基金怎麼選？如何評估選擇適合自己的基金？挑選基金有哪些步驟？

最後更新：2024-01-02

基金(fund)意思是集合一群人的資金，由經理人集中管理投資，因為集合了較大的資金規模，可以進行操作的標的或方法都更有彈性，目標是創造更高的投資報酬率，當然也要付出管理成本。

本篇市場先生要告訴你，選擇基金前要做那些功課？基金怎麼挑？挑選合適自己的基金有哪些步驟？

投資基金前該做哪些功課？

在投資任何商品前，最先要做的就是確立投資目的與目標，基金也不例外。投資基金前，可以先做以下3項功課：

1. 評估投資目的：短期投資 vs 長期投資

你可以思考，這次投資是長期所獲取的報酬收益重要，還是短期收益重要？

這筆投資的錢是用來支付短期的費用？還是要規劃幾十年後的退休生活？

2. 評估風險承受能力 & 資產配置

投資首先要考慮風險，

要投資主動型基金，要先評估自己的風險承受能力，也就是你能承受基金投資組合最大的跌幅是多少。

目前市場上多數的基金公司，都會先幫投資人進行風險評估測試，各基金公司評測標準不同，大多分為積極型、穩健型、保守型的投資組合，
但這種評估方式就算得到測試結果，對很多投資人還是很抽象，不知道該如何選擇基金標的。

影響風險的關鍵，並不是選擇買什麼基金，而是取決於基金的類型、以及投入的資金比重，

我們應該先思考的是，要買哪一類基金、應該分配多少比例資金購買？包括股票型基金、高收益債券基金、投資等級債券型基金，各種不同的基金，應該分配多少比例資金？

市場先生建議在評估主動型基金時，可以用【股票+高收益債】的投資占比，來評估對自己風險大小。

因為高收益債的漲跌與股市同屬於高風險高報酬的投資，兩者也是高度相關，所以如果股票、高收益債的總佔比越高，可能遇到的回檔幅度也就更大，這是比較直覺又簡單的評測方式，並不是絕對，但可以讓投資人先快速對自己未來的風險有個心理預期。

簡單評測主動型基金風險的方法：

要理解，風險和報酬往往是成正比的，因此可以在投資前，先平衡你對於風險與報酬的期望。

儘管如此，也不是說指數型基金就一定更好，最終還是要回歸自己的資產配置組合，對資產配置觀念有一定了解之後，再來考慮是否該選擇主動型基金來尋求更高報酬的機會。

更詳細的資產配置策略可以參考：資產配置選擇時要注意的4件事

3. 評估投資方式：主動投資 vs 被動投資

主動型基金：共同基金

主動管理型的投資組合，會由基金經理人團隊根據產業、公司基本面、總體經濟等研究後，負責決定將哪些公司的股票納入基金之中。

主動型基金尋求的是創造贏過指數的報酬，當然目標是一回事，實際上不同時間點、不同標的，這些共同基金有些贏過指數、有些則輸指數。

這類型的基金費用通常都較高，以股票型基金來說，每年管理費範圍大約落在 1.5%~3% 不等。

被動指數型基金：指數型基金 or ETF

被動指數型基金是追蹤、複製特定指數表現的基金，不由基金經理人主動選股，目的是跟隨指數，獲得整體市場的報酬。

被動型基金的費用通常會遠低於主動型基金，以股票型基金來說，國外每年管理費約在0.1%~0.2%左右，台灣則在0.4%~0.8%左右，

而且除非追蹤的指數調整其成分，不然指數型基金其實不會經常更動其持股內容，這也是為什麼被動管理的指數型基金費用較低的原因。

有些看法認為主動型基金成本高、侵蝕獲利，長期來看即使選股績效表現略勝大盤，但扣除高費用後不見得能勝過被動指數型基金，這也使得最近幾年來被動指數型基金越來越受投資人的歡迎。

有興趣的人可以去看：為什麼多數主動投資的基金績效不如指數？

本篇討論都還是以主動型的共同基金如何選擇為主，對我來說共同基金和指數基金，兩者都是基金，在評估判斷標準其實一樣，差別在於，被動型的基金(ETF)則永遠是可替代同類型基金的一個選項。

基金挑選步驟

基金標的有上千種，該如何挑選適合自己的基金呢？

選股票基金和選債券基金，也都有不同的判斷方式，以下都會分別討論。

步驟一：選擇基金種類

股票型基金種類選擇：投資的看法攸關投資範圍。

• 如果你並沒有明確看法：可以選擇投資範圍廣泛的股票，例如全球型股票，分散投資風險。看法越不明確，越應該廣泛分散。
• 當有明確的看法：就可以考慮像是區域產業的主題型股票，例如單一產業、單一題材。看法越明確，可以選擇的分類就越細。

在股票型基金中，無論是共同基金或ETF，都有提供許多的選項可以選擇。

債券型基金種類選擇：先留意債券風險等級。

各種債券風險等級都不同，例如公債、投資等級債、高收益債…等等，不同類型的債券基金，判斷基準不同。

• 想投資美國公債：用被動型ETF。
• 想考慮投資等級債、高收益債：共同基金或者ETF，皆可選擇。

因為公債的報酬相對低、沒有什麼可操作性、同類基金之間差異化很小，而被動型ETF的費用率較低，這類型的ETF比較不會因為高額的費用率影響報酬。

投資等級債、高收益債，可以選擇主動型的共同基金或用ETF皆可，共同基金費用率比較高，但績效也可能根據各種主觀看法，而優於指數或者落後指數。

步驟二：評估基金管理表現

基金管理表現評估可分為2部分。

1. 基本資料檢視

大致會評估規模、成立時間、費用這幾項資料。

• 選擇規模較大的基金：篩選掉一些風險較高的基金。
• 選擇成立時間較久的基金：可更清楚基金過往遇到狀況（例如金融海嘯）時的表現。
• 選擇費用較低的基金：費用低不代表高報酬。

需要留意的是，規模大、成立時間久、費用低都不代表此檔基金能得到越高的報酬，這只是提供新手選擇基金的一個初步的方向。

與其說這是追求更好的績效，不如說是簡單排除一些風險和地雷的方式。

      2. 基金績效評估

國內大部分的基金公司網站都有提供過去3~10年的歷史報酬，屬於累積報酬績效。

累積報酬容易受近期績效影響，只要近期這檔基金績效不錯，累積的績效數字看起來就會不錯，而基金每一年度真實的報酬情況就容易被忽略，最好可以獨立看一年一年的績效，並且能和相應的指數做對比會更好。

一檔基金的歷史績效評估可分為4個部分檢視：

• 基金過去績效 VS 指數表現差異 

比較過去這檔基金與大盤指數的差異。

例如：最近10年此檔基金的平均年度報酬為12%、大盤指數為8%，那麼此檔基金最近10年的績效表現則優於大盤。

這邊需要留意的是，這個指標容易受取得區間影響而有不同的結果，例如2011年~2020年跟2000年~2009年，不同期間的10年，測出來的數據就會差很多。

• 比較同類型的基金績效

這個步驟對債券基金尤其重要。

在相同風險下（例如都是投資美國公債的基金），如果績效比同類債券表現更好，代表這檔基金表現不錯。

但如果這檔基金的組合是50%高收益債＋50%投資等級債，該怎麼找到同類債券比較？

債券型基金困難點是該如何定義同類型的債券，這也是所有投資者會遇到難題。

股票型基金雖然也有類似狀況，例如科技股和價值股、新興市場和成熟市場…等，該如何比較同類的績效表現，但股票型基金更重要的，是要留意基金的10大持股。

• 多頭時期的基金表現 VS 空頭時期的基金表現

比較過去這檔基金在多頭時期與空頭時期的表現，目的是要瞭解在市場最壞的情況下，這檔基金的績效與跌幅會是什麼。

近期歷史上比較知名的幾次空頭事件像是2000年網路泡沫、2008年金融海嘯、2020 COVID-19，如果這檔基金有經歷過空頭事件，我們可以預期萬一不幸又遇到空頭，最大跌幅可能產生什麼情況、以及自己能不能接受這樣的報酬與跌幅。

• 基金的前10大持股

這個步驟對股票型基金尤其重要。

你可以把主動型基金想像成你聘請的基金操盤手，基金經理人執行的投資策略與理念是否與你一致，就是個很重要的判斷標準。

從基金前10大持股，可以瞭解基金是如何組成，投資人可以去看看基金的持股，想想這些公司是不是自己也會投資，如果基金經理人跟你的投資理念很類似，撇除績效的好壞，至少會比較了解基金經理人的選股邏輯。

有些基金網站甚至會提供持股期間、或第一次購入這家公司的時間，從中也可以評估這檔基金的操作風格是不是你所認同的，例如短進短出的風格、策略型持有的風格。

另外，基金經理人如果過於頻繁換標的，可能會影響績效，所以，可藉由觀察基金近期的績效表現是來自哪些持股，又是哪些持股拖累報酬，判斷基金經理人選股的能力。

上述4個判斷基準，對於 股票基金 和 債券基金，我分別有不同的關注重點：

• 股票型基金：
  關鍵重點是基金的前10大持股，自己必須認同。
  其次是多頭和空頭時期的表現，理解基金風險報酬特性。

股票的可變性很大，部分持股也經常變動，績效好壞落差也很巨大，因此關鍵是認同基金經理人的選股風格，
最能看出選股風格的，不是看績效，而是看前10大持股。

績效不一定要贏過指數和同類，即使是巴菲特也沒有年年都贏指數，績效和指數及同類基金相比，不要落差太大即可，過去輸也不代表未來會輸。

但你認同基金的投資理念，認同它的選股，那才可能真正長期持有、取得最終報酬。

• 債券型基金：
  關鍵重點是和指數相比的績效、同類績效。

債券和股票不同，債券的波動小、可變動性小，要勝過指數難度相對更高，因此就很考驗債券基金經理人的能耐，
而透過和指數對比長期報酬，看有沒有經常勝過指數。

記得，債券長期要贏指數，不用每年贏，但也不能只有一年贏很多。

至於債券的選股很難看出什麼，多空頭表現也不會和指數有太大差異，我自己不會把它當關注重點。

其他的共同基金類型：看股票型和債券型就好，其他的新手先不用考慮

• 平衡型基金：很難評估，費用普遍高，我個人會建議股債分開選基金，而不是買平衡型基金。
• 組合型基金：費用高，兩層費用，除非有某些特殊優勢，否則不建議碰。

選出基金以後，請優先選擇累積型以及前收型的級別

同一檔基金有許多級別，也就是基金名稱後面不同的英文代號差異。

請把握兩個原則：

• 選擇累積型，不選配息型：兩者績效一樣，但累積型在稅務上相對有優勢。如需要現金流，也不用配息，賣掉一些單位數即可。
• 選擇前收型，不選後收型：後收型通常會有潛在的分銷費以及遞延手續費，成本不會比較低。
• 不選避險級別：避險級別會對貨幣做避險，報酬和配息會有所不同，但因為會讓整個投資更複雜，因此建議想做匯率操作另外進行，基金本身就單純一點就好。

關於基金級別，以及前收型、後收型、避險級別，可閱讀以下教學：

1. 基金名稱中的英文(A、AT、A2、ACC、B、I、P、U)是什麼意思？

2. 不要選手續費「後收型」級別的基金？了解「遞延手續費」和「分銷費」

3. 基金配息/累積型差異在哪？

4. 基金「計價幣別」、「避險級別」是什麼意思？為什麼「南非幣避險」的基金配息比較高？

常用的基金績效指標有哪些？

在各大網站上，你都可以看到一些評估基金報酬或風險的指標，以下分別說明這些指標的用途：

BETA 值 (ß、貝他值)

BETA值是在評估這檔基金相對大盤的波動程度，可用來衡量基金的風險，通常只要基金風格沒有變，BETA會有一定程度的一致性和可預測性。

例如這檔基金的持股都是小型股為主，那麼 BETA值可能比較大，基金持股都是大型股或波動較平穩的股票，BETA值可能比較小。

• Beta = 1 (100%) 代表大盤漲跌多少，基金就漲跌多少
• Beta = 0.9 (90%) 大盤漲1%基金漲0.9%，下跌時也會跌比較少
• Beta = 1.5 (150%) 大盤漲1%基金漲1.5%，下跌時也會跌更多

夏普率 (Sharpe Ratio、Sharpe值)

市場先生本身在選擇基金並不會使用夏普率這個指標，因為只要涉及報酬，夏普率指標就沒辦法很好的用它，畢竟過去報酬不等於未來報酬。

絕大多數的網站只提供3~5年的夏普率，這統計時間太短、沒意義，並不表示未來3~5年的夏普率同樣會是如此；

再假設基金網站能提供過去15年的夏普率，或許能將這個指標複製到未來15年，但誰都無法確定這檔基金有辦法在市場上屹立不搖15年，或是未來15年的報酬不會受其他因素干擾。

四四三三法則

四四三三法則是看基金近期報酬是否領先同類基金的一種評估方式，概念是希望篩選出同類基金裡面短、中、長期都表現都相對較好的基金，再從中挑選出優質基金，

但市場先生目前並沒有找到足夠的證據，去證明四四三三選基金的方法是有效的，因為這在台灣會常聽到所以才提一下，知道有這個方法參考就好。

更詳細的說明，可閱讀：四四三三法則(4433法則)是什麼？用來選基金有用嗎？

市場先生小結：

這3種市場上常見的績效指標中，我自己只會參考BETA值，主要是因為BETA值比較具有一致性，特別是用來衡量風險，評估這檔基金的波動程度是否在自己可以承受的範圍內。

基金月報的基本觀察重點

基金月報基本上會有以下幾個觀察重點，不熟悉基金月報的可以先閱讀：看懂基金月報基本資料。

市場先生經驗分享：

國內基金公司或是基金月報大多缺乏提供單年度的報酬數據，單年度報酬的好處是能看出每一年基金績效，讓投資人更清楚判斷這檔基金是否是受近期的影響比較多，而非基金本身的體質表現佳。

以國外網站來說，晨星MorningStar是目前查基金資料相對資訊較完整的網站，晨星有提供基金單一年度的績效表現、風險及報酬指標、持股分布和持股時間…等等，資訊都相對透明且完整。

可閱讀：如何用晨星(MorningStar)網站查詢共同基金資料(圖解說明)？

如何買挑選的基金？

挑選完適合自己的基金後，要買基金，就需要開一個基金戶頭。

如果你還不知道要開哪間，市場先生目前會比較建議開基金平台，費用最低、選項最多樣。

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快速總結：基金怎麼挑？

雖然這篇文章講了很多挑選基金該注意的事情，但市場先生還是在最後列出，在挑選基金前該注意的清單，讓你能夠更有方向：

1. 投資基金前要先做3項功課：評估投資目的(短期vs長期投資)、選擇投資方式(主動vs被動投資)、風險承受能力與資產配置(決定各種資產分別放多少資金比例)。
2. 股票型基金，根據你看法強烈程度，選擇廣泛分散或集中的投資範圍；
3. 債券型基金，需留意債券風險等級，公債類建議直接用ETF，投資等級債和高收益債，可以選擇共同基金。高收益債和股票的合計比例會影響整體風險，不可過高。
4. 評估基金管理表現可分為基本資料和績效評估，需要留意的是，規模大、費用低、成立時間久都不代表基金的高報酬。
5. 股票型基金的評估重點，是檢視10大持股，以及多頭時期和空頭時期相對指數的表現，選擇認同它投資風格的基金。
6. 債券型基金優可比較同類型債券績效，債券選擇長期表現優於指數的基金即可，不用年年贏、但也不能只有某一年大贏。

市場先生心得：挑選基金，是挑出未來報酬最高的基金嗎？

我認為「選出最高報酬的基金」是一種錯誤的期待，這就跟挑出賺最多的一支股票一樣，不可能達成。

未來的報酬如何，其實我們當下並不知道。明年賺最多的，也不一定是未來10年報酬高的。

所謂「好的基金」，不應該是報酬最高那一個，而是做功課後，自己認可、適合自己的那一檔。

我們能做的是配置符合自己風險的資金比例在適合的資產別上，
根據自己的看法、能力、條件，以及既有的資訊，挑選出我們認為相對符合期待的基金標的。

當這些功課的做充足，
至少你不會落入一些投資陷阱，也至少會有足夠正確的期待、較難遇到遠超出自己預期範圍的風險，

至於未來報酬多寡，並不是投資人能掌控的事，而是盡人事聽天命。

比起想找到賺最多的基金，我認為這才是比較正確的投資期待。

以上是市場先生個人經驗分享，由於基金很多，因此選擇上主要是提供一個思考框架給大家，選基金方法有很多，不一定有絕對正確的標準，多做功課、多了解，才是選好基金的方法。

最後，也建議所有想投資基金的人，請務必收藏市場先生整理的基金投資懶人包，才能在基金投資這條路上，做好完善的準備。

基金入門可閱讀：基金投資新手入門教學 – 市場先生帶你買進第一支基金

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