匯率波動的確有可能會讓報酬減損，但以長期投資來說，幅度並不至於讓正報酬變成負報酬。

極端事件風險？

美元台幣過去在一個區間內，但未來呢？

是否未來有可能出現極端走勢，走到過往區間之外？

不是沒有可能。

那麼極端是會往哪個方向走呢？升值還是貶值？
這點我並不知道。

應對極端貨幣風險的方法？

擔心波動很大，那麼完全不要投資海外、不要用美元計價，只用台幣會比較安全嗎？

想想看，你覺得 all in 台幣比較危險，還是all in美元比較危險？

不管怎樣 all in單一貨幣都很危險的話，那麼也許更好的解法是資產配置，一部分配置台幣資產，一部分配置美元。

至於比例？與資產配置相同，根據能承受的風險高低去判斷。

換個角度思考：把同一個問題問美國人看看？

「投資美股是否有匯率風險？」

如果同一個問題去問美國人，
變成：「你美國人為什麼不持有台幣？你只持有美元，這樣會有匯率風險。」

對方應該會不知道你在說什麼 。

如果同一件事情，兩個人有截然不同的觀點，
要嘛這件事沒標準答案，要嘛至少有一個人是錯的。

快速總結：投資美股是否有匯率風險？

1. 美元和台幣，以歷史上40年的最極端狀況，匯率影響大概落在 -38.75% ~ +63.26%之間。

2. 實際上大多數人的資金運用，都是分期持續投入或領出，以10年定期定額試算歷史上的資料，匯率影響最大約正負20%。如果只看近20年，匯率影響不超過6%。對長期投資來說影響不大。

3. 歷史不代表未來，未來有可能因為一些極端意外發生，因此超出過去經驗區間也說不定。

4. 可以想想看，如果覺得匯率危險，那麼100%都是台幣，不要持有任何美元資產，這樣好嗎？換個角度思考，如果把同樣問題問一位美國人，你認為他會怎麼想呢？

5. 如果你跟我一樣，並沒有能力去精準預測未來的貨幣匯率，也許持有一點其他貨幣別計價的資產作分散配置，會不會更好很難說，但也許是一種可以考慮的選擇。

原文發表於市場先生FB  ETF社團

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