在「熊市」克服疑慮持續投資的5個方法

2023.11.06

市場先生觀點投資心法小故事

有讀者問：「以長期投資而言，面對熊市，應該先減少投資改持有現金渡過？或是硬撐過去吃跌幅比較好？」

在回答問題時，市場先生認為第一件事情，是我們要正確清楚的定義問題。

一個最常見的迷思是，我們的用詞中，常常會把過去當成未來。

「面對熊市應該..」、「在多頭市場之下應該..」，

這些說法乍看是在判斷未來，其實都是在說過去，

然而過去上漲不等於未來上漲，過去下跌不等於未來下跌，實際上我們對未來一無所知。

過去都是沈沒成本，投資決策只考慮未來，

以前是熊市或牛市跟預測未來是無關的，至少我們當下並沒有能力做判斷。

因此讀者的問題中，「面對熊市…」把這句拿掉，思考可以減少很多偏誤。

拿掉以後就很單純，

讀者的問題其實就是：「現在要不要賣。」

市場先生會在此篇文章分享善用資產配置來渡過熊市的方法，並提醒投資人在投資領域，很多時候，解決心理層面問題，遠比解決投資報酬風險層面問題重要的多。

本文市場先生會告訴你：

在熊市中，能持續投資的5個方法

在做投資計劃時，把熊市納進來
資產配置 + 拉長期看歷史走勢
增加知識和熟練度
設定自動化投資，少看盤
增加自己創造現金流的能力

1. 在做投資計劃時，把熊市納進來

想像一下，自己以後「一定」會遇到2~3次甚至更多次熊市，那自己的投資計劃該怎麼做？

我自已在做投資評估時，都習慣用盡量保守的狀況去估，而不是只用平均值去考慮。
～市場先生語錄

一開始有假定自己一定會遇到熊市的人，跟假設自己不會遇到熊市、根本沒想過這問題的人，最終完全會是兩種不同的心態，

而心態，又進一步影響了我們如何決策。

2. 資產配置 + 拉長期看歷史走勢

資產配置不是說你一定股債要多少，你想要股票100%或20%都行，這沒有標準答案。

關鍵是，去看看自己選擇的資產類型，長期而言的表現，所謂長期建議盡量30年以上，更長的話更好。

很多人看歷史資料，只看長期平均年化報酬和總報酬結果，但其實歷史走勢的過程起伏才是更值得關注的資訊。

思考自己的風險承受能力

在決定投資組合時，你有思考過過程會遭遇多大的震盪嗎？歷史上的巨大波動，如果再來一次，你是否能承受？會不會受不了砍在低點？

如果承受不住，未來在規劃時，從一開始就減少比例，以自己能承受的範圍為主。

現在扛不扛下波動，其實不是重點。

只要你有在市場內，以後資金只會越來越大，相同波動比率之下資金上下的幅度也會更大，我們人生中也不會只遇到一次熊市。

重點應該是思考自己未來遇到同樣情況之前應該做好什麼準備。

有些人會追高殺低，往往來自於錯誤的預期及沒做好準備。

當你有做好準備，承受能承擔的波動，才可能得到風險背後的報酬。

3. 增加知識和熟練度

想像一下自己第一次開車，是否覺得很緊張？
而幾年後，開車是否就變成一個很自動無意識的操作？

知識越充足、熟悉度越高，行為就會更加穩定，這在任何領域都一樣。

因為你很清楚自己每一個行為帶來的影響，儘管存在不確定性，但至少那會在你認知的範圍中。
所以，至少每年都買些書來看吧。

4. 設定自動化投資，少看盤

也有一種懶人方式，是透過類似定期定額這種自動化方式，透過外部的力量來提供紀律。
少看盤也是同樣的邏輯，減少價格波動對心理影響。

前提是你足夠了解自己的投資，
不然自動化開下去，你也能自己把它關掉，這樣即使自動化也沒用。

5. 增加自己創造現金流的能力

熊市理論上是很好的加碼時期，
但有時候能否做出更好的決策，不是看你理不理性，而是看你當下是否能有足夠安全感支持你做出理性決策，

而現金流充裕程度，通常跟一個人安全感成正比，

這點在退休階段最明顯，自己退休後如果缺乏創造現金流能力，那決策往往就會變得極度保守，承受風險能力也大幅下降，導致很難支持自己再做出跟過去一樣的決策，

如果一個人太缺乏安全感，甚至可能做出一些極度不理性的操作。

不過我們也許不需要等到退休才發現有這問題。

人是英雄錢是膽，說的也是同樣道理。

最後再談談一般人很擔心的，萬一真的遇到很長的熊市，怎麼辦？

如果退休後，遇到長期的熊市(10年以上)，該怎麼辦？

一個簡單的答案是資產配置

原因是即便股市進入長期熊市，不代表其他低相關資產（債、黃金、現金、不動產等等）也同時進入熊市，或至少受影響的幅度不同。

例如股票10年都不上漲或者難以回到前高，但其他像是債券、黃金、現金等等，也會跟股票一樣嗎？很大概率不會。

我們沒辦法預測熊市何時結束，但資產配置後，單一股票資產在熊市的影響會減少，即便保持提領資金，也會安心很多。

10年以上的熊市很少見

經濟蕭條10年有可能，但10年以上的股票熊市很少。(說的都是美國，其他經濟體不好說)，

而股市一些熊市統計之所以會到10年，是因為把後面上漲漲回下跌前高的時間也算進去，你可以想像成5年下跌加上5年上漲，回到原點這樣算10年，

但拆開看就會發現，歷史一下大崩盤，高點到低點下跌段最長最多也就3年~5年左右，即使是2000~2009被稱為十年熊市，但拆開來看，中間其實也有一半的時間其實是上漲段。

而一些時期由於之前暴漲太兇亂漲一通，所以後面要漲回前高本來也特別久，但前面暴漲原本就不合理。所以真正需要忍受下跌段，其實根據歷史經驗大概最多3~5年。

最後你也許會發現，
如果覺得跌很久，換個角度想，也許是前面漲太兇，

有些人會覺得上漲賺錢都是應該，下跌是錯誤，但其實上漲下跌，它們本質是一體的。

只把上漲段遮掉單獨看下跌段，會讓我們無法看清事情全貌，徒增恐懼而已。

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