普通股vs特別股差在哪？一次看懂兩種股票的不同與投資差異

最後更新：2022-08-23

股份公司籌資時會發行股票，等於出讓公司所有權的一部分，把公司未來的獲利和股東分享(股利)。

不過同樣是股票、擁有股權，也細分成兩個種類，分成：普通股、特別股(優先股)，普通股和特別股有多少，分別會記載在資產負債表中的股東權益裡面。

這篇文章市場先生介紹 普通股 和 特別股，兩種股票的差異，分為以下幾個部分：

普通股是什麼意思？

普通股 （英文: Common stock）定義是最基本的股票，也是發行量最大、最基礎的股份。

如果一間公司只發行一種股票，這個股票就是普通股，一般我們說的公司股份，通常也指的是普通股。

購買普通股的人，就是在購買公司的所有權股份，包含未來利潤分享權、公司決策的投票權、董事代理人選舉權等等。

我們一般在股票券商買賣的股票，如果沒有特別註明，指的也都是普通股。

如果一家公司表現良好，普通股的價值就會上升；但如果公司表現不佳，股票的價值也會下降。

普通股主要特色如下：

1. 普通股在公司管理、利潤及資產分配上享有一定權利的股票。
2. 普通股沒有承諾固定的報酬，共同承擔公司經營風險，公司經營不善時，股東股也會價值歸零變壁紙。
3. 普通股可以參與公司獲利，當公司成長時，普通股成長也會反映在股價上。
4. 普通股並不保證收益，如果公司不賺錢、沒獲利，普通股也沒有利潤無法分享，也可能遭受股價下跌的損失。
5. 普通股的持有人通常可以獲得投票權。(少部分時候，公司會有不同投票權數量的普通股)

其中，投票權會隨著持有人擁有的股份越多而按比例增加，最常見的情況是每擁有一股股票就能獲得一票，

少數部分公司會有A股、B股差別，會有1股10票投票權的A股、1股1票投票權的B股，來確保經營管理權在核心團隊手中。

投票權可以用來選舉董事會成員、監督管理層…等重大決策，因此與特別股（優先股）股東相比，普通股較有能力對公司政策和管理問題進行控制。

特別股是什麼意思？

特別股又可以稱為優先股（英文：Preferred stock），是一種結合股票與債券性質的股票，

它像債券一樣有固定的配息以及固定的買回價格，但對於配息則並非像債券一樣保證配發，而是在公司有獲利的前提下優先配發利息，交易的方式則是和股票一樣。

以前有分享過一篇特別股詳細觀念，可閱讀：特別股/優先股是什麼？有哪些優缺點、怎麼買？

一般市場上流通的股票大部分是普通股，僅有少部分的特別股，

而特別股之所以特別，是因為它擁有普通股不具備的某些特徵。

特別股主要特色如下：

1. 特別股享有固定配息、股息收益通常比普通股高的優勢。
2. 特別股享有優先發放股利的權利，也就是特別股的股東，索取公司報酬的權限優先(但落後於債權人)。
3. 公司倒閉清算時，特別股股東可以優先拿到清算的錢，但清償順序低於債權人。
4. 在開股東會議時，特別股股東通常沒有表決的權利。
5. 特別股也可以在一般券商買到，但數量較稀少、成交量低，許多時候也很可能買不到想要的特別股。
6. 有些特別股，符合特定條件時可以有轉換成普通股的權利。
7. 如果特別股不具備轉換成普通股的權利，那它的性質會接近債券，大多時候股價不會有太大變動，當公司成長時，即使普通股大漲，也與特別股無關。公司大跌時，只要不至於倒閉、還不出利息本金，那特別股價值也不會有太大變化。

普通股vs.特別股

普通股、特別股(優先股)都是股票，但在股東權益的部分有所差異，

主要差別是：投票表決權、股利配發、剩餘財產分配、提前贖回、轉換權…等權利不太相同。

市場先生觀點：為什麼公司選擇發特別股募資，而不是發行普通股？

這個問題我認為很重要，你得站在公司的角度想事情。

對公司來說，發行特別股的成本代價，是高於普通股的。

公司發行 普通股 vs 特別股

• 公司發行特別股籌資，需要額外付出利息成本，但用普通股籌資則不需要付出此成本。
• 公司發行特別股籌資，不會影響經營權，但用普通股籌資則可能影響經營團隊投票權佔比。
• 公司發行特別股的好處在於，如果特別股不可轉換，那它就類似於發債，不會稀釋原有股東權益，也不會造成未來EPS被稀釋。

公司發行 特別股 vs 發債券、借貸

但同樣是籌資，為什麼不向銀行借貸或發債呢？有幾種原因：

• 特別股的期限，有可能比債券長。例如30~50年。
• 特別股可能可以不用付利息：有些特別股是不可累積型，如果當年報酬不佳，是可以不付利息的。
• 發行特別股，可以讓公司的負債比率看起來不要這麼高，畢竟在資產負債表上，特別股是被算在股東權益而非負債。
• 有許多債券，發行時無法提前召回。這代表如果利率發生變動(例如下降)，公司無法調整自己的長期債務成本，但特別股可以設定提前贖回條件。

市場先生要提醒的是，公司選擇發行特別股而不是發債的原因，

一種是特別股因為上述的條件，仍相對優於發行債券籌資；但一種是從債券或借貸募資困難，只能提出更優條件的特別股，來取得資金。

大多時候都是前者，但也有少數時候會因為狀況真的很糟，只好發一些條件過於好的特別股，

這種情況籌資，通常或多或少都會傷害到原有股東的權益，但依然好過讓公司情況繼續惡化下去。

該投資普通股 還是 特別股(優先股)？

普通股是最基本的股份、發行量最大，而特別股(優先股)的數量較少。

通常購買普通股的人對潛在的獲利更有興趣，但風險也比較高；會買特別股(優先股)的人，則是對定期支付股息有興趣，承擔的風險也比較低。

另外特別股和投資債券類似，在利率上升的環境中，投資人會對特別股（優先股）評價降低，因為利率上升會讓領取利息的機會成本提高。

市場先生Tips：

• 看好企業成長、想參與企業成長的人：買普通股。
• 不想參與企業成長、僅想得到固定報酬的人：買特別股。

當然，即使你想買特別股，前提也是你能在理想的價格且買的到，

此外投資特別股雖然是領固定報酬，但這並不代表他沒有風險，仍是需要對公司有足夠研究。關於特別股的細節可以看：特別股投資的優缺點及風險？

快速重點整理：普通股、特別股有什麼不同？

1. 普通股(Common stock)是最基本的股票，這是發行量最大、最基礎的股份。
2. 特別股又可以稱為優先股(Preferred stock)，是一種結合股票與債券性質的股票，像債券一樣有固定的配息以及固定的買回價格。
3. 普通股、特別股(優先股)都是股票，但在股東權益的部分有所差異，主要差別是：投票表決權、股利配發、剩餘財產分配、提前贖回、轉換權…等權利不太相同。
4. 想參與企業成長的人，選擇投資普通股；單純想得到固定收益的人，特別股可以列入考慮。

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