《世界經濟未來在亞洲》讀書筆記: 吉姆羅傑斯-如何找到趨勢與機會的思考
最後更新：2023-09-27
前陣子市場先生幫吉姆．羅傑斯(Jim Rogers) 的新書《世界經濟未來在亞洲》寫了一篇推薦序，
吉姆．羅傑斯是世界上非常知名的投資者之一，早年曾和索羅斯一起創立量子基金，後來旅居世界各地(財務自由+考察各地人文歷史地理)，
它的操作觀點偏向由上而下分析(Top-Down)，
會從各種歷史發展與地緣因素，觀察各國的經濟情勢，並從中尋找機會。
宏觀角度思考我認為是一件很困難的事情，
通常這類的思考邏輯思路都很清晰，但由於投資中大多數事情牽涉到人，以及人與人之間的互動，
因此很少有甚麼因果關係是必然，
分析的困難點在於要從許多模稜兩可的情況中，找出真正必然的大機會。
以下分享我的讀後心得(也是書的推薦序)。
如何找到趨勢與機會？
在投資領域有許多不同的分析方法，
例如有些人分析企業財報，有些人觀察股價的指標或產業變化。
其中我覺得最難以學習的分析方法，就是針對國家與經濟趨勢的分析。
大多數經濟數據指標，不同於一般企業那樣變化快速，
通常是一個月才有一個數字，需要等待數年後才會看到明顯的變化，
而這些變化也只是反應背後經濟、政策、人口等多種因素總結的成果，
想要得到對預測未來真正得到有用的資訊，必須要去觀察背後的因素，數據只是反應結果的方式。
在經濟領域，大多數用短期數據趨勢就想推測未來趨勢變化的，通常都是在瞎扯而已。
為什麼說這種分析最困難？
原因是，你必須對該國家的歷史文化、政治經濟、產業特性，有很深入的了解，
至少了解過去一百年，甚至兩三百年的變化。
而且不能只了解一個國家，必須要對許多國家的歷史軌跡都有了解，才能從各個國家的現狀中，推演出未來可能的脈絡。
當然，歷史的脈絡也並非絕對，
例如過去工業時代，資本投入可以是很好的衡量數字，
但到了知識經濟時代，從硬體到軟體的變化以後，衡量的基準就會有改變。
對大多數人來說，我們可能連自己國家50年的歷史和產業變化都不是很了解。
但吉姆．羅傑斯從很早年開始就時常遊歷各國，尋找各種機會。
也許我們無法複製這種成功模式，但從這本書中，可以學到最多的就是吉姆．羅傑斯推演這些脈絡的思考方式。
然而，僅僅是熟知歷史脈絡與了解知識，依然不足以成為成功投資者
對專業投資者而言，僅僅是發現機會和趨勢還不夠，
一來那也只是可能性，不代表必然，也不代表有夠高的報酬。
其次關鍵是，必須是別人(其他全球大資金)還沒發現投資機會，才有可能出現意外低估的價格。
無論是價值投資或是經濟分析都是如此。
如同本書最後一章所說的：「誰都沒有注意到的東西，立刻買。」
最後在閱讀之前提醒幾點
首先，任何的分析方法都不是絕對的，其實看完書後，書中許多預測我也是感到懷疑。
只要是預測就不可能絕對正確，那只有神才能做到的事。
以書中提到作者掛名董事的BIKR這檔ETF為例，
是一檔由人工智慧主動選股的ETF，思路看似很合邏輯，
但從上市以來的表現是落後全球股票指數，也落後於S&P500指數。
當然，真正的結果要10年後才會知道。
我想說的是，無論使用任何投資分析方法，我們都要保有自己可能會犯錯的認知，才能在投資的路上走的久，
這點雖然作者沒提，但我相信他一定也是這樣想，
而且如同作者所說：「不要別人推薦什麼就去買。」
同時「沒有付諸行動，沒有甚麼意義。」
其次是，大多數時候無論投資人或政府，都會用股價指數的高低來衡量經濟好壞，甚至認為撐住股價就是撐住經濟。
但事實上我認為股價只是一種對未來價值的看法，經濟成長率也只是一個粗估的數據，
成長率高不等於過得好，股價上漲不等於經濟好，股價下跌也不等於經濟差。
最後，希望你能夠透過這本書，
學到吉姆．羅傑斯如何順應世界局勢、預測未來變化的思考方式。
如果這種投資方法對你太過困難，
那麼從眾多變化的思考中，如果能找到一些長久不變的東西，
我想這對一般投資人已經十分有幫助了。
市場先生 2020.03
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