STIP值得投資嗎?市場先生完整評價STIP/ iShares 0-5年期抗通膨債券ETF

最後更新:2023-12-22

 

STIP值得投資嗎-市場先生完整評價STIP- iShares 0-5年期抗通膨債券ETF

本文市場先生介紹 iShares 0-5 Year TIPS Bond ETF (代號:STIP)這檔債券ETF

這是一檔連結短期抗通膨債券的ETF。

STIP基本資料介紹

iShares 0-5 Year TIPS Bond ETF(STIP)介紹
ETF代號 STIP
ETF全名 iShares 0-5年期抗通膨債券ETF
(iShares 0-5 Year TIPS Bond ETF)
ETF追蹤指數 ICE US Treasury 0-5 Year Inflation Linked Bond Index
ETF費用率 0.03%
ETF發行時間 2010/12/1
投資標的類型 短期公債
投資區域 美國
風險評等 最高信用評等(AAA)
存續期間 2.59 年
配息 有(月配息)
官網連結 點此
資料日期:2023/5,數據請以官網最新資訊為準
資料整理:Mr.Market市場先生

STIP是由美國iShares公司發行,2010年成立,全名是iShares 0-5 Year TIPS Bond ETF,名稱中的0-5 Year,是指到期年限在0到5年的債券,屬於到期日短的債券,所以STIP投資的是短期美國抗通膨公債。

STIP屬於抗通膨債券(TIPS),債券的面額會與通膨指數連動,也就是說,它會隨著通貨膨脹或緊縮做出調整:通膨升溫時,TIPS的本金會隨之增加;反之,通貨緊縮時,通膨率為負值時,TIPS的本金也會減少。本金就是債券面值,會連帶的影響每一期的利息(面值乘上票面利率)以及到期可以拿回的金額。

抗通膨債券(TIPS)由美國政府發行公債的其中一個種類,一般來說,美國公債被視為相對安全的國家債券,在市場上有一定公信力,不太容易出現違約行為,因此風險相對較低,所以美國公債的利率也稱為「無風險利率」(risk-free interest rate),也就是投資人承受較低風險,但能享有這個利率的報酬。而抗通膨債則是在公債的基礎上,會根據通膨來影響它的價值,提供一些保護。

STIP ETF資產總規模約120億美元,統計到撰文時,共持有24檔債券。

STIP的內扣費用為0.03%,以同類型的ETF相比費用算是很低。

根據ishares資料,債券組合的平均到期日(Weighted Avg Maturity)為2.66 年,平均存續期間(Effective Duration)為2.59年,意思是市場利率每變動1%,債券價格預期會變動2.59%。

STIP所有債券評等都在最高信用評等,標準普爾評等AAA,幾乎全部投資美國公債,佔比約98.27%。想完整了解抗通債券的機制,可閱讀:抗通膨債券是什麼?

想了解什麼是存續期間,可閱讀:存續期間是什麼?

如果對於ETF不了解,可先閱讀: 什麼是ETF?

STIP內扣費用(Expense ratio):0.03%

STIP 總費用為0.03%。

這個費用率以同類型的債券類來說,算是相當低廉的水準。

STIP內扣費用組成

STIP的追蹤誤差如何?

由官網可知,STIP的誤差,從下表格的10年期來看,誤差約為0.03%,

和費用率0.03%相同,誤差相當小。

ETF淨值與指數的年化報酬率
ETF/指數 1年 3年 5年 10年
STIP ETF -0.35% 3.50% 3.01% 1.52%
ICE US Treasury 0-5 Year Inflation Linked Bond Index -0.34% 3.46% 2.97% 1.55%
資料日期:2023/5,數據請以官網最新資訊為準
資料整理:Mr.Market市場先生

STIP配息頻率:月配息

STIP配息頻率:月配息,

配息與殖利率都不是投資要考慮的重點。

STIP殖利率:4.14%

依據撰文當下最近一期(2023/07/03)配息計算,殖利率:4.14% (數據請以官網最新資訊為準)

配息與殖利率都不是評估此ETF評估的重要指標。

STIP優點:

  • 相對相同類型的債券,費用0.03%,算是相當低。
  • 追蹤誤差小、流動性高。
  • 與股票市場連動性低,在資產配置上,具減少波動的特性。
  • 美國抗通膨公債,在短期內通膨突然升溫時,能提供避險作用。
  • 屬於短期債券,存續期間短,升息債券貶值的影響較小。

STIP缺點:

  • 假如陷入通貨緊縮,抗通膨債券價值可能會下降。
  • 債券有利率風險,票息比一般同年期的美國公債低,若利率上升但通膨不變或產生通縮的情況下,貶值幅度將大於同年期的公債。不過短期公債受利率影響較小。
  • 因為是短期公債,因此利率下降時期債券升值的幅度較小,低利率時期長期報酬不高。

STIP最新股價走勢


STIP成分股組成與特性分析

下表是STIP的債券組成資料,從中可以發現,STIP的債券組成幾乎全部都是美國公債中的抗通膨債,因此幾乎沒有違約的風險。

STIP ETF債券成分股類型分布
公債 Treasury 98.27%
現金Cash (USD) 1.73%
資料日期:2023/5,數據請以官網最新資訊為準
資料整理:Mr.Market市場先生

STIP的債券風險評等組成資料:

STIP ETF 債券信用評等分布
AAA 98.27%
AA 0%
A 0%
BBB 0%
BB 0%
B 0%
CCC 0%
無法評等 0%
資料日期:2023/5,數據請以官網最新資訊為準
資料整理:Mr.Market市場先生

STIP的債券組成中,98.27%都是最高信用AAA評等債券。

關於債券信用評等,可延伸閱讀:債券信用評等怎麼看?

STIP投資風險報酬走勢特性

STIP最大回檔風險:約-5.45%回檔以內(月資料)

STIP的存續期間約2.59 年左右,這代表如果升息1%,淨值可能下跌2.59%。

STIP是2010年成立,沒遇到2008年金融海嘯,但可以從下圖發現,2022年-2023年,受到通膨時其快速升息影響,STIP走勢下跌,最大回檔大約-5.45%。

這也反映出抗通膨債券ETF(TIPs)的投資風險,因為當利率上升時,或是通膨增速低於利率增速、通膨不變或產生通縮的情況下,TIPs貶值的幅度將大於同年期的國債。

STIP歷年還原報酬走勢

STIP歷年最大回檔幅度(月)

如果要了解STIP的抗通膨的效果,可以找存續期間類似的公債來比較。

下圖是STIP、BSV通貨膨脹年增率的的比較圖,即短期抗通膨債vs短期公債vs通貨膨脹。

從中可以看出抗通膨債仍是比公債有保護效果,但比較理想的情況是在通膨之前就先配置,如果等到通膨已經發生後才投入,就無法發揮最大效用。

例如2022年的有感通膨與緊接而來的升息循環,其實早在2021年通膨年增率就開始大幅攀升,而許多抗通膨資產早就在2020年下半年度就先反應上漲,並超過一般公債。如果投資人直到2022年才配置抗通膨債,雖然仍然有保護,但就少上一點。

當然,雖然有保護,但因為是短期債券,抗通膨所提供的額外報酬並不算太高。

想了解完整BSV ETF分析,可閱讀:市場先生完整評價BSV/Vanguard短期債券ETF

STIP vs. BSV 歷年還原報酬走勢 比較

 

STIP與類似ETF比較

接下來介紹跟STIP類似的ETF:

與STIP類似的抗通膨債券ETF:

與STIP類似 的 抗通膨債券ETF
代號代號 費用率 規模(百萬美元) 平均存續期間(年) 追蹤指數
STIP 0.03% 12,587 2.59 ICE US Treasury 05 Year Inflation Linked Bond Index
VTIP 0.04% 14,050 2.5 Bloomberg US 0-5 Year TIPS Index
STPZ 0.20% 780 2.75 ICE BofAML 1-5 Year U.S. Inflation-Linked Treasury Index
TIP 0.19% 22,645 6.63 ICE US Treasury Inflation Linked Bond Index
SCHP 0.04% 11,535 6.9 Bloomberg US Treasury Inflation-Linked Bond Index (Series-L)
SPIP 0.12% 1,627 6.92 Bloomberg U.S. Government Inflation-Linked Bond Index
資料日期:2023/5,數據請以官網最新資訊為準
資料整理:Mr.Market市場先生
  • 短期抗通膨公債
    表格中的抗通膨ETF,其中STIP、VTIP、STPZ都是短期美國抗通膨公債,當中STIP的總費用03%最低,和STIP存續期間接近的VTIP總費用0.04%,略為高一些些,但以規模來說,VTIP大幅領先STIP,兩者交易量也有很大差距,整體來說,VTIP也是值得考慮的ETF。
  • 中期抗通膨公債
    TIPSCHPSPIP都是同時持有短、中與長期的ETF,以這三檔的投資組合來說,大多還是以短、中期公債為主,長期公債佔投資組合的比例不到10%。

之所以特別談到期日(短、中和長期),是因為中、長期債券有比較高的利率風險,因此當實質利率上升時,到期日中期的TIP的下跌程度,會超過短期的VTIP。

與STIP類似的公債ETF:

與STIP類似 的 公債ETF
代號代號 費用率 規模(百萬美元) 平均存續期間(年) 追蹤指數
SHY 0.15% 26,241 1.83 ICE U.S. Treasury 1-3 Year Bond Index
VGSH 0.04% 22,537 1.9 Bloomberg U.S. Treasury 1–3 Year Bond Index
SCHO 0.03% 14,321 1.9 Bloomberg US Treasury 1-3 Year Index
IEI 0.15% 13,021 4.36 ICE U.S. Treasury 3-7 Year Bond Index
IEF 0.15% 29,189 7.48 ICE U.S. Treasury 7-10 Year Bond Index
VGIT 0.04% 14,720 5.1 Bloomberg US Treasury 3-10 Year Idx
資料日期:2023/5,數據請以官網最新資訊為準
資料整理:Mr.Market市場先生

SHYVGSH與SCHO都是一般美國短期債券IEIIEFVGIT是一般美國中期公債,兩者都沒有抗通膨效果。

一般來說,在沒有明顯的通膨發生時,普通公債報酬會優於抗通膨債。

市場先生評價STIP

在幾檔短期的抗通膨債券ETF中,STIP屬於相對不錯的選擇之一。

若預期未來一段時間內通膨會遠超過預期時,且不想承受升息風險,可考慮此ETF。

市場先生綜合評價 STIP ETF ★★★★
費用率 0.03%費用率與同類型比較相當低 ★★★★★
追蹤誤差 誤差極小、流動性充足但較同類ETF略低一點 ★★★★
風險特性 屬於低風險、高信評的債券 ★★★★★
重要性 抗通膨債券ETF是資產配置選項之一,但短期債的意義有限 ★★★★
市場先生評價 短期抗通膨債券ETF中相當優質的選項 ★★★★

*評分最高5★,最低1★,星星只代表程度高低,在分散程度上不一定代表好壞

總結:誰適合投資STIP?

STIP適合的對象:擔心資產被通膨侵蝕,想強化抗通膨資產的配置,讓投資組合更趨於穩定的人。

另外它屬於短期債券,存續期間短,較不受升息影響,因此當市場有強烈升息及通膨風險時,短期抗通膨債券可以做為既有債券部位的替換角色。

STIP總費用率為0.03%,在同類型ETF當中算很低。

但如果把規模和交易量列入考慮,VTIP更具優勢,費用0.04%略高一點。

完整認識抗通膨債可閱讀:抗通膨債是什麼?

短期抗通膨債,和中期抗通膨債,都屬於短期債券與中期債券的平替選項。

但也要記得,風險永遠有兩面性,在通膨時期減少損失,就代表在通膨下降的通縮時期會造成損失。

市場先生觀點:
抗通膨債券(TIPS)的表現會受到兩大因素影響:實質利率、通貨膨脹率。

一旦年實質利率上升,抗通膨公債就會呈現跌幅,不過在通膨溫和升溫時,抗通膨公債的表現就比較好。

不過我個人經驗觀察是,市場會預先反應未來通膨預期及未來升降息預期,因此直接和實質利率評估價格波動不一定準確。

面對溫和上升的通貨膨脹時,抗通膨債券(TIPS)是很適合的投資工具,因為它能有效反應通膨變化;但當通膨急遽發生時,TIPS只能反映部分變化,因此投資人選擇抗通膨ETF時,要先了解它的運作模式及整體環境,才能發揮最大效用。

此外,配置的時機點也需列入考量,最理想的情況是在通膨之前就先配置,如果等到通膨發生後才考慮買進,就無法發揮投資的最大效用。例如2022年後大通膨,但其實許多抗通膨資產早就在2021年就先反應開始上漲。

當然,我們都無法精準預測通貨膨脹何時會發生,因此,事先規劃才能做好準備,畢竟長年的投資生涯中,我們一定會遇到通貨膨脹,也可能會遇到通貨緊縮,不用想著去預測發生的時機點,最重要的是:做好規劃,事先進行配置。

總結來說,TIPS與股市連動性低,在資產配置上,可適度分散風險,發揮穩定投資組合的作用。但要注意股市空頭時,預期報酬會變差。

STIP怎麼買?

目前購買美股ETF有2個管道,分別是國內券商與海外券商,差異比較如下:

  1. 國內券商複委託:如何用複委託買進美股ETF?
  2. 海外券商比較:美股ETF怎麼買?知名美股券商與複委託比較

更多ETF教學可閱讀:ETF完整教學懶人包

本文為資訊整理與觀念教學分享,無任何投資推薦之意,投資必定有風險,投資前務必自行研究分析判斷

最後,
分享一些有關TIPS與ETF的知識與資訊:

  1. 抗通膨債券TIPS是什麼?
  2. ETF是什麼?ETF新手入門教學
  3. 通膨是什麼?
  4. 各資產類別抗通膨效果總整理(上)
  5. 各資產類別抗通膨效果總整理(下)
  6. 惡性通膨怎麼辦?
  7. ETF追蹤誤差是什麼意思?

編輯:Jessica 主編:市場先生

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