圖解教學》如何直接購買美國公債？以第一證券(Firstrade)為例
最後更新：2024-01-30
在台灣，直接投資政府公債因為門檻較高(每單位高達新台幣100萬元)、販售通路受限，因此台灣政府公債並非一般民眾常見的投資標的，利率也沒有特別高。
但在美國，美國政府公債規模龐大，被視為是全世界最安全的投資工具之一，也是投資人進行長期投資跟資產配置時很重要的工具之一。
之前市場先生有分享過，如何透過ETF投資美國公債，可閱讀：如何用ETF投資美國公債？
除了用ETF一次買進一籃子債券以外，如果是資金充足的人，也可以直接購買債券。
在美國只要透過美股券商，就可以直接購買各種年期的美國政府公債，而且門檻低(一般只要2,000~3,000美金即可購買)，這篇文章市場先生介紹如何直接購買美國政府公債，以下會以美股券商Firstrade(第一證券)為例。
要買債券，必須先有一個美股券商的戶頭，如果還不熟悉美股券商，可先閱讀：
當然，如果你想買其他的債券，例如高收益債、投資等級公司債、市政債等等，也是類似的流程和規則。
但由於其他債券風險都相對公債高，需要分散投資否則有債券違約風險，因此市場先生並不建議大家用同樣流程直接買債券，應該先從該類型債券ETF起步會更安全。
貼心提醒：本文僅為個人經驗分享，內容提到任何標的或券商均無推薦之意，投資必定有風險，任何投資決策前請務必自行評估判斷。
本文市場先生會告訴你：
為什麼要直接購買美國公債？有什麼好處？
一般人購買美國公債最方便的是透過債券ETF，不僅投資門檻低，且可以一次買入一籃子的債券，這也是市場先生個人比較建議的方式，因為流程簡單很多。
然而，既然有債券ETF，那直接購買美國公債有什麼好處呢？以下介紹。
1. 稅率不同，可以略為節省一點稅費
如果是直接持有美國公債，利息(interest)是不需要繳稅的，但若是購買債券ETF，那麼派發的利息會被美國政府視為股利(dividend)，必須按股息的稅率被預扣稅。
ETF的基金管理費部分，直接買債券也比較省一點，但由於現在ETF的管理費都很低，所以差異不大。
2. 穩定領利息
買債券ETF和直接自己買債券，雖然意義類似，也是同樣都在買債券，但在心理層面上意義不大一樣。
買債券的人往往只關注利息，不大關心帳面價值變化，所以能安穩長期投資，而買債券ETF的人則比較容易關心帳面價值的高低，導致許多人遇到下跌或者覺得賺太慢，往往就無法長期進行下去。
心態往往也是影響我們長期投資成果的重要因素。
市場先生補充：
除了債券之外，其他像是美股券商、貨幣市場基金也都是可考慮的管道，詳細可閱讀：
直接買公債要注意哪些事情？
根據投資目標，可分為兩類：
1. 單純想領債券利息
投資時要關注債券的 到期殖利率(YTM)，這就是你最終的年化報酬率(是假定配息有再投資的情況)。
記得不要去看票面利率，那沒有意義，反而會誤導。
2. 想透過債券做資產配置
換句話說，想直接買債券，自行建立一組債券ETF組合。
這時最重要的，就是保持固定的存續期間，確保在資產配置時，債券部位的風險能保持一致，不會隨時間逐漸到期而下降。
這時可以投過 債券梯(Bond Ladder)的方式，建立一個存續期間穩定的債券投資組合。
如果資金有大於1萬美金以上(通常最好5萬美元以上會比較好操作)，可考慮建立自己的債券梯。
延伸閱讀：什麼是債券梯？如何用債券梯控制利率風險？
買美債相關的名詞解釋
在進入購買程序前，必須先了解一下購買過程會出現的名詞，整理如下：
| 名詞 | 解釋 |
|---|---|
| Qty | Quantity的縮寫，代表此檔債券發行的數量 |
| Min | Minimum的縮寫，代表此檔債券購買最小交易單位 |
| Issue | 發行者 |
| Coupon | 票面利率，然而債券的報酬率是看購買時的YTM而非Coupon |
| Maturity | 到期日 |
| Price | 目前價格 |
| YTM | Yield to Maturity的縮寫，代表持有至到期日的殖利率 |
| CUSIP | 證券識別碼，可以想像成每檔債券獨一無二的代碼 |
| First Coupon | 第一次配息日 |
| Dated Date | 新發行債券開始計算利息的日期 |
| Pay Frequency | 配息頻率，Semi-annually代表半年配息一次 |
| Payment Month | 配息月份 |
| Call Schedule | 贖回時間表，Non-callable代表不可提前贖回 |
| Order Qty | 購買單位數 |
| Increment | 每次可增加的購買單位數 |
| Settlement Date | 債券發行日 |
| Current Yield | 當期收益率，用配息金額/購入的價格 |
| Principal | 本金 |
| Accrual Interest | 應計利息，因交易日通常不會是配息日，因此交易當下買方需要支付賣方自上次配息日至交易日的應計利息 |
| Misc Fee | Miscellaneous Fee的簡稱，代表雜費 |
| Total Dollars | 總金額 |
如何直接購買美國公債？
在美國債券方面，第一證券(Firstrade)提供了相當完整的選擇，包含美國公債、政府機構債、市政債、公司債等都有，且有短、中、長各種年期的選擇，本文也會以它為例來分享操作示範教學。
其他各家券商下單操作通常也是大同小異，以下就以Firstrade來示範如何購買美國公債。(本文僅作教學用，不包含任何投資建議)
5步驟圖解購買美國公債(以Firstrade為例)
首先登入Firstrade，輸入帳號密碼後，照著以下5個圖解步驟就能開始購買美國公債。
除了第一證券(Firstrade)外，其他美國券商如嘉信、TD Ameritrade、IB盈透(Interactive Brokers)，也都有提供多樣化的美國債券，且各家報價不盡相同，如果手上同時有多家券商帳戶，購買前不妨比價後再下單。
小提醒：債券殖利率、利率的關係
1. 一般來說，債券到期日越長，到期殖利率(YTM)越高，但對利率的敏感度也會較高。
2. 同樣的到期日，購入的單位數越高，到期殖利率(YTM)越高
直接購買美國公債 重點結論
1. 直接購買美國公債具有節稅的功能，如果擁有相當的債券知識且投入部位較大，可考慮直接購買。
2. 如果對債券沒這麼深入了解，對一般人來說，債券ETF還是較方便的選擇。
可閱讀：債券ETF入門教學
3. 除了買債券之外，其他像是美股券商、貨幣市場基金也都是可考慮的管道。
可閱讀：美股券商IB：如何拿到活存利息
firstrade常見問題Q&A教學
更多債券相關的資訊分享：
2. 認識5檔美國公債ETF
專欄作者：牟均俞 主編：市場先生
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感謝市場先生，拜讀您的文章受益良多，請問如果我有30萬台幣要在firstrade直接購買美國10年期政府公債，如何得知手續費?感謝您的回應。
Firstrade是次級市場，所以並不是直接跟美國政府買，而是跟另一個交易對象買。
美國公債手續費已經加在ask-bid的價格上了，不會另外收手續費。至於加多少，就要去看買價和市場殖利率的差異，去換算中間的價差比率。(簡單來說，就是YTM會少一點點點，少的那部分就是被加上去的費用)
這筆費用的詞是Net Yield Basis，意思是加上去的點差。具體是幾%我沒算過，之後有空我再查查看。
你好，
有下單買債卷，但被第一證卷退回說是國際帳戶，不能購買,不知道是哪裡有錯嗎？謝謝
Your CD/bond order for CUSIP# xx03812DAL7in your account xxx-xxxx has been canceled due to municipals are not accepted for international accounts. Thank you for your cooperation.
看起來意思是非美國的國際帳戶目前不能買市政債，我要研究一下。建議您也可以再跟客服問一下。
你好：我想問吓買美國債劵收到利息雖吾雖要交利息税架？同埋我有firstrade户口但買債券手機係吾係買吾到要用電腦網頁先買到債券。
1. 用電腦沒錯，手機的我沒試過。
2. 公債是沒有美國的利息稅的，但你所在的國家可能會有海外所得稅。
你好, 想請教 price: 101, order Qty 100 為什麼Principal 是 $101000 , 以不是10100 呢? Thanks!
101是報價，但一單位基本上face value就是1000 USD，101元是這個face value 1000 USD的債券的報價。不代表你只要花101元。
謝謝市場先生的文章，受益匪淺！請問如何直接向跟美國政府購買美國政府債券？
美國人可以直接上他們財政部的網站TreasuryDirect去買，
外國人就在次級市場上買吧。
你好，請教市場先生，如果用Firstrade直接購入美債，持有未到期想賣出也可以嗎？謝謝
可以，上面我記得有掛賣的選項。
可是在購買時，在交易介面上已經寫上不可贖回。
究竟可不可以在到期日之前，賣出呢?感謝
賣出是次級市場，意思是賣給另外一個投資人，
贖回是原債券發行公司把債券贖回去。
兩個意思不一樣，
所以即使不可贖回，依然可以在到期之前賣出。
請問有掛賣的教學嗎 找了好久都沒看到 謝
之後等有空再來寫囉
也想知道如何賣，謝謝市場先生
你好, 依畫面作業時,price這欄位, 若是低於100, 是否就代表是有折價? 在那個介面,可以看得到, 這支債券的整個資料呢? (票面利率, 到期支付價格..),
在步驟四的畫面的右下方. 有個應計利息.. 這是我們要支付, 還是可以獲得的呢??
謝謝你的解惑.
1. 對的有折價。但不是太重要，債券的報價是看YTD，票面利率3%或1.5%的債券，如果YTD一樣就是報酬一樣，但當下報價會不同。重點是看YTD，不是price。
2. Accrual Interest應計利息，意思是你買債券時，不屬於你的利息。因為利息不是每天配，例如半年配息一次，假設180天現在經過50天，原持有人還有130天才領到配息，但這時賣出債券原持有人就領不到了，但實際上那50天的利息應該仍屬於原持有人賣家，所以買家要在買價補償這50天的利息，就是Accrual Interest應計利息。
可以請求Mr.Market市場先生再寫一篇賣出的步驟嗎？它的債券操作的頁面對亞洲人有點不友善
好，有收到幾個網友詢問，之後有空找時間來寫一下。
感謝「Mr.Market市場先生」大大的幫忙
您好，請問購買美國公債T-bill，如果是持有到到期日，到期日是拿回100（面額？）？到期日當日會自動結算轉入帳戶？
對的，債券到期是拿回面額喔。不確定你用什麼方式買，但應該都是自動入賬。
請問為什麼price = 101 order qty = 100 principal 會等於100,999.5? 不是10,100嗎?
price是101，意思是每單位1010元，100單位就是101000。
差0.5我猜是小數點位數原本在price裡面被四捨五入，或者是手續費。
感謝市場先生的教學，想請問，因為瀏覽了Firstrade裡的債劵以後發現Principal 似乎都是標價Price的10倍，那麼這是不是表示債劵每年的配息也是它標榜Coupon的10倍呢? 比如說，假設看到某支債劵Price=100，Coupon = 3，這是否表示每單位每年能收到的利息是Coupon*10 = 30元? 因為一單位實際上的購買價格不是100元，而是Principal = Price*10=1000元，所以如果利息還是只有3元的話那coupon rate就不會是它標榜的3%而是只有0.3%了?
1. 面額是1000沒錯，100只是報價使用的單位，要自己換算*10。
2. 債券一律看YTM到期殖利率，不要看票面利率，因為同一個債券，你會看到票面利率很高和很低的，但無論哪一種，最後換算下來YTM應該是一樣的，這會反映回到報價上。總之看YTM就好。
可看這篇:到期殖利率vs票面利率
市場先生您好
請問您在文中提到債券梯是個不錯的選擇(但不建議新手使用)
為何不建議新手使用呢
另外照您文中的案例(如果一位投資人有5萬美金想做債券投資，他想投資於一個短期到期的債券(例如約3年)),買進當天會同時買進1,2,3,4,5年到期的5檔公債嗎
謝謝
因為操作比較複雜，要同時配置多檔債券，且定期更新維護。對老手可能影響不大，但對新手，會有操作複雜度、資金不足等問題。
市場先生您好
請問在Firstrade買美國公債會有流動性風險嗎？
ex：單位太小賣不掉，謝謝
沒測試過，但美國公債我覺得不會。公司債才有這種疑慮。
沒有賣不掉的標的，只有賣不掉的價格。
1. 三個月期美債顯示YIELD TO MATURITY是2.158 是年利率還是三個月就會給我的利率，意思是我持有到到期，殖利率是2.15%？還是2.15還要除以四？
2.所購買的三個月美債於12/29到期，今天12/30顯示債券賣出股數16000股@$100.00，實際入帳金額為16000美元，請問「債券的配息」是之後會再獨立顯示嗎？還是購買時的價格就把利息算進去，不會再另外顯示配息收入的明細？ 謝謝🙏
2.158是年化去算，所以實際的利息除以四沒錯。
券商軟體會有獨立顯示的明細，除非你買的是零息債券，那就是反應在到期的本金上。
市場先生您好:
(從 2018 年 5 月 14 日開始，所有經紀自營商都必須披露交易的加價和減價)
請問交易的加減價,是以反應在價格裡 還是另外收取的費用呢
謝謝您熱心的分享
1. 可以說一下你的法規來源嗎? 是美國的法規還是台灣的法規?
2. 過往這些加減價格，透過中介機構買賣，都是被反應在價格裡面的。
請問用此步驟在firstrade買的是美債 or 美債ETF？
謝謝回答
這篇是在講美債，不是美債ETF喔，
如果要買美債ETF，用一般股票下單的方式就可以買囉，如果不懂可以看這篇：Firstrade下單教學
市場先生你好
想請教你
我在ft試圖購買美國公債
但同一批債券 購買的單位不同ex10單位或100單位
單價都會有跳動
甚至表面容許只申購一單位的債券 若真的只買一單位的話
原本折價出售95元的商品甚至會變溢價102元之類
而另外我發現他們總列表上顯示的殖利率都是100單位下的殖利率
除非最低申購單位高於100 例如最低1000單位的 才以1000單位的殖利率顯示
我了解會有微價差spread讓券商賺 可是既然0手續費
為何不同購買數量會影響殖利率 甚至直接影響顯示單價？
另外想詢問 例如債券價格100元左右 為何一單位會是1000元左右？
也就是實際上所謂一單位比我所以為的一單位好像多了10倍
感謝先生解惑
債券的報價，基本上就是看殖利率。最低要求量大的的確可能有較好的殖利率，反之小單位的要注意。
100是100%的意思，不是總金額100美元，而債券買賣面額是1000美元。
這個部份教學文章好像沒提到，好多人誤會了，我也是怎麼算都差10倍，才來這裡爬文的，總算找到答案了，謝謝
稍微進一步瞭解了一下
好像票面價格單位就是100 申購單位就是1000
兩個雖然應該可以相通的概念 但反正就是規定剛好差10倍
大概可以想成 一張就是10股吧 然後實際金額再看當時利率與票面利率的差異呈現出折溢價的結果
另外ft本身好像在這次級市場中 賣家針對數量本來就可以做價格歧視
但之前做功課都沒看到有這樣 而且價格相對數量的函數不知有沒有公開？
否則可能要自己帶數量進去多重試驗自己導出方程式？
不知每件產品的數量價差是否一致？還是隨賣家訂定？
不知買股票或etf也有這樣的現象嗎？
不知其他券商也有這樣嗎？
感謝市場先生
其他券商像IB和嘉信也都可以買賣債券，機制差不多，同樣也都有不同數量對應不同報價，因為這是OTC市場的報價特性。細節我之後在整理文章比較。
市場先生您好
想詢問您，他算的YTM是還沒付應計利息的價格算的
所以我是不是要自己把價格加上應計利息
新的總支出價格自己再算一次YTM
因為我發現有些應計利息不到100元 有的900元
但居然未計入的YTM價格差不多…
應計利息，就是看買的時間點，到下次配息中間的時間差，做利息的補償。
比方說月底配息，月初買跟月底最後一天買，需要補償的利息都不同。
但我認為這其實不影響YTM。
至於應計利息金額，你要再看看債券總本金或單位總數是多少，因為應計利息，影響最多就是一期的利息金額而已。
以現在利率4.4左右而言
半年配息而言
可以影響到2.2%
以10年期債券來說
攤平每年會分擔到0.22%
也就是說殖利率4.3%瞬間可以降到殖利率4.08%
這樣對嗎？
感謝您
拍謝
因為不知道自己的想法正不正確
還是蠻期待您的回覆
感謝你
市場先生您好 抱歉想請教應計利息
以現在利率4.4左右而言
半年配息而言
可以影響到2.2%
以10年期債券來說
攤平每年會分擔到0.22%
也就是說殖利率4.3%瞬間可以降到殖利率4.08%
這樣對嗎？
感謝您
不对 YTM是插值贴现计算出来的 不是简单加减
您好:
請問我用另外的charles schwab international 帳戶購買公債與公司債，看 statements 時 看到interests 屬於taxable，我是不是應該重新補上 W8-BEN form? 這些債券利息應該不被扣稅吧? 感謝您的回答。
公債我記得不用，公司債就不確定。
W8-BEN form是定期要更新喔。(通常是3年，看各家規定)
您好！
我想从firstrade上买T-BILL，有个疑问，为什么只有到期日， 没有发行日？也没像其他券商有AUCTION DATE？哪这个是怎么买的？ 比如买六个月期的，可以到期任意时间都可以买吗？
非常感谢！
有寫，在點進去看Dated Date欄位，或者去查CUSIP。
不管何時發行，距離到期時間才是重點，因為那才是買家剩下可以領息的時間，也影響報酬率YTM計算。
想請問市場先生，不可贖回指的是，不能賣掉的意思嗎?
如果是指不能賣掉手上持有的債劵，那麼未來基準利率下降，公債價格上漲的資本利得，就無法實現了對吧?
還是說在到期日之前，其實是可以賣出債劵呢(可是我看交易介面上是寫不可贖回)?
感謝您的回答。
“不可贖回”並不是”不能賣掉”。
贖回是發行債券者買回去，賣出是賣給另一個投資人，兩個不衝突。
感謝市場先生解說
另外想向市場先生請益，有聽聞透過IB盈透證劵買美國國債的價格及YTM，會優於FT第一證劵很多，這個說法正確嗎?
請問，資金台幣3000萬以上，預計投資十年，十年內配息會續凹下去，買美債，建議短中長期如何配置，建議用第一還是IB，謝謝
1. 資金大，建議用IB。可參考： IB怎麼買美國公債?
2. 如果很確定是10年後要停止投資，那就都買10年，拿到配息就再投資到當下剩餘年限的債券。
如果是長期持有，10年後還會繼續持有、持續再投資，那可以考慮中期或中短期債券ETF。
除非很想鎖住當下高利率，才用長期債券ETF或長期債券。
請問舉的例子，本金100,999.50 怎樣算出來的。 每單位 101，購買100個單位， 相乘 也才10,100
您好
當債券報價為100，其實代表債券面值1000美元的100%
詳細的說明，可以參考債券面值百分比報價法介紹
版主您好，我已經透過firstrade下單直接購買美債
但是後來我忘了這張美債的到期日
想要查詢卻一直找不到相關功能
可以請問要在哪邊瀏覽嗎？
如果您在Firstrade平台有操作上的細節問題，可以直接致電給Firstrade唷
Firstrade是有提供中文客服的
可以參考firstrade中文客服
您好，想請問我在FT買了美國公債，想請問到期日屆期面額會自動入帳嗎？還是需要做什麼步驟呢？
自動入帳喔
您好 新年快樂 請問我申請帳號後
選擇固定收益後
[固定收益](https://imgur.com/a/TCTjK3W)
不管找任何的美債都是空的
[沒有結果](https://imgur.com/XmvR1HG)
想請問有什麼可能的原因嗎 還是他未開盤找不到呢
提供2個我之前遇過的經驗供參考，可以試試看。
可能性1. 網路連線問題。我自己經驗是每次打開要等一下(5~10秒)才會出現。不過以前也有遇過，打開是白的，等一下或重開就有了。
可能性2. 你之前在篩選器裡面有設了某些條件，沒取消掉。點選到條件設定的地方，確認是不是之前有設到一些篩選條件，把它取消掉即可。
剩下也許就是開盤收盤問題，或瀏覽器問題。可以再測試看看囉。