分散投資 vs 集中投資？基金或ETF只持有3~4檔會太少嗎？
最後更新：2021-08-14
近期有讀者問市場先生：
「ETF只持有3~4檔，會太少、不夠分散嗎？」
他擔心這樣投資會不會太過集中，風險很高？
我的答案是：不一定
如果還不知道什麼是ETF，
可先閱讀：一分鐘看懂什麼是ETF
有分散風險的概念對大多數投資人來說是好事，
不過具體要怎麼做呢？
以下分享我的解讀：
先談談 分散投資 是什麼？集中投資 是什麼？
是透過持有大量不同的投資標的，讓報酬接近市場平均值(指數報酬)，
優點是可以避免選股不佳，造成成果大起大落，
缺點是僅能取得平均報酬，難以創造更好的成果。
和分散投資相反的是集中投資，
透過相對集中的選股創造超越指數平均的績效。
ETF屬於分散投資(但要看標的而定，有些ETF持股也很集中)
基金則是有些很分散，有些很集中。
分散或集中，並沒有一個固定的區分規則，
我是認為持股100檔以上就算相對分散了，當然也有些人認為500檔都還不夠分散。
只持有1檔ETF，算是分散投資嗎？
我的答案是：不一定
一個常被誤解的迷思是：只持有一檔ETF太集中？
其實，
即使只有持有一檔ETF或基金，也有可能很分散。
原因是你並不是買「一檔ETF」，
而是透過一檔ETF一次持有「一籃子投資標的」。
舉例來說，
如果投資S&P500相關的ETF(例如：IVV、VOO)，就等於一次持有500檔股票，
看似只持有一檔ETF，實際是手上有500檔持股標的，這樣還會覺得數量少、不夠分散嗎？
同理，有一些持股數量較多的基金，
即使只持有一檔，也等於擁有了分散的投資組合。
但是，
持股分散就等於做好分散風險了嗎？
分散投資持股就可以分散風險了嗎？
分散風險並不是只在體現在標的數量上
分散風險的概念：雞蛋不要放在一個籃子裡
我們之所以想分散風險，就是想避免集中在少數投資標的時，
只要有一些失誤，負面衝擊對總資產影響太大。
但即使做到了持股上的分散，
仍有可能發生「資產類別上集中」、「在產業上過度集中」，
資產類別集中時，仍會面臨系統風險
同一類資產都有相似的特性，彼此相關性很高，
比方說股票市場在大跌的時候，幾乎所有股票都無法倖免。
例如：
如果所有資金都投資在股市，即使分散到數百檔標的上，
遇到2008年金融海嘯，從高點到低點依然有50%的跌幅，
這種無法透過分散投資避開的狀況就稱為系統風險。
而不同屬性的資產，彼此走勢相關性就低，甚至相反，
例如：股票、債券、黃金、原油等等，這些商品的走勢都不完全相同。
將投資分散在不同類別的資產，有個專有名詞稱為資產配置。
產業類別集中時，也會有週期性的風險
當這些產業整體發生較長周期的衰退時，
你持有再分散也依然仍集中在一個範圍內。
例如：
只投資在礦業能源產業，在2011~2015可能會遇到腰斬再腰斬，
至今將近10年，都還沒回到10年前高點的一半。
可閱讀：什麼是景氣循環股？
如何更好的分散風險？3種程度的分散
有幾種不同的程度：
1. 資產分散：最重要的分散方式
將投資分散到不同類別資產，彼此之間最好不相關或負相關，
最基礎的是股票與債券，行有餘力可以分散到更多其他的類別。
這種方式也稱為資產配置。
2. 產業分散：避免受到產業週期影響
可投資國家型、地區型的，通常可以散布到該地區各種產業，另外也避免產業型的ETF和基金。
以台股為例，有較高比例是蘋果供應鏈與電子業，就相對稍微集中一點
3. 持股分散：最簡單的分散方式
用ETF 1~2檔通常就解決分散問題，當然如果錢夠多，自己去買一個投資組合也行。
是否需要分散地區這點我認為就比較不一定，
因為這還涉及匯率對投資結果的影響，
地區影響的是產業分散程度以及經濟成熟程度，
例如：美股企業多是全球企業，本身就已經有一定程度的分散。
如果還要更進一步，
其實還可以做投資策略上的分散，
不過我認為大多數投資然有做到上面三項其實就足夠了。
集中投資並非不好，只是對大多數人太難
許多人可能聽過巴菲特對集中投資的看法，他說：
「把雞蛋放在同一個籃子裡，並且看好它。」他認為集中投資風險更低。
「搞不懂狀況的人才分散投資。」
所以到底該分散還是集中？
關鍵是：你是否相信自己知道別人不知道的事？
巴菲特相信自己知道別人不知道的事，
所以他選擇集中投資。而你呢？
事實上，
巴菲特也說了：「大多數人只適合買進費用低的指數性基金。」
分散投資是一個選項，
你如果有足夠研究與判斷能力，就可以選擇集中投資。
然而對大多數普通人來說，分散投資不一定更好，但一定不是更差的選項。
快速總結：如何更好的分散投資？
1. 分散資產類別，進行資產配置
2. 分散產業，最好選擇國家或區域型
3. 分散持股，可以運用基金或ETF
4. 即使只持有一檔基金或ETF，也相當於持有一整組投資組合，持股有可能已經足夠分散
5. 如果你知道別人不知道的事，你可以不用分散、選擇集中投資
如果想了解更多分散投資，
可以先從基礎的工具：基金與ETF開始。
基金與ETF的系列教學可閱讀：
1. 基金新手入門教學懶人包
2. ETF新手入門教學懶人包
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