存股是什麼？你該避開的3個存股風險！
最後更新：2023-06-13
存股是什麼意思？
存股就是指企業 每年穩定配發現金股利，現金殖利率穩定，
殖利率高於銀行定存，
投資這些股票就像在銀行定存一樣。
本文市場先生會告訴你：
選擇定存股標的時間，該避開的3個定存股風險
定存股聽起來很棒，
但在選擇定存股標的時，一定要小心 3個隱形的風險：
- 流行風險 – 「定存股」三個字越流行，越不該買定存股
- 永久衰退風險 – 做錯至少浪費10年
- 沒有穩定獲利，高殖利率 和 穩定配息 就只是假象
流行風險 – 「定存股」三個字越流行，越不該買定存股
金融海嘯後和歐債危機後，大多數人仍對股票有恐懼感，
這時候定存股概念往往會熱門起來。
越流行的東西，越貴，
當大家都想買定存股，就像 趕流行 一樣，
定存股一定比較貴 (本益比高)。
反之，
最佳的買進時機，是一片哀嚎，沒人願意買股票的時候。
這時候就分批慢慢買進吧。
以當年很流行的 中華電信(2412) 為例：
如果買錯時間點，殖利率會差 50%，差了150萬。
1. 定存股相對差的買進的時間，是大盤位於高檔，但又流行定存股的時候
尤其2010年和2012-2013年，
中華電信獲利雖然有成長，但2012年本益比已經推升到約19倍
備註：這裡用當年的本益比，只是用當年EPS下去算，正確的本益比用法應該是推估未來的獲利，因為中華電信EPS變動幅度沒有超過20%，所以看得出2009年前後的本益比差異就可以了。
2. 最佳的買進時機，是2007-2009年一片哀號的時候。
2009年和2013年相比，在本益比15倍以下和19倍買進，
殖利率4.53%和6.88%，看起來殖利率只差了2%，其實2009年比2013年高了50%百分比。
雖然我認為殖利率並不是評估重點，但對於看殖利率投資的人來說，這是個差異很大的數字。
註：2006年的現金股利，於2007年公布，上方藍色的年度指的是現金股利的年度，買進是於公布年度（隔年）買進，
3. 夠穩定的股票，不買貴、長期持有，雖然不保證贏大盤，但不至於太糟
如同中華電信，即使買在2007年金融海嘯前，長期來說也不會損失太大。
但換個角度想，為什麼不乾脆存股存ETF，同樣不會倒，但至少有機會得到和大盤相等的報酬呢？
永久衰退風險 – 做錯至少浪費10年
發揮定存股最大的效益，在於長期的持有，
而當碰上衰退時機，就是撿便宜的時候，
這時分辨出企業是 暫時性衰退 或 永久性衰退 是決定成敗的重要因素！
永久性衰退對長期投資人來說非常危險，
尤其是看到產業結構大幅變動，快逃…如果還來得及。
保守的投資人，其實不容易選到永久衰退的股票，
但萬一不幸選到，又不及時脫身就慘了。
永久性衰退 如果沒有及時脫身，通常至少讓那筆投資浪費 10年時間，
暫時性衰退正好相反，是最佳的買點，
長期而言企業獲利能力若能恢復從前水準，
關鍵在於評估公司未來的獲利，而非過去與現在的獲利！
沒有穩定獲利，高殖利率 和 穩定配息 就只是假象
穩定配息在統計上，持股的風險非常低
延伸閱讀：穩定配息的股票，風險明顯降低，虧損50%以上的機率不到1%！
穩定配息背後的基礎，是企業有穩定的獲利
以 中和(1439)為例，近3年現金股利都穩定配發0.5元，
但 EPS 卻都低於 現金股利，
這類財報奇怪的企業有一大票，也不用多花力氣研究，能不碰就不要碰。
EPS 正常來說，要高於現金股利
現金股利 如果 高於EPS 2倍，通常就算異常。
偶而會有特例，
例如當年有變賣資產，取得大量現金發還給股東。
EPS 高於 現金股利 必須是常態。
快速總結：存股常見風險和陷阱
1. 人們談存股越熱門的時候要小心，反之存股冷門、市場恐慌時，也許是好時機
2. 存股族喜歡買低價、買便宜價、趁下跌買進，但要小心是否遇到永久性的衰退，如果存到這種股票傷害就很大
3. 存股族常常會觀察殖利率和配息指標，但記得配息是來自於獲利，應該先看獲利，而不是先看配息
「任何好機會，在找到它的缺點以後，我就安心了！」-喬治．索羅斯
我的看法是，如果真的想存股，用ETF我想會比用個股好很多。
定存股系列教學，
待續…
本文中提到個股僅為教學範例使用，不代表任何投資建議。投資一定有風險，投資前務必自行研究。
穩定配息的股票，風險明顯降低，虧損50%以上的機率不到1%！
當理專跟你說，這個投資報酬率有20%的時候，一定要小心….5個投資最常見的統計陷阱
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