【你在投資還是投機？】股票套牢了，千萬不要變成「長期投資」！
最後更新：2021-06-01
「我把 0050 賣掉了。」
她是一個剛開始學投資的新手，
買進第一張 0050ETF只是上個月的事情，
當時一買進大盤就跌了一個月，
讓她天天看盤都非常緊張，
直到最近大漲，她便急著把股票賣掉了。
「為什麼要賣掉呢，妳當初不是想要長期投資？」
我問她。
「因為0050一年現金股利大概發兩千元，我已經賺超過了呀。」
「可是，妳原本是要長期投資，現在賣掉不就變成在投機了嗎？」
「投資和投機，有甚麼差別？」她疑惑的問…
上面提到的對話中有兩個錯誤的理解，
一是認為股利是獲利，但其實因為有除權息的關係，股利只是一種分配並不是獲利，
只有在獲利超級穩定的大型企業，
由於他們每年的獲利已經沒有再投資的必要，股利會很高比例完全配發給投資人，
這時候股利才可以視為獲利。
可閱讀：配股配息與除權息的關係？
而另一個錯誤理解，就是把投機當成投資，
這種錯誤理解其實也是大多數人投資會賠錢的主因之一，
以下市場先生談談投資和投機的差異：
「投資」和「投機」
最大的差別在於是否有穩定的「現金流」
【投資】
投入資金之前，就已經可以確定未來「穩定的現金流」收入，稱為投資。
做投資，大多數時候可以自行決定未來的報酬率是多少。
例如：
房地產在買之前，就已經知道房價和出租的價格，因此可以先算出房租報酬率。
股票在購買前，也已經知道股價和大概的，股利殖利率也是一開始就能算出來。
當然，穩定的現金流 不代表完全沒有風險，
例如房子可能有租不出去、股票也可能遇到配息減少，
但至少收入是比較容易預期的。換句話說，
「投資」的關鍵在於一開始就能有比較明確的「投資報酬率」！【投機】
投入資金以後「沒有穩定的現金流」，獲利主要來自於價差。
和投資不同，投機不在意現金流，
但很在意一次性的價差。
而最後賺多賺少，其實很難預測，
雖然有可能遭受虧損，但也存在巨大獲利的可能性！
「如果你不關心明天是否開盤，你就是在投資，反之則是在投機。」 – 巴菲特
延伸閱讀：一分鐘搞懂「現金流」？原來薪水永遠不夠用的原因是…
原本以為在「投資」，其實是在「投機」？
並不是買房地產、買股票 就叫做投資
來看看這些例子：
1. 買股票
投機：賺取價差
投資：穩定的公司獲利成長，或者穩健企業的獲利配息
2. 買房地產
投機：炒房賺價差
投資：收取房租
3. 商品買賣
投機：每單一筆的買賣都是投機
投資：將商品買賣能變成一個長期持續且穩定的生意系統，那就是投資。
注意，「投機」並非壞事
也許很多人會誤會投機是壞事，
因為中國的成語裡有一句叫做「投機取巧」，
許多時候一次性的投機價差獲利，甚至勝過累積一兩年的現金流！
因此投機不見得是壞事，
德國股神科斯托蘭尼，就認為自己是一名「投機者」，
並寫下了有名的投資參考書《一個投機者的告白》。
三種迅速致富的可能：一透過帶來財富的婚姻。二透過幸運的商業點子。三透過投機。──安德烈.科斯托蘭尼
投機和投資，絕對要分清楚的3大差異：
投入任何一筆資金以前，
都必須先確認自己是在「投資」或是在「投機」
尤其是短期的 投機 如果套牢，不應該變成「長期投資」
如果搞錯了，可能至少白白浪費 10年時間阿…
趕緊來看看吧：
1. 報酬率不同：你無法在投機進場後，重新決定投資報酬率
有些人會覺得，
「如果買了沒有漲，就抱著當定存股。」
但這種想法非常的危險，
理由是：
「你無法在投機進場後，重新決定投資的報酬率。」
例如：
有一檔股票每年每股盈餘EPS目前在5元左右，獲利常常大起大落。
最近市況很熱絡，於是你在 100元買進，想等它上漲賺價差。
EPS和配息代表這檔股票目前實質成長率約5%。
但這對投機而言無所謂，
因為無論市價多高，
只要有人願意出更高價，你就能獲利。
但好景不常，它卻偏偏不斷往下跌，
於是你覺得反正每年也有多少配一些現金股利，
因此決定繼續持有…
乍看之下很合理嗎？
事實上這背後犧牲的機會成本是，
也許你的資金可以投資其他報酬率 5%的機會，
但現在則是必然低於5%。
如果一開始看中的是公司獲利能力，
那選擇穩定獲利或獲利成長的公司就很重要，
而不是只關注當下有上漲的可能。
投資在買進時就決定了報酬率，但投機是在賣出時才決定報酬率。 – 羅伯特清崎 – 富爸爸窮爸爸作者
2. 時機不同：市場上任何時候都適合投機者，但只有20%的時機適合投資者
對投資而言，因為要在很長的一段時間得到成效，
所以如何「買的好」非常重要。
從機率上來看，
市場可能只有不到 20%的時間適合長期投資者進場，
但投機的人不管這些，
只要有利可圖就是好的進場時機，
若在把失敗的投機轉為長期持有，
就等於在失敗的投機決策後，再做出錯誤的投資決策。
同樣的，正確的投資決策，也不該變成錯誤的投機
舉例來說，
一個長期投資，你買在一個非常漂亮的價位，
而且公司獲利不斷成長，
你的投資報酬率也一年比一年高，股價也節節上升，
但有一天它漲到一個高價時，
短期的價差，讓你起了貪念賣掉它。
乍看之下好像賺了不少錢，
遠超過當初預期的報酬率的好幾倍，
但是機會成本是，
未來幾年甚至永遠，你都再也買不到報酬率這麼高的投資！
到底值不值得，其實非常難說。
延伸閱讀：如果有一檔股票從 10元漲到 100元，你會賣掉它嗎？
3. 沉沒成本：失敗的投機應該忽略它，而不是變成長期投資
因為早先投入的成本，產生補償動機，
以致做出失誤的決策，稱為『沉沒成本效應』。
例如：
因為上一筆投機虧損，有些人會很想加碼把它賺回來。
一個常見的錯誤例子是「加碼攤平」，
當股票跌越多，就買的越多。
但仔細一想，
如果本來手上沒有股票時，明明就不會進場的位置 (加碼攤平的位置)，
為何手上有部位時決策就變了呢?
每一筆買賣都該思考：「如果我現在空手，會在這時候進場買賣嗎？」
一個新的決策，
不應該受現有的盈虧與部位所影響。
永遠記得，
失敗的投機 不會變成功的投資！
延伸閱讀：想了解沉沒成本，或是股市中其他可能的思考偏誤，可以參考《思考的藝術》這本書
「做什麼事情都一樣，越簡單越好，但不要太過粗略。」- 愛因斯坦
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1. 為什麼你該學投資？
<年輕人醒醒吧，你一輩子就只能存到 500萬！>
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