DIA值得投資嗎？市場先生完整評價DIA/ SPDR道瓊工業平均指數ETF
最後更新：2023-12-29
本文市場先生介紹SPDR Dow Jones Industrial Average ETF Trust(代號：DIA)。這是一檔追蹤道瓊工業指數的ETF。
道瓊工業指數是美國歷史最悠久的指數之一，主要挑選美國最大的30間藍籌企業，加權平均出來的指數。
本文市場先生會告訴你：
DIA基本資料介紹
| SPDR道瓊工業平均指數ETF(DIA)介紹 | |
| ETF代號 | DIA |
| ETF全名 | SPDR道瓊工業平均指數ETF (SPDR Dow Jones Industrial Average ETF Trust) |
| ETF追蹤指數 | 道瓊工業平均指數 (Dow Jones Industrial Average) |
| ETF成立日期 | 1998/01/14 |
| ETF總管理費用(%) | 0.16% (含 0.10%非管理費用) |
| 投資標的類型 | 大型股價值型 |
| 投資區域 | 美國 |
| 持股數量 | 30 |
| 前10大持股佔比 | 54.84% |
| 配息 | 有（月配息） |
| 官網連結 | 點此 |
| 資料日期：2023/05，數據請以官網最新資訊為準 資料整理：Mr.Market市場先生 |
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DIA是由美國SPDR道富環球顧問公司(State Street Global Advisors)發行，這檔ETF成立於1998年，DIA主要是追蹤道瓊工業指數，基金的成分股權重分配也是盡量貼近指數。
道瓊工業指數全名是道瓊工業平均指數(Dow Jones Industrial Average，DJIA)，是美國歷史最悠久的指數之一，主要挑選美國最大的30間藍籌企業，加權平均出來的指數。
比較特別的地方是，道瓊工業平均指數並非計算這30家企業的市值加權，而是根據每家公司股價加總的平均值來計算，也就是採取股價加權。
股價加權並不是一種很理想的加權方式，大公司不一定得到更多權重，且會受增資、減資、股票分割等因素影響權重。
雖然道瓊工業指數名稱包含工業兩個字，但因為它主要是挑美國最知名的藍籌企業，1990年以前主要大型藍籌股是工業類股為主，但如今規模最大的許多公司，大多已經與工業不相關。
DIA目前持股數量為30檔，成分股包括：微軟、麥當勞、波音公司、安進、Visa公司等知名公司。前十大持股的權重高達約55%，整體表現受少數公司影響很大。其中聯合健康保險(UnitedHealth Group Inc)和微軟(Microsoft Corporation)佔比都超過15%，整體指數受這兩家公司影響也非常巨大。
要注意的是，前十大持股的Visa、高盛(Goldman Sachs Gr)公司屬於金融產業股，因此DIA持股分類最大佔比是金融產業股。
DIA的成分股都是大型股，持股中有很大比例是成長型產業，公司成長的潛力大，不過風險波動也較大，比較適合能夠承受風險的投資人。
若對ETF不了解，可先閱讀：什麼是ETF？
DIA內扣費用：0.16%
DIA總管理費用0.16%（含 0.10%非管理費用），與同類型的ETF相比較低。
在美國市場發行的ETF中目前沒有其他是追蹤道瓊工業指數的ETF，其他廠商發行的大型股ETF都是追蹤S&P500指數為主。
在英國上市，同樣追蹤道瓊工業平均指數的iShares Dow Jones Industrial Average UCITS ETF（代號：CIND，由iShare發行）總管理費用0.33%，DIA的費用率較低。
另外，日本也有同樣追蹤道瓊工業平均指數的ETF，NEXT FUNDS DJIA ETF（代號：1546），總管理費用0.33%。
台灣也有追蹤道指的ETF，就是國泰道瓊工業平均指數基金（代號：00668），但去年2022年費用率高達1.50%。
DIA的追蹤誤差如何？
DIA的追蹤誤差可以在SPDR官網上查到，下表列出1年、3年、5年、10年的資料，
以5年期報酬來看，可以發現追蹤誤差為0.16%，和費用率0.16%差不多，追蹤誤差很小。
| ETF與基準指數的追蹤誤差 | ||||
| ETF/指數 | 1年 | 3年 | 5年 | 10年 |
| DIA ETF (NAV) | 5.49% | 13.99% | 9.33% | 11.05% |
| Dow Jones Industrial Average | 5.64% | 14.19% | 9.49% | 11.22% |
| 資料來源：SPDR，2023/05 資料整理：Mr.Market市場先生 |
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DIA配息頻率：月配息
DIA採月配息。
配息與殖利率都不是評估此ETF評估的重要指標。
DIA殖利率：2.11%
2023/07 殖利率：2.11% (數據請以官網最新資訊為準)
配息與殖利率都不是評估此ETF評估的重要指標。
DIA優點：
- DIA投資於大型股，選擇的成分股多是美國各行業中具有代表性的企業。
- DIA內扣總費用低。
- 雖然只有30檔且是股價加權，但意外的是，價格走勢常常與S&P500高度近似。
DIA缺點：
- 分散性不足：根據Global Economy資料顯示，美國目前約有4,000多家上市公司，但道瓊工業指數只選了30家，數量太少不足以代表美國市場，和標普500相比下，分散性也顯得不足。目前如Google、Tesla、Amazon等高市值公司並沒有在成份股當中。
- 股價加權不同於市值加權，並不是根據企業市值來決定持股比重，也會受到增減資、除權息、股票分割與反向分割等因素影響。
- 在選擇成分股上，道瓊指數並非完全被動選擇成分股，而是有一個委員會決定，也會受股價數字、企業知名度等因素影響。例如為了避免納入新的成分股影響太大，有個不成文規定是股價在100~400美元間的公司才能被入選。
- 波動大：道瓊工業指數採股價加權，因此非常容易受股價變化的影響，波動較大。
- 前十大持股佔比約55%，持股集中，容易受到成分股中高股價的企業影響，尤其聯合健康保險（UnitedHealth Group Inc）和微軟（Microsoft Corporation）的佔比相當高。
DIA最新股價走勢
DIA成分股組成與特性分析
DIA的前10大成分股組成產業與權重資料：
| DIA 成分股與持股比例 | |||
| 代號 | 全名 | 產業分類 | 權重(%) |
| UNH | 聯合健康保險 | 醫療保健 Health Care |
9.67% |
| GS | 高盛集團 | 金融 Financials |
6.40% |
| MSFT | 微軟 | 資訊科技 Information Technology |
6.08% |
| MCD | 麥當勞 | 非必需消費品 Consumer Discretionary |
5.81% |
| HD | 家得寶 | 非必需消費品 Consumer Discretionary |
5.67% |
| AMGN | 安進 | 醫療保健 Health Care |
4.63% |
| V | Visa | 金融 Financials |
4.54% |
| CAT | 開拓重工 | 工業 Industrials |
4.21% |
| HON | 霍尼韋爾 | 工業 Industrials |
3.88% |
| BA | 波音 | 工業 Industrials |
3.88% |
| 資料來源：SPDR，2023/05 資料整理：Mr.Market市場先生 |
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從持股中可以觀察到，大多都屬於美國大型股，成份股全部集中在金融和資訊科技，雖然追蹤道瓊工業平均指數，但工業也只是名稱，成分股實際的產業並非以工業為主。
其中，前10大持股佔比約55%左右。最大的成分股各為：聯合健康保險、高盛集團和微軟。
DIA的產業組成：
| DIA 產業組成分布 | |
| 產業類型 | 比例(%) |
| 金融 Financials |
20.17 |
| 資訊科技 Information Technology |
17.28 |
| 醫療保健 Health Care |
19.79 |
| 工業 Industrials |
14.00 |
| 非必需消費品 Consumer Discretionary |
13.95 |
| 能源 Energy |
3.14 |
| 必須消費品 Consumer Staples |
7.91 |
| 通訊 Communication |
2.71 |
| 基礎材料 Materials |
1.06 |
| 不動產 Real Estate |
0.00 |
| 公用事業 Utilities |
0.00 |
| 現金及衍生品 Cash and/or Derivatives |
0.00 |
| 資料來源：SPDR，2023/05 資料整理：Mr.Market市場先生 |
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要注意的是，前十大持股的Visa、高盛（Goldman Sachs Gr）公司屬於金融產業股，因此DIA持股分類最大佔比是金融產業股，根據SPDR官網提供的產業分布板塊圖，佔比達20.17%(如下圖黃色區塊)，其次分別為：醫療保健和資訊科技類。
在通訊、不動產、公用事業、基礎材料產業的佔比相當低，有些甚至是零。
DIA投資風險報酬走勢特性
最大回檔風險：約-47.05%(月資料)
DIA整體走勢其實和其他S&P500指數相關標的走勢差異不會太大，
儘管成分股都是知名大型股，但DIA ETF的回檔風險與其他股票類ETF一樣高，
從下圖可以觀察到2008年金融危機，回檔程度相當大。因此比較適合能夠承受回檔風險的投資人。
DIA與類似ETF比較
DIA追蹤相同指數ETF：
| DIA 追蹤相同指數ETF | |||
| 代號 | 費用率 | 規模(億美元) | 追蹤指數 |
| DIA | 0.16% | 280.48 | Dow Jones Industrial Average |
| CIND | 0.33% | 9.26 | Dow Jones Industrial Average |
| 資料來源：SPDR、ishares，2023/05 資料整理：Mr.Market市場先生 |
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CIND 與 DIA一樣都是追蹤道瓊工業指數。
CIND ETF是由iShare 2010年在英國發行，以美元計價，費用率是0.33%，沒經歷過2008年的金融海嘯，無法判別風險程度。
單純以規模和內扣費用來比較，DIA仍相當具有優勢。
DIA類似相關ETF：
| DIA 類似相關ETF | |||
| 代號 | 費用率 | 規模(億美元) | 追蹤指數 |
| DIA | 0.16% | 280.48 | 道瓊工業指數 (Dow Jones Industrial Average) |
| SFY | 0.00% | 5.25 | Solactive SoFi 美國 500 增長指數 (SoFi Select 500 ETF) |
| IVV | 0.03% | 3537.5 | S&P標普500指數 (S&P 500 Index) |
| VOO | 0.03% | 3310.4 | S&P標普500指數 (S&P 500 Index) |
| SPY | 0.09% | 4120.8 | S&P標普500指數 (S&P 500 Index) |
| 資料來源：ETF Database，2023/07 資料整理：Mr.Market市場先生 |
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SFY ETF 與DIA不同處，追蹤指數不同、持股檔數差別大(DIA 30檔/SFY 500檔)、持股產業分佈重心(DIA 金融業及科技業 /SFY 科技業及非消費性)。
SFY ETF 與DIA相同處，持有微軟、聯合健康保險等成長股且占比重、以美國為投資地區。SFY 在2019年發行，雖然費用率低，但規模僅5.25億且沒有經市場劇烈空頭的時間，無法判別風險程度。
另一類相似的ETF，則是以追蹤S&P標普500指數為主的ETF，例如SPY、VOO、IVV等。S&P標普500指數遠比道瓊工業指數更能代表美國整體市場表現，分散性也更加。
市場先生評價DIA
雖然道瓊工業指數規模大，但不足以反映美國市場，相較之下標普500的包容性較大。
| 市場先生綜合評價 DIA ETF ★★★ | ||
| 費用率 | 0.16%費用低廉 | ★★★★ |
| 追蹤誤差 | 規模大、誤差小、流動性佳 | ★★★★★ |
| 風險特性 | 持股較集中，但多是大型知名股票 | ★★★ |
| 重要性 | 在投資界的地位高，但重要性不如S&P500 | ★★★ |
| 綜合評價 | 有可用性，但重要性不高，替代品多 | ★★★ |
*評分最高5★，最低1★，星星只代表程度高低，在分散程度上不一定代表好壞
總結：誰適合投資DIA？
DIA適合對象：想追蹤道瓊工業指數成分股的投資人。
DIA的內扣費用率只有0.16%，與同類型ETF相比低，追蹤誤差小。
主要成分股都是美國大型成長股，也就是俗稱的藍籌股，雖然可能會帶來高收益，但風險波動程度也較高，上漲時漲得多、跌的時候可能跌幅也大。
但產業過於集中在醫療保健和金融，要注意的是，DIA追蹤指數只挑選美國30家大型股，
加上前十大持股的權重高達約55%，可以說高度集中，缺乏分散。
指數編製方式是較大的問題，股價加權方式，會讓高價的股票權重高於真正規模大的公司，也會導致一些企業會透過操作股價來試圖加入道瓊工業指數成分股，這會讓它未來成分股存在變動的可能性。就長期投資來說，這些都屬於較不可控的變數。
不過就中短期投資或波段來說，也有人比較喜歡道瓊工業指數這樣的特性，因為在短時間內它的成份股權重與特性其實還是相當確定的。
如果是想投資美股指數型ETF，我個人會考慮標普500指數這種涵蓋範圍更廣的指數ETF，而不是使用DIA。
所以市場先生會建議投資前先去比較一下這些類似ETF的成分股差異，才會更理解哪一檔ETF比較適合你
延伸閱讀：美股三大指數有哪些？
關於加權方法可閱讀：6種指數加權法
DIA怎麼買？
目前購買美股ETF有2個管道，分別是國內券商與海外券商，差異比較如下：
- 國內券商複委託：如何用複委託買進美股ETF？
- 海外券商比較：美股ETF怎麼買？知名美股券商與複委託比較
更多ETF教學可閱讀：ETF完整教學懶人包
本文為資訊整理與觀念教學分享，無任何投資推薦之意，投資必定有風險，投資前務必自行研究分析判斷
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編輯：Jessica 主編：市場先生
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