股票融資 vs 借錢買房，哪個比較危險? …90%的人都猜錯
最後更新：2023-12-21
「股票融資會斷頭，是不是跟期貨一樣危險啊？」
一位朋友最近在看投資入門的書，
問到這個問題，
「為什麼你認為融資和期貨很危險？」我問
「因為是用保證金槓桿交易，可能會賺大錢，也可能會破產阿…」
書上寫到股票融資，槓桿倍數是 2.5倍。
而期貨的保證金交易，槓桿倍數更可以高達將近 20倍。
一般人談到融資、期貨保證金交易，
都認為這些投資工具很危險、不要碰！
但真的是這樣嗎?
繼續往下看…
關於融資與保證金交易，如果不懂可以看：
「槓桿」就是指用小錢，取得大資產的控制權
例如：10萬元槓桿 20倍，代表用10萬元控制價值200萬的資產
這200萬中，只有10萬屬於你自己的，剩下190萬都是借來的。
當200萬的資產上漲 10%，到 220萬元，
等於你用 10萬賺到 20萬，相當於 200%獲利！
但200萬資產如果下跌10%，到 180萬元，
不但你原本10萬的資金要賠光，還要再多倒賠10萬！
看起來是個可以讓人一夕致富或一夕破產的工具，
這也是大家認為它危險的原因。
槓桿越大，真的越危險嗎？
在常見的投資工具中，
股票融資槓桿高達 2.5倍，期貨槓桿可高達20倍，
槓桿越高感覺越危險對吧？
實際上槓桿只是一種工具，
就像從台北到高雄，開車比腳踏車快20倍，
但開車有比較危險嗎? 其實端看駕駛的人如何操作。
而且這裡有很大的盲點，
很多投資新手沒有實際操作過，所以並不知道：
其實，融資和期貨的槓桿大小，都可以由你「自己決定」
「蛤，真的假的？」我朋友露出不可置信的表情。
以期貨為例，槓桿倍數雖然將近 20倍，
但實際上20倍是用「最低保證金」算出來的槓桿倍數！
如果你願意放入更多資金，期貨甚至可以跟股票一樣安全。
舉例來說，台指期貨最低保證金是8萬3，這時你的槓桿大約是20倍；
但你也可以在保證金帳戶中放180萬元，這時你的槓桿是 1倍，完全沒槓桿。
當自己可以控制槓桿，財務會更有彈性
試想看看，你現在有多少機會擴大自己的信用、運用財務槓桿？
信用卡、信貸成本都十分高昂，
房貸、學貸只適用在特定時機，
實際上一般人並沒有什麼運用財務槓桿的工具。
最近這10多年來有操作房地產的人，
大多都有賺到一筆大錢，
萬一當年他們無法做任何的融資與財務操作，銀行不給申請房貸，
能從中賺錢的人會剩下不到十分之一。
戴勝益創立王品集團時是向朋友借了 1.6億元 (小朋友不要學)，
如今市值超過100億，
這也是運用槓桿的力量。
幾乎每個有錢人都懂得如何運用槓桿，
但運用財務槓桿時，是否有什麼限制呢？
運用槓桿並不危險，真正的風險來自2件事：
槓桿的風險1： 你總資本與現金流有多少？
如果一個剛畢業的大學生，辛苦打工存下的存款40萬，
他決定全部融資押在股票上，操作價值100萬的股票。
看起來十分危險。
但今天如果換成郭台銘融資100萬買股票，
同樣的金額一點都不危險。
因為投入的資金，只占他的資產不到千分之一。
個人的現金流、資本，都影響你使用槓桿的風險高低。
槓桿的風險2：潛在的極端的虧損有多大
許多人買房子，貸款也高達65%~75%，
換算成槓桿倍數大約是 2.5 ~ 4倍，槓桿的規模其實並不低於股票融資，甚至動用比融資還要更大的槓桿。
平均而言，不動產的價格波動比較小，股市波動比較大。所以極端風險一般是股市比較高。
但不動產個體之間差異鉅大，也可能有價格不合理、難以脫手的不動產在。
股票融資和借錢買房子到底哪個危險？其實一樣危險
而且買房子金額甚至更大，
貸款的壓力更讓人透不過氣，
為什麼你很少聽到有人說買房子危險？
一部分的原因，是房地產的波動通常不大，
除非買貴，否則也許數年才會有10%波動。
但股票和期貨的波動都很大，有時一天就有可能波動10%。
另一部分的原因是，房地產價值很難歸零或出現大跌，
而且台灣房地產剛好過去幾十年來都是漲多跌少，
大多數人買房的心態是，賠錢也不會停損，頂多自住
因此即使買房沒賺錢也能撐很久。
而投資股票，如果企業出現極端意外，有可能造成股票連續的大跌，甚至歸零變壁紙。
即使之後有好轉反彈，
但在大跌的當下，槓桿造成的巨大資金壓力，
很多人無法一下子承受虧損，因而走向斷頭認賠。
乍看之下股票好像較容易斷頭，風險較大，
但去法拍屋市場看一看，房地產斷頭的也大有人在，而且損失的金額更大。
當投資有極端的潛在風險時，必須要控制自己投入的金額大小，
因為無論發生機率有多低，都不應該因此過度擴大自己的槓桿程度。
市場先生提示：同樣是使用槓桿，股票融資賠錢的人更多，房地產賠錢的人相對少，Why？
雖然單純看槓桿是同樣危險，但實際上，金融類工具虧損的人，遠比房地產虧損的人來的多。
原因有很多：
1. 人們對金融工具的本質與運用方式並不瞭解：
如同前面提到，很多金融工具的槓桿高低是可以被控制，甚至控制到很低的，但許多人並不清楚這點，對使用的工具缺乏基礎理解，導致容易過度槓桿。
2. 不動產缺乏即時報價，流動性低難以快速轉手，這讓它比較有機會被長期持有：
流動性低、難以被交易，在金融工具裡面是缺點，但考慮到人性就不一樣了，買房很多人賺到錢，正是因為賣掉很麻煩。
反之，股票天天看的到報價，賣掉也就是一個按鍵的事情，這讓人們的情緒更容易直接干涉到投資成果。
快速結論：從股票融資和借錢買房子來思考運用槓桿的風險
1. 槓桿就是用小錢去控制大錢
2. 槓桿只是工具，有危險性也有方便性，關鍵在於你要控制得當
3. 如果有潛在極端巨大的虧損因素存在時，槓桿就會非常危險
4. 槓桿帶來的風險高低，也取決於個人的資產與現金流能力。
5. 論槓桿高低，買房子的槓桿可能高於融資買股票。但論危險性，融資買股票更高。這危險性來自於人們對這些工具不理解，以及情緒更容易受到價格波動影響。
分享這篇，主要是想談一個觀念是，大多數人對於金融槓桿都有所誤解，
懂的人會控制槓桿，讓風險落在自己能承受的範圍，這時槓桿就是一個很有彈性的工具，
而不懂的人則是被槓桿控制，非常輕易的就陷入危機，高槓桿帶來高傷害。
其實真正造成風險的，並不是工具本身的槓桿屬性，否則單看槓桿倍數，房貸的槓桿還高於融資槓桿。
個人的知識、運用工具的方式、心態，才是真正讓槓桿從工具變成傷害的原因。
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