組合型基金是什麼？值得投資嗎？一次看懂組合型基金

2020.05.13

基金投資

最後更新：2022-07-10

基金依照投資標的內容，可分為股票型基金、債券型基金、平衡型基金、貨幣市場型基金、組合型基金，

其中，組合型基金被稱為幫你買基金的基金(Fund Of Funds)、也有人稱為基金懶人包，

這篇文章市場先生介紹組合型基金的特色與優點缺點，包括以下幾個部分：

本文市場先生會告訴你：

組合型基金是什麼？

組合型基金(英文:Fund Of Funds , FOF )就是幫你挑選買進一籃子的基金，又稱為買基金的基金。

組合型基金也稱為組合基金、組合式基金，投資標的是其他基金，而不是直接投資於股票、債券。所以又被稱為買基金的基金、母基金、基金懶人包，

這類基金的全稱裡面，通常會有「組合基金」四個字。

一檔組合型基金（母基金），最少要投資5個子基金（最少要買5檔共同基金），而且子基金不能是組合型基金。

組合型基金投資的不是單一區域(例如新興亞洲)、單一資產類別(例如股票、債券)，而是投資各檔不同的基金，只要買一檔組合型基金，

就等於同時申購了好幾檔基金，所以又被稱為基金中的基金。

組合型基金用意在於幫不知道怎麼選基金的投資人，透過其他專業人士更主動的去選擇、調整持有的基金，期待創造更好的績效，

而背後的代價則是要多收一層的管理費，以及交易過程產生的費用也都由投資人負擔。

組合型基金的經理費：國內一般是0.5%~1.5%不等，普遍落在1%~1.2%之間。

組合型基金的規則

組合型基金的法規規定要挑選至少5檔共同基金當成子基金來投資，

這些基金可以是股票型基金、債券型基金，平衡型基金等等，因此也有人說它是基金懶人包。

國內法規限制，每檔組合型基金的子基金，投資比例最高不能超過30%。

至於配息，則是根據各基金規定。

組合型基金的種類

組合型基金的種類包括，

共同基金FOF：投資於共同基金的基金
避險基金(對沖基金) FOF：投資於避險基金的基金
私募基金FOF：投資於私募基金的基金
等等分類

其中共同基金類的組合型基金仍是最多一般人會遇到的，
而後兩種則是需要較高的資產規模(身家幾個億)才有機會碰到。

如果對這些基金類型不了解，可以先閱讀：

1. 基金是什麼？

2. 避險基金(hedge fund)是什麼？

組合基金有哪些優點？

省時間：由基金經理人幫忙挑選基金，投資人不用花太多時間研究。
更多元分散：因為一檔基金裡面會有5個子基金，代表有機會同時持有不同國家、不同區城的投資標的及種類，投資效果比較多元、能分散投資風險。
資產配置：因為組合型基金分散投資於各種不同類型的基金，所以通常和債券型基金、平衡型基金、股票型基金相比，投資風險也更低，報酬一般也不會太高。
動態調整：績效好的組合基金，關鍵在於合適的時機點幫你調整持有部位，這點很考驗組合基金經理人的功力，做的好和做不好結果會差異巨大。

挑選組合型基金時，要以基金經理人的資產配置、基金挑選、投資風格來衡量，

一般來說，這類型的基金比較適合風險承受能力低、以長期投資策略操作的投資人選擇，

雖然組合基金優點不少，但我認為它的缺點仍是蓋過優點的。

組合基金有哪些缺點？

最大問題，其實就是管理費太貴。

整體費用遠高於其他類型基金：組合型基金最大的缺點就是會收取兩筆管理費，第一筆管理費是投資人持有組合型基金時，會被基金公司收取管理費。第二筆管理費則是組合型基金持有的子基金也會收取管理費。
周轉率過高、績效不佳：由於基金申購贖回的費用本身就比較高，這些成本都會計算在內，所以基金如果周轉率高、常常買賣交易，就會導致費用很高，但績效不一定會比較好。
代理問題：投資組合型基金時要注意，這檔基金有可能會因為一些「偏好」買進同一家投信公司的基金，而不是考慮最大化投資人利益，因此可能會影響基金的績效、費用成本。
難以比較成效：由於組合式基金都屬於動態資產配置，因此如果不是同類基金，不能直接比較報酬、也需考慮風險，它通常很難跟其他同類標的做風險報酬上的對比，導致你判斷好壞更加困難。

一般我們所謂被剝兩層皮，說的就是組合型基金的費用。

在低利率年代，不要小看多1%的管理費，你原本所剩無幾的長期年化報酬也許就因此又少掉一兩成甚至更多。

投資前一定要特別注意基金的持股內容，真的想投資，務必仔細評估基金經理人挑選基金的能力。

組合基金推薦投資嗎？不推薦一般的組合基金

市場先生自己目前的看法是，目前並不推薦組合型基金，

一來大多數基金因為費用關係，導致難以戰勝相關指數，如果再多一層費用，戰勝指數難度就更高了。

在這低利率的年代，多1%費用看似不多，但你知道基金經理人想多賺1%有多困難嗎？

二來原因是能力強大的經理人，通常自己管理的基金如果具有平衡型基金的特性，或是交易範圍不受限的避險基金，就能用更低成本達到組合型基金的效果。因此他們通常不會去管理組合型基金。

簡單來說，你很難期待有專家透過組合型基金幫你創造極佳的報酬風險比率。

可以評估投資的組合基金有兩種

市場先生認為，值得投資人留意的組合型基金有兩種：

近年有些組合型基金，使用的是低成本的ETF建立投資組合，這樣費用就降低許多。
在國外是稱為理財機器人，各種名稱都有。
當然前提是組合基金本身費用也不能太高，一般管理費會低於0.5%，且組合基金本身要有卓越的洞見，否則我們使用一般普通的資產配置策略自己買ETF就好。
有些組合型基金，本身不收管理費，或是管理費極低接近零，換句話說它就不是兩層費用，而是僅有一層費用，這樣也非常值得評估。

透過這類組合型基金，可以在不會提升費用、甚至降低費用的情況下，讓投資組合得到額外的管理。

目前這類服務並不多，算是很新興的行業，我覺得是因為其實這樣也沒什麼利潤，台灣整體規模也小，所以願意做的業者不多，

未來有機會再整理相關的服務清單 (如果想看的話可以在這篇底下留言，很多人留言的話我會加速整理出來)。

台灣目前組合型基金其實並不多，且由於規模只限於台灣本土的關係，費用普遍都很高，

即使是ETF的組合基金，有些費用率仍在1%以上，我是覺得如果沒有低於0.5%就完全沒意義，

你不如直接自己開一個美股券商的戶頭，然後根據基金持股自己去買那些ETF，雖然不能即時調整，但至少一年就省1%下來了。

可閱讀：美股投資常用開戶券商比較

其中各家銀行或投信投顧近年在推的「AI智能理財」或「理財機器人」服務，就是一種組合型基金服務，

當然，各家的費用條件不大一樣，目前上線時間也都還不算長，一段時間之後再來檢視成效應該可以看出一些優劣。