存貨周轉率是什麼？如何用存貨周轉率來分析公司好壞？

最後更新：2022-07-19

這篇文章市場先生要和大家介紹什麼是存貨周轉率(Inventory Turnover)。

存貨周轉率是什麼 ？

存貨周轉率(英文：Inventory Turnover)是指，公司在某一段時間的營業成本與平均存貨餘額的比例，
可以反應存貨的周轉速度，藉此看出存貨流動性、存貨資金占用量是否合理。

存貨周轉率良好，代表一間公司資金的使用效率好、短期償債能力強。

白話來說，是公司在某一段時間內商品平均銷售的次數(賣出庫存的次數)，
可以用來確認這間公司的經營效率，並且反映各部門的經營效率。

存貨周轉率的意思，就是公司商品的銷貨速度，可用來查看公司經營效率

存貨周轉率公式如何計算？

• 存貨周轉率 (次/年) = 營業成本 ÷ 平均存貨
• 平均存貨 = (期初存貨+期末存貨) ÷ 2
• 存貨周轉天數 = 365天 ÷ 存貨周轉率

存貨周轉率的公式計算方式，是用營業成本除以平均存貨，
一般會用年度或者四季資料做計算，避免季節性問題，
單位是(次/年)，算出來的存貨周轉率越高，代表周轉越多次，等於存貨銷售速度越快。
一間公司要有控管庫存的能力，才不會發生跳樓大拍賣、清倉低價賣存貨的狀況。

例如營業成本100萬元，平均存貨是20萬，存貨周轉率 = 5次/年，
意思是這一年中這些存貨可以清空5次，
賣的越快、平均存貨就越低，周轉率(次數)就越高。

算出存貨周轉率後，可以再用365天除以存貨周轉率，算出存貨周轉天數，
就能知道一家公司賣出產品總共要花多少時間。

• 營業成本：賣出存貨的直接成本，但不包括間接費用，例如銷售人員成本。
• 平均存貨：因為存貨會一直變動，所以要用期初和期末存貨的平均來算。
• 存貨周轉天數：存貨平均要幾天才能賣光，代表公司賣出產品總共要花多少時間。

在比較分析存貨周轉率時要注意：

1. 每個產業銷售特性不同，各產業間合理的存貨周轉率也不同，存貨周轉率要與同業比較或是同公司前期比較才有意義。
有些人會問存貨周轉率數字超過多少合理？實際上各公司都有差異才是正常的，並不存在一個統一的絕對標準，而是應該去關注同公司歷來變化趨勢。

2. 有些公司“不適合”用存貨周轉率衡量，
例如金融業、營建業，金融業是因為它們最大的存貨就是錢(像是銀行、保險業等)；
營建業則是因為土地即為“存貨”，存貨高、存貨周轉率低很正常，因此這兩個產業就不適合用存貨周轉率來衡量。

3. “適合”用存貨周轉率衡量的公司有製造業、電子業、半導體業等等，這些公司只要存貨一跌價，就會損失滿多錢，因此適合用存貨周轉率來衡量經營好壞。
零售業、百貨、網購這類企業也同樣可以用存貨周轉率評估。但要留意各企業營運模式、計算營運成本、認列存貨的規則並不見得相同，不一定每家的數據都值得參考。

存貨周轉率高低代表什麼意義？

• 存貨周轉率低：公司存貨過多賣不出去，銷售能力衰退。
• 存貨周轉率高：公司產品銷售順利、經營績效好。

存貨周轉率高，代表公司資本運用效率高、銷貨速度快、跌價損失少，
而公司可流通運用的錢也較多，因此能評估一間公司經營的能力。

存貨周轉率偏低，公司太多存貨賣不出去，
會提高存貨跌價與損壞的機率，讓資金有積壓現象，使營運績效出問題。

重要提醒：存貨周轉率太高、太低都不好

存貨周轉率太高也不好，因為公司若存貨不足，很容易喪失銷貨機會，
例如突然接到一筆大訂單，但是卻沒有貨可以賣，這樣也不是件好事，
因為對企業經營來說，增加銷售之前本來也就需要拉高存貨，才有東西賣，並非總是讓存貨保持在低水位就必然一定好。

市場先生提示：
對投資人來說，存貨周轉率比較適用在評估企業存貨是否有長期提高的跡象，
因為有些企業長期的銷售數字提升，雖然損益表上有看到營收與獲利增加，
但有可能並非直接變成現金流入，而是變成存貨或者應收帳款，
因此存貨周轉率可以做為其中一項檢查指標之一，
但最好還是能確認營業現金流，以及應收帳款的變化。

這項指標比起對投資人的意義，更重要的是對專業經理人的意義，
專業經理人可以透過這項指標變動作為管理改善公司的依據。

如何查詢公司的存貨周轉率？

國內查詢網站可至Goodinfo!台灣股市資訊網(以台積電為例)

國外查詢網站可至Morningstar(以Google為例)

結論：如何透過存貨周轉率，辨別一間公司好壞？

存貨周轉率會受到市場供需情況、原物料價格波動、產業淡旺季、備貨策略等影響，評估時要多方判斷。
例如有些公司預期未來某樣商品價格會上漲，可能就會累積較多存貨，這些都會影響存貨周轉率高低。

✓存貨周轉率要與同業比較或是同公司前期比較，可以衡量企業經營的效率好壞。

✓比較同公司存貨周轉率，若本期存貨周轉率>前期存貨周轉率，代表這間公司的銷售能力變好。

✓比較同公司存貨周轉率，若本期存貨周轉率<前期存貨周轉率，代表這間公司銷售能力衰退了。

✓存貨周轉率降低，可能是公司對未來原物料的價格預期讓存貨變多，所以在分析時要以長期趨勢來判斷。

✓存貨周轉率太高並非絕對是好事，代表公司有可能沒有足夠庫存銷售，而喪失銷貨機會，或是意味著沒有成長。

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