STIP值得投資嗎？市場先生完整評價STIP/ iShares 0-5年期抗通膨債券ETF
最後更新：2023-12-22
本文市場先生介紹 iShares 0-5 Year TIPS Bond ETF (代號：STIP)這檔債券ETF。
這是一檔連結短期抗通膨債券的ETF。
本文市場先生會告訴你：
STIP基本資料介紹
| iShares 0-5 Year TIPS Bond ETF（STIP）介紹 | |
| ETF代號 | STIP |
| ETF全名 | iShares 0-5年期抗通膨債券ETF （iShares 0-5 Year TIPS Bond ETF） |
| ETF追蹤指數 | ICE US Treasury 0-5 Year Inflation Linked Bond Index |
| ETF費用率 | 0.03% |
| ETF發行時間 | 2010/12/1 |
| 投資標的類型 | 短期公債 |
| 投資區域 | 美國 |
| 風險評等 | 最高信用評等(AAA) |
| 存續期間 | 2.59 年 |
| 配息 | 有(月配息) |
| 官網連結 | 點此 |
| 資料日期：2023/5，數據請以官網最新資訊為準 資料整理：Mr.Market市場先生 |
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STIP是由美國iShares公司發行，2010年成立，全名是iShares 0-5 Year TIPS Bond ETF，名稱中的0-5 Year，是指到期年限在0到5年的債券，屬於到期日短的債券，所以STIP投資的是短期美國抗通膨公債。
STIP屬於抗通膨債券(TIPS)，債券的面額會與通膨指數連動，也就是說，它會隨著通貨膨脹或緊縮做出調整：通膨升溫時，TIPS的本金會隨之增加；反之，通貨緊縮時，通膨率為負值時，TIPS的本金也會減少。本金就是債券面值，會連帶的影響每一期的利息(面值乘上票面利率)以及到期可以拿回的金額。
抗通膨債券（TIPS）由美國政府發行公債的其中一個種類，一般來說，美國公債被視為相對安全的國家債券，在市場上有一定公信力，不太容易出現違約行為，因此風險相對較低，所以美國公債的利率也稱為「無風險利率」(risk-free interest rate)，也就是投資人承受較低風險，但能享有這個利率的報酬。而抗通膨債則是在公債的基礎上，會根據通膨來影響它的價值，提供一些保護。
STIP ETF資產總規模約120億美元，統計到撰文時，共持有24檔債券。
STIP的內扣費用為0.03%，以同類型的ETF相比費用算是很低。
根據ishares資料，債券組合的平均到期日(Weighted Avg Maturity)為2.66 年，平均存續期間(Effective Duration)為2.59年，意思是市場利率每變動1%，債券價格預期會變動2.59%。
STIP所有債券評等都在最高信用評等，標準普爾評等AAA，幾乎全部投資美國公債，佔比約98.27%。想完整了解抗通債券的機制，可閱讀：抗通膨債券是什麼？
想了解什麼是存續期間，可閱讀：存續期間是什麼？
如果對於ETF不了解，可先閱讀： 什麼是ETF？
STIP內扣費用(Expense ratio)：0.03%
STIP 總費用為0.03%。
這個費用率以同類型的債券類來說，算是相當低廉的水準。
STIP的追蹤誤差如何？
由官網可知，STIP的誤差，從下表格的10年期來看，誤差約為0.03%，
和費用率0.03%相同，誤差相當小。
| ETF淨值與指數的年化報酬率 | ||||
| ETF/指數 | 1年 | 3年 | 5年 | 10年 |
| STIP ETF | -0.35% | 3.50% | 3.01% | 1.52% |
| ICE US Treasury 0-5 Year Inflation Linked Bond Index | -0.34% | 3.46% | 2.97% | 1.55% |
| 資料日期：2023/5，數據請以官網最新資訊為準 資料整理：Mr.Market市場先生 |
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STIP配息頻率：月配息
STIP配息頻率：月配息，
配息與殖利率都不是投資要考慮的重點。
STIP殖利率：4.14%
依據撰文當下最近一期(2023/07/03)配息計算，殖利率：4.14% (數據請以官網最新資訊為準)
配息與殖利率都不是評估此ETF評估的重要指標。
STIP優點：
- 相對相同類型的債券，費用0.03%，算是相當低。
- 追蹤誤差小、流動性高。
- 與股票市場連動性低，在資產配置上，具減少波動的特性。
- 美國抗通膨公債，在短期內通膨突然升溫時，能提供避險作用。
- 屬於短期債券，存續期間短，升息債券貶值的影響較小。
STIP缺點：
- 假如陷入通貨緊縮，抗通膨債券價值可能會下降。
- 債券有利率風險，票息比一般同年期的美國公債低，若利率上升但通膨不變或產生通縮的情況下，貶值幅度將大於同年期的公債。不過短期公債受利率影響較小。
- 因為是短期公債，因此利率下降時期債券升值的幅度較小，低利率時期長期報酬不高。
STIP最新股價走勢
STIP成分股組成與特性分析
下表是STIP的債券組成資料，從中可以發現，STIP的債券組成幾乎全部都是美國公債中的抗通膨債，因此幾乎沒有違約的風險。
| STIP ETF債券成分股類型分布 | |
| 公債 Treasury | 98.27% |
| 現金Cash (USD) | 1.73% |
| 資料日期：2023/5，數據請以官網最新資訊為準 資料整理：Mr.Market市場先生 |
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STIP的債券風險評等組成資料：
| STIP ETF 債券信用評等分布 | |
| AAA | 98.27% |
| AA | 0% |
| A | 0% |
| BBB | 0% |
| BB | 0% |
| B | 0% |
| CCC | 0% |
| 無法評等 | 0% |
| 資料日期：2023/5，數據請以官網最新資訊為準 資料整理：Mr.Market市場先生 |
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STIP的債券組成中，98.27%都是最高信用AAA評等債券。
關於債券信用評等，可延伸閱讀：債券信用評等怎麼看？
STIP投資風險報酬走勢特性
STIP最大回檔風險：約-5.45%回檔以內(月資料)
STIP的存續期間約2.59 年左右，這代表如果升息1%，淨值可能下跌2.59%。
STIP是2010年成立，沒遇到2008年金融海嘯，但可以從下圖發現，2022年-2023年，受到通膨時其快速升息影響，STIP走勢下跌，最大回檔大約-5.45%。
這也反映出抗通膨債券ETF(TIPs)的投資風險，因為當利率上升時，或是通膨增速低於利率增速、通膨不變或產生通縮的情況下，TIPs貶值的幅度將大於同年期的國債。
如果要了解STIP的抗通膨的效果，可以找存續期間類似的公債來比較。
下圖是STIP、BSV與通貨膨脹年增率的的比較圖，即短期抗通膨債vs短期公債vs通貨膨脹。
從中可以看出抗通膨債仍是比公債有保護效果，但比較理想的情況是在通膨之前就先配置，如果等到通膨已經發生後才投入，就無法發揮最大效用。
例如2022年的有感通膨與緊接而來的升息循環，其實早在2021年通膨年增率就開始大幅攀升，而許多抗通膨資產早就在2020年下半年度就先反應上漲，並超過一般公債。如果投資人直到2022年才配置抗通膨債，雖然仍然有保護，但就少上一點。
當然，雖然有保護，但因為是短期債券，抗通膨所提供的額外報酬並不算太高。
想了解完整BSV ETF分析，可閱讀：市場先生完整評價BSV/Vanguard短期債券ETF
STIP與類似ETF比較
接下來介紹跟STIP類似的ETF：
與STIP類似的抗通膨債券ETF：
| 與STIP類似 的 抗通膨債券ETF | ||||
| 代號代號 | 費用率 | 規模(百萬美元) | 平均存續期間(年) | 追蹤指數 |
| STIP | 0.03% | 12,587 | 2.59 | ICE US Treasury 05 Year Inflation Linked Bond Index |
| VTIP | 0.04% | 14,050 | 2.5 | Bloomberg US 0-5 Year TIPS Index |
| STPZ | 0.20% | 780 | 2.75 | ICE BofAML 1-5 Year U.S. Inflation-Linked Treasury Index |
| TIP | 0.19% | 22,645 | 6.63 | ICE US Treasury Inflation Linked Bond Index |
| SCHP | 0.04% | 11,535 | 6.9 | Bloomberg US Treasury Inflation-Linked Bond Index (Series-L) |
| SPIP | 0.12% | 1,627 | 6.92 | Bloomberg U.S. Government Inflation-Linked Bond Index |
| 資料日期：2023/5，數據請以官網最新資訊為準 資料整理：Mr.Market市場先生 |
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- 短期抗通膨公債
表格中的抗通膨ETF，其中STIP、VTIP、STPZ都是短期美國抗通膨公債，當中STIP的總費用03%最低，和STIP存續期間接近的VTIP總費用0.04%，略為高一些些，但以規模來說，VTIP大幅領先STIP，兩者交易量也有很大差距，整體來說，VTIP也是值得考慮的ETF。 - 中期抗通膨公債
TIP、SCHP、SPIP都是同時持有短、中與長期的ETF，以這三檔的投資組合來說，大多還是以短、中期公債為主，長期公債佔投資組合的比例不到10%。
之所以特別談到期日（短、中和長期），是因為中、長期債券有比較高的利率風險，因此當實質利率上升時，到期日中期的TIP的下跌程度，會超過短期的VTIP。
與STIP類似的公債ETF：
| 與STIP類似 的 公債ETF | ||||
| 代號代號 | 費用率 | 規模(百萬美元) | 平均存續期間(年) | 追蹤指數 |
| SHY | 0.15% | 26,241 | 1.83 | ICE U.S. Treasury 1-3 Year Bond Index |
| VGSH | 0.04% | 22,537 | 1.9 | Bloomberg U.S. Treasury 1–3 Year Bond Index |
| SCHO | 0.03% | 14,321 | 1.9 | Bloomberg US Treasury 1-3 Year Index |
| IEI | 0.15% | 13,021 | 4.36 | ICE U.S. Treasury 3-7 Year Bond Index |
| IEF | 0.15% | 29,189 | 7.48 | ICE U.S. Treasury 7-10 Year Bond Index |
| VGIT | 0.04% | 14,720 | 5.1 | Bloomberg US Treasury 3-10 Year Idx |
| 資料日期：2023/5，數據請以官網最新資訊為準 資料整理：Mr.Market市場先生 |
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SHY、VGSH與SCHO都是一般美國短期債券；而IEI、IEF與VGIT是一般美國中期公債，兩者都沒有抗通膨效果。
一般來說，在沒有明顯的通膨發生時，普通公債報酬會優於抗通膨債。
市場先生評價STIP
在幾檔短期的抗通膨債券ETF中，STIP屬於相對不錯的選擇之一。
若預期未來一段時間內通膨會遠超過預期時，且不想承受升息風險，可考慮此ETF。
| 市場先生綜合評價 STIP ETF ★★★★ | ||
| 費用率 | 0.03%費用率與同類型比較相當低 | ★★★★★ |
| 追蹤誤差 | 誤差極小、流動性充足但較同類ETF略低一點 | ★★★★ |
| 風險特性 | 屬於低風險、高信評的債券 | ★★★★★ |
| 重要性 | 抗通膨債券ETF是資產配置選項之一，但短期債的意義有限 | ★★★★ |
| 市場先生評價 | 短期抗通膨債券ETF中相當優質的選項 | ★★★★ |
*評分最高5★，最低1★，星星只代表程度高低，在分散程度上不一定代表好壞
總結：誰適合投資STIP？
STIP適合的對象：擔心資產被通膨侵蝕，想強化抗通膨資產的配置，讓投資組合更趨於穩定的人。
另外它屬於短期債券，存續期間短，較不受升息影響，因此當市場有強烈升息及通膨風險時，短期抗通膨債券可以做為既有債券部位的替換角色。
STIP總費用率為0.03%，在同類型ETF當中算很低。
但如果把規模和交易量列入考慮，VTIP更具優勢，費用0.04%略高一點。
完整認識抗通膨債可閱讀：抗通膨債是什麼？
短期抗通膨債，和中期抗通膨債，都屬於短期債券與中期債券的平替選項。
但也要記得，風險永遠有兩面性，在通膨時期減少損失，就代表在通膨下降的通縮時期會造成損失。
市場先生觀點：
抗通膨債券（TIPS）的表現會受到兩大因素影響：實質利率、通貨膨脹率。一旦年實質利率上升，抗通膨公債就會呈現跌幅，不過在通膨溫和升溫時，抗通膨公債的表現就比較好。
不過我個人經驗觀察是，市場會預先反應未來通膨預期及未來升降息預期，因此直接和實質利率評估價格波動不一定準確。
面對溫和上升的通貨膨脹時，抗通膨債券（TIPS）是很適合的投資工具，因為它能有效反應通膨變化；但當通膨急遽發生時，TIPS只能反映部分變化，因此投資人選擇抗通膨ETF時，要先了解它的運作模式及整體環境，才能發揮最大效用。
此外，配置的時機點也需列入考量，最理想的情況是在通膨之前就先配置，如果等到通膨發生後才考慮買進，就無法發揮投資的最大效用。例如2022年後大通膨，但其實許多抗通膨資產早就在2021年就先反應開始上漲。
當然，我們都無法精準預測通貨膨脹何時會發生，因此，事先規劃才能做好準備，畢竟長年的投資生涯中，我們一定會遇到通貨膨脹，也可能會遇到通貨緊縮，不用想著去預測發生的時機點，最重要的是：做好規劃，事先進行配置。
總結來說，TIPS與股市連動性低，在資產配置上，可適度分散風險，發揮穩定投資組合的作用。但要注意股市空頭時，預期報酬會變差。
STIP怎麼買？
目前購買美股ETF有2個管道，分別是國內券商與海外券商，差異比較如下：
- 國內券商複委託：如何用複委託買進美股ETF？
- 海外券商比較：美股ETF怎麼買？知名美股券商與複委託比較
更多ETF教學可閱讀：ETF完整教學懶人包
本文為資訊整理與觀念教學分享，無任何投資推薦之意，投資必定有風險，投資前務必自行研究分析判斷
最後，
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編輯：Jessica 主編：市場先生
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