COSTCO好市多9月即將「漲年費」？ 不怕消費者嫌貴，背後秘密原來是…

最後更新：2021-01-20

「你知道COSTCO年費要上漲了嗎？」

昨天在前往COSTCO的路上，女朋友提到這件事。
從2016年9月底開始，年費從 1200漲價成 1350。
不僅是台灣，而是全球都即將漲價！

「不知道耶，但從漲價這件事，也許COSTCO有很大機率是一間很值得長期投資的公司。」

「為什麼，你怎麼判斷的？」

「因為COSTCO很可能有『定價權』(pricing power)！」

到底COSTCO調漲跟投資有甚麼關係？
接下來看看。

『定價權』代表公司不必隨市場起舞，能自行決定產品的價格

「可是，巷口的牛肉麵店也可以自行決定要賣多少錢啊？」

的確，每間公司都可以為自己的產品定價，
但並不是只有定價，
而是至少要能做到『即使漲價，客戶也不會因此減少！』
才算是有『定價權』。

如果這次年費上漲，並不會讓COSTCO的付費會員數下降，
那我們可以說它是一間擁有定價權的企業。

「評估一個生意，唯一最重要的就是『定價權』。如果提高商品價格，生意卻不會流失給競爭對手，那這一定是一門超棒的生意！但如果漲價10%都要擔心害怕顧客流失，這門生意一定非常糟。」 – 巴菲特 2011

“The single most important decision in evaluating a business is pricing power. If you’ve got the power to raise prices without losing business to a competitor, you’ve got a very good business. And if you have to have a prayer session before raising the price by 10 percent, then you’ve got a terrible business.” – Buffett

「那我要怎麼看出一間公司有定價權？」

「通常不難，例如，你覺得哪一間手機公司有定價權？」

「蘋果？」

「這就對了。例如小米手機也許就沒有定價權，因為他主打就是低價，如漲價一定會流失大量顧客。」

定價權是一種很特有的護城河

例如巴菲特早年投資的特許行業，
鐵路、電力股票等等，就擁有定價權。
早年在美國它們能控制競爭與價格，擁有獨特的利基。

反之同樣的特許產業在台灣，
價格就受到政府管制、靠政府補貼，
即使沒有競爭者也不見得會有定價權。

獨特的品牌也能帶來定價權，
例如：如果可口可樂要漲價，肯定每個喜歡喝的人都還是得買它。
但如果是賣牛奶的公司，不大可能大幅提高牛奶的價格，
再反觀Oreo巧克力牛奶餅乾，提高價格不見得會有傷害。

擁有足夠定價權的生意，甚至不需要好的管理。 – 巴菲特

巴菲特在收購企業時，
管理階層大多時候都是他考量的重點，
因為巴菲特本身並不做管理，
因此這企業需要原本優秀的的管理團隊。