風險不同，停損的意義也大不相同

最後更新：2021-06-02

停損時，同時要衡量：
1. 單一筆交易的風險
2. 整個帳戶的風險

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單一筆交易的風險有3種

1. 價格衝擊和跳空：　可停損，不可控制虧損幅度。

價格衝擊，指極短時間內價格發生大幅變化，讓停損單無法在預期的點為執行。突破類的策略尤其容易遇到價格衝擊。
跳空，則是收盤到隔日開盤間的價格變化，同樣無法執行停損。波段單則一定會遇到跳空問題。

一般是把價格衝擊和跳空無法停損的損益，歸類在交易成本，這兩種狀況雖然無法在預期點位停損，但並不妨礙停損的本質，出場仍可順利在比較差的價位執行，不會對資金造成過大衝擊。

只有當單位獲利低時，例如當沖策略，就要盡可能降低這類的成本，因為長期下來它所吃掉的獲利其實非常的大，甚至可以到一半以上。

2. 大幅策略虧損　可停損，可控制虧損幅度，但只用在避開極端狀況。

就像登山時你一定會帶急救包，但不代表你登山是為了常常做急救，常常急救也不一定代表你登山登的好。

交易偶然一定會發生單筆的鉅額虧損，停損的設置不是為了防止虧損，因為虧損是獲利的一部分，但過大的虧損，大到可以衝擊到整個帳戶時，停損是為了避開這種毀滅性風險所做出的認賠犧牲。

3. 無量虧損：　不可停損，不可控制虧損幅度。

大幅虧損，且因連續的漲停或跌停鎖死無成交量，造成無法進出的狀況。

無量是非常危險的狀況，它有一筆交易就直接毀滅帳戶的特性，但卻又無法用停損來避開。

選擇權是個很好的工具，就如同買保險。當你帳戶規模大到難以承受這類無量虧損的損傷時，付出少量成本去避險其實很划算。

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整體帳戶風險有2種

1. 浮動虧損(drawdown)過大：　可停損，不可控制虧損幅度。

當市場的走勢呈現極端走勢時，容易發生這類狀況。

進一步細分，它有可能是受少數幾筆極端虧損影響，或是即使單筆交易虧損都受控制，但卻連續發生過多筆虧損。

風險控管，為的就是避免少數幾筆極端虧損的影響。不管是少數單筆交易，或少數單一市場的極端變化，都不應該對一個帳戶的資金造成過大衝擊。

資金控管，針對的就是多次連續發生的虧損，造成的極端狀況，用足夠的資金去避免帳戶歸零。

2. 策略失效：　停損也沒用。

當市場特性改變，原本有效的策略也會因此失效。

許多人有個誤會，就是覺得策略失效就會賠錢，或者用賠錢來衡量策略失效。

其實所謂的失效，就是指”隨機”，一個失效的策略，長期下來的效果應該是和你丟銅板決定買賣差不多，而非一定是虧損。

要注意的是，外在條件因素和個人心理因素造成策略失效，也同樣包含在內，畢竟執行的人和工具也是策略的一部分。