外資台指期空單破萬口，未來真的比較容易下跌嗎? 其實…
最後更新：2017-12-24
「外資期貨空單破 10000了，你覺得外資什麼時候回補?」
上禮拜和朋友聊天，問到這個問題。
「你為什麼覺得會回補，而不是持續?」我反問他，
我不喜歡做預測，
當心中有先入為主的想法，副作用會很多。
例如：想拗單、想逆勢搶反彈、想做預定外的操作，
都是因為心中對多空有先入為主的想法。
「不然，統計一下看看？」他說
這是個最客觀的好主意。
那天下午，我們就對外資未平倉數字做了簡單的統計，
最後結果還蠻有趣的，分享給大家。
看看統計數據吧
外資在台指期貨上的操作，年勝率是100%，
所以台指期未平倉部位很有參考價值，
至於怎麼用這數據，方法很多，
直接看未平倉大小是其中一種。
想知道 外資期貨未平倉 多(空)單很多時，未來趨勢是否持續，
測試方法有兩種：
1. 外資 台指期未平倉 突破 10000口，做多 (或突破 -10000口，做空)
例如，昨天9000口多單，今天11000口多單，
就把今天列入計算。
好處是，獲利分散或集中，馬上能看出來
缺點是少考慮了趨勢的持續性，實務上也不會這樣操作，
因為剛突破時不見得是最好的買點。
所以可以加入另一種統計方式：
2. 外資 台指期未平倉 大於 10000口，做多 (或小於 -10000口，做空)
例如，今天 12000口空單，明天13000口空單…
就把兩天都列入統計。
可以假想成，當趨勢持續，就投入越多資金，
優點是可以把它當成一種加碼的概念，
缺點是，要小心獲利只發生在1~2次大趨勢。
當符合條件，統計未來 2周 (10天) 的報酬
選10天是因為我認為，外資籌碼在變動很快，
這是經驗上比較合適的時間。
固定時間出場的好處，是幫助判斷進場點的有效性，
實務操作上，可以再加上其他出場方式。
結論：外資台指期未平倉多單萬口，比空單萬口更有參考價值
先看看突破萬口：
多單的狀況比空單好一點，勝率大致上接近6成，代表分布比較平均。
空單則是強度比較強，但命中率低，
各有好壞。
以指數 8000點來說，平均報酬0.9%大約就是每次平均 70點的獲利。
可以看出進場還是有效，
但穩定性和效率令人懷疑。
接著看看大於 (小於) 萬口：
外資期貨多單萬口，未來趨勢有持續現象
當外資期貨淨多單在萬口以上，
勝率提高到 70.8%，平均報酬也提高到 1.8%，次數則有 383次，
已經是一個可以實際操作的策略雛形。
平均獲利 4.1%和平均虧損 3.8%很接近，
代表趨勢持續和趨勢反轉的強度差不多，
但勝率70.8%代表多頭趨勢持續的機率較高。
每年的平均獲利分布如下，
如果排除掉 08~09年，
平均單筆交易報酬大約降到 1%左右。
外資期貨空單萬口，未來趨勢沒有持續，大約是55波隨機
反之，當外資期貨淨空單在萬口以上，
這時候做空的報酬，和剛突破時比，績效明顯變差很多，
代表空方趨勢沒有持續。
推測有2種可能性：
1. 上漲趨勢通常又長又緩，跌勢通常來的又短又強
2. 空單可能是外資現貨的 避險單，但多單的投機意味比較強。
除了萬口以外…
也測了 5000口、15000口、20000口等等外資台指未平倉，
基本上都是多單比較有趨勢性，空單則沒有，
只有在空單未平倉大於 20000口時，才開始出現趨勢性，
但樣本非常的少。
快速總結：
1. 外資多單萬口以上，多頭趨勢容易有持續現象
2. 外資空單萬口以上，未來多空隨機，看不出明顯跡象
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