成長股怎麼判斷？成長股會發放股票股利，但是…

最後更新：2023-06-08

上次有個朋友，
看到 <穩定配息的股票，風險明顯降低，虧損50%以上的機率不到1%！>這篇文章，
問了一個問題：

「如果公司不配 現金股利，而是配 股票股利，把錢留在公司，未來是不是會成長更多？」

「你的意思是，配股票股利 能不能拿來判斷 成長股？」

股票股利與現金股利的差別

股票股利與現金股利也就是常說的配股、配息，就是公司將賺的錢，分別以股票或現金的方式分配給股東。

• 配息：發放現金股利給股東。
• 配股：配發股票股利，也把錢用來增加公司的股本，將股本的所有權配發給股東。

可以再深入研究：  除權、除息？配股、配息？除權息股價影響怎麼計算？

成長股多會發放股票股利？

如果按照教科書或學術上的說法，

股票股利 是企業經營初期，以及擴張前的一種財務手段。

從實際案例觀察，
成長股 在成長前期大多會配發股票股利、較少配發現金股利。

例如：台積電 (2330)
在2002年以前，都只發股票股利，不配現金、擴大股本。
在2008年以前，是以股票股利+現金股利為主，之後才改採穩定的配發現金股利。
這段20年的期間，含配股配息，報酬將近30倍！

但是，不能用發放 股票股利，來判斷一間公司是不是 成長股

成長股 通常會發放 股票股利，
但反過來就不成立，
發放 股票股利，不見得都是 成長股。

理由很簡單，
站在公司的角度，發放股票股利，代表企業需要資金，
但 經理人 判斷公司需要資金，不等於他知道企業會成長。
(燒錢不等於獲利)

「甚至我認為，會成長的公司，也不見得全都要燒錢。」

發放股票股利最大的意義，是讓公司股本膨脹

股本膨脹後，公司可運用的資金變多，
但公司獲利也必須等比例以上成長，
否則投資報酬率反而會下降，影響股價。

舉例來說，股本如果膨脹 10%，
公司獲利能力也要提升 10%，
每股分配到的盈餘才不會下降。

關於股本膨脹，
股票股利 跟 現金增資 都會讓股本膨脹，
差別在於，
現金增資 是跟投資人要錢，
先前已經驗證過，現金增資不是件好事。

<公司現金增資向股東要錢，未來上漲的機率不到3成>

而股票股利則是把公司自己賺的錢留下來，
邏輯上不算是負面跡象。

至於發股票股利 到底能不能判斷為成長股？
來用數據驗證一下。

實際驗證，發放股票股利，未來沒有比較容易成長