股東權益比率是什麼？公式如何計算？股東權益比率高低代表什麼意思
最後更新：2022-08-08
股東權益比率可以看出公司的股東權益佔公司總資產多大比率，
股東權益代表公司的淨值，也就是所有資產扣除負債剩下的價值。
這篇文章市場先生介紹股東權益比率的定義、公式如何計算，以及股東權益比率是否越高越好。
本文市場先生會告訴你：
股東權益比率是什麼？
股東權益比率(英文：Equity to Assets Ratio 或Shareholder Equity Ratio )又稱為股東權益與資產比率，是衡量公司目前總資產中有多少比例是自己股東自有資金，可以用來判斷公司是否使用較高的財務槓桿。
股東權益比越高，代表公司債務越少、償債能力越強。反之如果股東權益比率越低，代表運作公司的資金更高比例不是自有資金，財務槓桿較大。
假如公司面臨清算，由於清算必須優先償還債務，當股東權益比越高，代表清算後能剩下的資產也越多。
股東權益比率計算公式
股東權益比率 = 總股東權益(Total Equity) ÷ 總資產(Total Asset)
用來計算股東權益比率的總股東權益、總資產項目，都可以在公司的資產負債表上找到。
其中，
總資產代表公司營運資本，包括各種營運周轉資金、生產存貨、廠房設備，而這些營運資本的資金來源是由股東出資(股東權益)，及對外舉債(負債)加總構成。
股東權益包含了公司原始出資的股本、新增資的資本公積、從營運獲利而來的保留盈餘等項目。
關於股東權益和總資產，可先閱讀：認識資產負債表
舉例來說：
一間公司的總資產為500萬美元、總負債為100萬美元
- 股東權益等於總資產減總負債 = 500萬-100萬=400萬
- 股東權益比率 = 400萬 ÷ 500萬 = 0.8，以百分比顯示即為80%。
表示這間公司來自股東權益的資金佔總資產的80%，而剩下的20%則是舉債拿到的資金。
這代表公司主要拿來營運及購買機具設備等固定資產的資金，僅有少部分20%是舉債，80%是股東自有資金，
一般認為這樣的公司有較強的償債能力、財務相對較健全，無論是要償還債務及利息、或是短時間經營不佳，都有較強的風險承受能力。
股東權益比率 越高越好嗎？
股東權益比率越高，背後的意義是公司自有資金越高、對外舉債越少，一般認為財務安全性較高。但也不是越高越好，因為股東權益比率高可能代表公司缺乏較高報酬的投資機會，缺乏運用債務槓桿成長的能力。
股東權益比率越低，代表公司舉債越多、自有資金越少，一般認為財務安全性較低。會較容易受到不景氣或者利率升息等因素造成巨大衝擊。
但有時股東權益比率低，也可能僅是該產業特性原本如此，應該跟同業相比及過去數字相比才能判斷。
股東權益比高，雖然代表著安全，但真的越高越好嗎？
可以想像，當一間公司的股東權益比率接近100%時，代表這間公司幾乎所有的資產都是用股東的資金而不是債務來融資，
這樣的缺點在於，因為與債務融資相比，從股東權益來的資金往往比債務更昂貴，而且需要在一定程度上稀釋所有權、給予新股東投票權。
等於使用的資金成本都是代價相對比較高的成本。
負債雖然會衍生一些槓桿、利息等影響，但實際上如果公司能取得低利率的負債，這屬於一種低成本的資金來源。
股東權益比率在不同產業間並沒有絕對的標準，一般來說：
- 股東權益比率0.7 (70%)以上：被認為是較保守的公司，負債不多。
- 股東權益比率0.3 (50%)以下：被認為是使用較高槓桿的公司。
市場先生提示：有些產業特性原本就需要高負債經營，股東權益比率低
許多產業會有它的財務特性，有部分產業天然就需要比較高的負債，
例如：REITs、航運、公用事業、營建業等等，需要高度舉債經營的產業。
或是比較特殊像是銀行業，負債本身是來自客戶存款。這類型的企業，負債高是它的基本特性，不見得是壞事，有些股東權益比會在0.2甚至低於0.1。
因此所謂的高與低，應該是與同業比較，以及與自己過去相比，才比較有意義。
小心股東權益比過低的企業
下圖以波音公司為例，波音公司多年來營運良好，訂單不斷，公司每年透過配息、回購庫藏股，來提高企業的吸引力。
但波音公司由於舉債金額極高，在2017年時負債比率就接近99%，股東權益比僅僅0.38% (等於0.0038)。
意思是公司當下的總資產中，每100萬元裡面 99.62萬元是借來的，只有0.38萬元是由股東出資。
也因此導致Covid-19疫情爆發後，公司出現一連串的現金流危機。雖然後來順利挺過關，但也讓人捏了一把冷汗。
股東權益比率 vs. 負債比率
股東權益比有幾個相似的指標，包括負債比率、槓桿比率(權益乘數)、負債權益比。
以下分別看它們的計算公式：
- 股東權益比率 = 股東權益 ÷ 總資產
- 負債比率 = 總負債 ÷ 總資產
- 槓桿比率(權益乘數) = 總資產 ÷ 股東權益
- 負債權益比 = 總負債 ÷ 股東權益
實際上這幾個比率概念其實都一樣，功能性也都類似，
同樣都是想反應債務相對股東權益及總資產的高低，讓我們了解財務風險以及槓桿大小，只是選用的數值或者分子分母不同。
由於功能性比較重複，通常只需觀察其中一兩個即可，不需要每個都看。
市場先生提示：一般較多人使用的指標，是負債比率及負債權益比。
股東權益比率 怎麼查？
計算股東權益比率的數字，都可以在資產負債表中查詢到。
海外美股查詢網站可至：GuruFocus
可以看到Equity to Assets Ratio欄位，就是股東權益比。
國內台股查詢網站可至：Goodinfo!台灣股市資訊網
總結：為什麼要看股東權益比率？
- 股東權益比率是衡量公司財務槓桿的指標，可以了解公司財務風險的高低。
- 股東權益比率高，代表公司負債相當少。一般來說財務比較安全，但也可能代表缺乏投資機會、且資金的成本相對較高。
- 股東權益比率低意味著公司主要用負債來營運、購買資產，一般被認為是財務風險較大的表現。
- 股東權益比率不是一定越高越好，也不一定越低越不好，要與同行業一起比較，或者與過去的數值比較，才有意義。
- 股東權益比、負債比率、槓桿比率(權益比率)、負債權益比，其實都是功能類似的指標。
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編輯：Joy 主編：市場先生加入市場先生FB社團，充實更多理財好知識
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