加權指數(大盤)是什麼？金融股如果漲停，大盤會上漲多少 %？

最後更新：2023-02-18

「加權指數」在台灣指的就是「大盤」，它是一個能反應目前全台灣市場一千多檔股票高低狀況的一個數字。

「金融股被大買，跟傳產股被大買有什麼不一樣？」

之前寫了一篇 金融股成交比重 的統計後，有個朋友問了這問題。

「因為金融股大多市值高，對大盤的影響比較大。」

只要是投資，不管是投資股票、期貨、權證、選擇權，都跟 加權指數 (大盤) 的漲跌脫不了關係。

到底什麼是加權指數？以下從頭開始說起：

加權指數是什麼？是怎麼算出來的？

用一個數字就看出現在所有股票的整體漲跌，就是加權指數。

有什麼方法能夠馬上知道台灣近千檔上市股票，目前是偏上漲還是偏下跌?

如果有一個數字能反映所有股票的「總價值」，我們只要觀察這一個數字，就能知道整體市況的好壞，非常方便！

於是，就產生了加權指數。

「加權」是一種計算方式，可以想像成在算考試成績

舉例來說，市場先生的研究所入學考試：

經濟學100%
統計學100%
管理概論100%
英文50%
口試成績占200%。

考試的結果：

經濟學考81分
統計學考80分
管理概論考79分
英文考60分
口試成績 75分。

我的總分就是：

81 × 100% + 80 × 100% + 79 × 100% + 60 × 50%  + 75 × 200% = 420分。

這些 200%、100%、50%，就是分數的「權重」，每個科目可能都不一樣，但用總分就可以評估我整體分數的好壞。

換成股票也是同樣原理，如果想給所有的股票一個總分，每檔股票都可能會有不同的權重，根據不同權重加起來的總分，稱為「加權」。

2種常見的加權方法

加權方式有很多種，以下介紹比較常見的2種方式，分別是 股價加權指數 及 市值加權指數。

1. 股價加權指數：直接把所有「股價」加起來，當成總分

股價加權指數(英文：Price-weighted index)是將全部公司股價加起來的加權方法，道瓊工業指數(DJI)就是用這方法計算。

舉例來說：假設市場上只有A和B兩間公司，A公司股價 900元，B公司股價 100元。

兩個加起來就是1000元，我們可以把 1000元當成 100 分，也就是指數是 100 點。
(取100為基準，是為了方便數字使用閱讀)

如果明天變成A公司股價 920元、B公司股價 105元，加起來 1025元，指數就是 102.5 點 ，我們很容易就能看出整體股價上漲 2.5%，是不是很方便?

用這個方法，高價股會有比較大的權重。

缺點是當高價跟低價的股票放在一起，高價股會影響過大。

100元的股票即使上漲 200%，對整體指數影響，也不如900元的股票上漲 15%。

2. 市值加權指數：把所有「市值」加起來，當成總分

市值加權指數(英文：Capitalization-weighted)是將全部公司市值加起來的加權方法，S&P500指數、台股的加權指數，都是用這種方式計算。

市值 = 股價 × 股本數

「市值」就是按照現在股價，把整間公司買下來的價格

舉例來說：假設市場上只有 A 和 B 兩間公司

A公司發行 2000股，股價100元，它的市值就是 100元 × 2000股 = 20萬。

B公司發行 8萬股，股價10元，它的市值就是 10元 × 8萬股 = 80萬。

A 和 B 加起來總市值是100萬，可以把它當成加權指數 100點。

如果隔一陣子，A公司股價漲到 105元，市值變成 21萬元，B公司股價漲到 12元，市值變成 96萬元，

加起來總市值變成 117萬元，加權指數就會變成 117點。

我們就很容易看出，整體股價總值上漲了 17%。

市場先生補充：

目前全球有6種主流的加權方式，可閱讀：指數加權的6種方式

加權指數基準日是什麼？

台股加權指數的基準日：以1966年 (民國 55年) 當時的總市值，當成100點。

如果加權指數接近10000點，代表比民國55年當時的100點，高出100倍。

換句話說，如果你在民國55年時，根據大盤持有一個投資組合，到現在你的帳面獲利至少100倍。

要注意的是，這中間還包括了企業每年配發的股息，會從總市值中扣除(又稱為除權息)。

加權指數沒有把除權除息的市值加回去

在台灣，公司配息的同時，要將股價扣除配出去的市值，比方說公司每股配了 1元股息，股價就要扣除 1元。

所以如果你看到的加權指數是萬點，它其實沒有包含過去配息出去的價值。

延伸閱讀：什麼是除權除息？

要正確計算包含配息的報酬，證交所在2003年編了一個指數叫做加權報酬指數，它是以2003年初的加權指數 4452.45 點為基期。

這個指數反映了如果實際持有一個大盤的投資組合，不扣掉除權除息，會得到的實際報酬。

舉例來說：

今天的加權報酬指數是 14477.55點，所以等於比 2003年初的基期 4452.45點上漲了 225%。

這 225% 就是包含配股配息，實際持有大盤會得到的報酬！

如果想查證交所的加權報酬指數數據，可以參考證交所的網站。

(必須說，大盤萬點不是甚麼神奇的數字，覺得萬點很特別，只是種心理作用…)

台灣加權股價用市值計算的缺點

用市值計算，缺點就是指數被高市值的股票影響很大

以台積電 (2330)為例，假設有 260億股，今天股價 500 元，

兩個乘起來，計算機按一下，台積電市值大約是 13兆左右。

假設台股目前總市值大約是 48.4兆，那台積電就佔了 28%左右。

換句話說，台積電上漲 1%，大盤 (加權指數) 會上漲 0.28%。

假設有另一間企業，市值只有 1000億，占總市值約 0.2%，那這間企業上漲 1%，加權指數只會上漲 0.002%，影響力連台積電的50分之1都沒有。

(台股上市公司 90%的企業，市值不到1000億)

以下附上台股2023年加權指數成分股(前10大)的數據，可以看到最大的是台積電，佔比是28.5566%：

金融股對加權指數影響有多高?

台股加權指數，是用市值加權，而有最大影響的，是電子股，其次就是金融股。

金融股的特色是：少數幾家大金控，市值非常高，對大盤影響大。

從上圖(2023年數據)可以看到，金融股僅 34家，千億的股票家數有16家，總市值卻佔台股的 11.8%，數量少但卻很有影響力。

算算看，假設全部的金融股漲停，那加權指數會上漲多少？

金融股漲停 (上漲 10%)，由於它佔總市值 11.8%，相當於總市值增加  10% × 11.8% = 約 1.18%。

當然，金融股並不容易整體漲停就是了。

台灣加權指數：總複習一下

1. 台灣的加權指數，是用市值來加權

股票市值越高，對指數的影響就越大。少數高市值股票影響非常的高 (例如台積電、金融股)。

2. 除權息會造成總市值下降，算 報酬率要用 加權報酬指數

2003年證交所開始有加權報酬指數，以當時的指數 4452.45點當基期計算。

學會加權指數之後，可以挑戰自己製作一個指數，我認為自己製作指數，是瞭解加權指數最大的價值。

舉例來說：

製作一個 「台灣 定存股指數」、「小型股投機指數」等等，某些指數也許長期績效能勝過大盤，或是有領先大盤的效果，就靠自己發掘了，製作的方法，未來的文章會再提到囉！

最後，我覺得除了認識台灣加權指數，也要認識全球最重要的指數，可以接著閱讀美股的重要指數介紹：認識S&P500指數(全球最重要的股價指數)

額外分享幾篇相關的文章：

1. 台股加權報酬指數是什麼？如何查詢？和加權指數差在哪？

2. 美股三大指數有哪些？三大指數外還有哪些重要的美股指數

3. MSCI指數是什麼？MSCI成分股有哪些？一分鐘看懂MSCI指數

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