殖利率是什麼意思？股票殖利率越高越好嗎？

最後更新：2022-08-17

殖利率是什麼？

殖利率是將每股股息（現金股利）除以每股股價，現金殖利率也就是指的就是把一筆錢長期投入股市，每年能拿回的利息。

市場先生這次要分享 現金殖利率是什麼?現金殖利率如何計算?配息高真的比較好? 誰適合高殖利率股?高殖利率股票怎麼挑?如何快速找到高殖利率的股票?

殖利率是什麼?

殖利率（英語：Dividend yield）的定義，就是將每股股息（現金股利）除上每股股價，通常會以百分比表示。

現金殖利率這個詞原本是出自於債券，債券每期的利息報酬率也是同樣叫做殖利率。
而股票的現金殖利率與債券最大的差別在於，
債券本身的價值會受到利率波動影響有漲跌，但配息是固定的。
股票除了股價會漲跌以外，配息也不見得是固定的。

換句話說現金殖利率的概念是：把一筆錢長期投入股市，每年能拿回的利息

「現金殖利率」不代表股票的「投資報酬率」

現金殖利率並沒有考慮到股價本身漲跌的賺或賠，只考慮拿到多少現金股利。
可閱讀：什麼是投資報酬率? 和殖利率有什麼不同?

現金殖利率公式 如何計算?

現金殖利率(%) = 現金股利(元) / 股價(元)

現金股利就是公司將獲利中多餘的資金配發給股東，
如果現金股利越高或股價越低，現金殖利率就相對越高。

目前銀行定存的利率是大約1%左右，就算是美金定存利率也頂多2~3%。
而台灣最安全的投資組合台灣50(0050)ETF的殖利率，大約也是落在2.5%~4%中間。

因此如果你追求的是穩定配息、不在乎價差，
我認為至少要殖利率高於4%才算比較理想的數字。

另外有一件很重要的事：注意股價是否有填權息？

股票和債券的性質不同，
配發現金股利不代表你真的有賺到錢，因為股價也會因除權息而減少相應的市值，
現金股利只是把公司的資金從公司帳上轉移到你的帳上，
股價要有填權息才算是真正有賺到股利。
可閱讀：什麼是除權除息？股價影響如何計算？

股票殖利率越高越好嗎？

選擇殖利率高的股票之前，首先要有一個認知：

投資股票的本質，就是將資金交給的企業去運用創造更高報酬率

換句話說，
如果你有100萬，但你自己無法將這筆錢有效運用，
將這100萬投資到這些上市企業，他們也許能幫你這筆錢創造5%~20%的報酬率。

但現金股利的概念剛好相反，是公司把錢還給你，
這其實象徵著企業無法有效的運用資金。

在台灣大多數人喜歡高配息、穩定配息
其實配息穩定不代表企業穩定，只代表人們對企業不信任

如果公司能有效運用資金，當然是透過公司自己去投資創造複利最好。
以股神巴菲特為例，他自己的波克夏公司是從來不配息的，因為資金在他手上效率更高。

市場先生自己本身並沒有特別偏愛高殖利率股，
對我來說，整體的資產成長速度比較重要，
但如果你已經是退休年紀，需要穩定的現金流，那高殖利率股就很適合你。

對於追求高殖利率股，想穩定領股利的人有個額外要注意的事情，
就是「股利必須要課稅」

目前股利課稅條款有兩種方案可以選擇。
在計算殖利率的時候，別忘記納稅的部份也一起考慮進去，才知道真正實拿的報酬率。

殖利率優點

1. 有穩定的現金流

很多人會把領取股息當作被動收入，以退休族群來說因為需要穩定現金流，因此大部分會找股票殖利率高的標的。

但要特別注意，如果配息沒有再投入，資產其實沒有產生複利，會降低累積財富的機會。

殖利率缺點

1. 股利要課稅

股利或需要列入個人所得稅申報，存股族假設領取100萬元，還必須扣除5%~28%的所得稅(稅率根據個人情況不同)，扣除後才能拿到股利。

可閱讀：現金股利所得稅怎麼算？

2. 配息穩定不代表企業穩定

有些公司不發放任何股息，反而把股息拿去再投資，股東反而有可能因公司成長而讓持有的股票價值增加，獲得更高的報酬。

殖利率vs.配息率差在哪？

配息率(Payout Ratio) 、殖利率(dividend yield) 的中文有點類型，但其實兩者的意義不同。
底下把兩者的差異比較如下，可以發現：

殖利率是股東從其投資中獲得的報酬率，
而配息率代表是公司賺的錢，有多少比例拿出來發放現金股利，這跟投資人的報酬率沒什麼關係，單純只是衡量公司盈餘的運用方式。

高殖利率股票怎麼挑? 該注意什麼?

看懂上面一點後，你會知道基本上選擇高殖利率股票的人，
在乎的不是成長性，而是能否穩定持續領到錢。

選擇高殖利率股票要避開3個潛在問題：

問題1. 殖利率高但賺了股利賠了本金

體質好、成長性強的公司通常很昂貴，股價高的情況下，現金殖利率不會高。
衰退中的公司股價通常會一直跌、本益比也低，看起來殖利率高，但其實最容易賺了股利賠了價差。
通常是成長性不強但獲利穩健的公司，殖利率會比較合理，也不容易有賺股利賠價差的情況。

關注指標：EPS是否穩定、營收是否有衰退跡象、毛利率與營業利益率是否有衰退

問題2. 要小心一次性獲利的配息

因為現金殖利率的公式是用最近一年的股利下去算，但獲利如果只看最近的一年很可能會失真，
如果公司有一次性的獲利，例如變賣土地或出售旗下企業，當期就會突然有很高的現金股利配出，
但這種好事明年不一定會有，所以應該要觀察公司長期獲利而不是一次性獲利。

關注指標：公司EPS是否突然暴增、業外收入是否突然大幅增加

問題3. 增資來配息

這也是一種很瞎的狀況，公司辦理現金增資跟投資人要錢，然後在配息給投資人。
會出現這種亂象也是因為台灣人都覺得配息穩定很重要，遇到這種公司一定要避開。
可閱讀：公司現金增資對未來股價有什麼影響？

可以觀察配息和獲利的比例，以及公司是否有充足的現金，就可以避開這類「假配息」的風險。

關注指標：配息率(現金股利/EPS)若超過100%代表賺得少但配得多、營業現金流(年)和自由現金流(年)是否為正值

當然過去的指標數字不見得能代表未來，但有一定的參考價值，
如果以上的指標都有注意到，其實就可以避開很多危險因素。

另外額外分享一個是「現金殖利率套利」

市場上有一派的做法是透過現金殖利率做套利，

做法是：用低利率借貸資金(2%左右)，把錢投入高現金殖利率的股票(7%以上)

流程是：
1. 找好一批配息穩定的標的，等待股價發生崩跌
2. 當股價崩跌到符合期望報酬率時，貸款買進股票完成套利
3. 如果後續短期有反彈大漲就賣出，或是持續持有賺現金流價差。

要注意的是挑選的公司獲利一定要穩定，因為潛在的風險是公司突然不配息或大跌，
另外中間的利差最好有5%以上，再低就不大值得冒險。

我覺得很有趣，有興趣的人可以自己研究。

如何快速找到高殖利率的股票?

每年5月之後會公布去年財報，以及股利狀況，
大概6~8月開始，會陸續有除權息。

所有股票的現金殖利率排行，可以在goodinfo網站快速查到

殖利率小教室：什麼是殖利率倒掛？

2019年時，美國短期債券殖利率走高，甚至在殖利率曲線中的高過長期殖利率，這種現象就稱為「殖利率倒掛」。若出現殖利率倒掛，多半會伴隨著其他金融熊市現象，例如股市下跌。

現金殖利率常見問題Q&A

殖利率是什麼？

殖利率就是把一筆錢長期投入股市，每年能拿回的利息。

殖利率越高的公司越好嗎？

在台灣大多數人喜歡高配息、穩定配息，其實配息穩定不代表企業穩定，只代表人們對企業不信任。

殖利率不是高就好，要小心賺了股利賠了本金、一次性的高配息、用增資配息的情況。

關於現金殖利率是否比較好？市場先生有整理一些統計資料發現，
其實在台灣有穩定配息的公司，雖然不見得賺比較多，但遇到大盤不好的狀況它們通常表現會比較穩定。
可閱讀：穩定配息的股票，空頭來臨時風險明顯降低

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