交易美股權證好嗎？美股權證怎麼買？完整優缺點分析

最後更新：2024-03-18

市面上能夠投資美股的方法與工具很多，可以複委託，也可以選海外券商；可以投資ETF、交易期貨、選擇權；也可以投資各種指數，或直接買進個股。

但比較少人知道的是，其實也可以使用權證來交易美股。

所以今天市場先生介紹美股權證的特性，了解美股權證是什麼，以及與台股權證的差異，以及美股權證怎麼買、適合哪些交易者。

關於權證如果不熟悉，可以先閱讀：權證新手入門教學

美股權證：連結美國股市的權證投資工具

美股權證的意思，就是連結美國股市的權證投資工具。

權證(英文：Warrant)是一種投資工具，它是衍生性金融商品的一類。

權證本質是一種合約，代表一個「在未來一段期間內，可以用固定價格，買賣約定數量的特定標的」的權利。而持有這個權利的憑證，就是權證。

舉個例子：

• 6個月後，可以用每股180美元的價格，買進10股蘋果(AAPL)的權利。
• 6個月後，可以用每股240美元的價格，賣出(放空)10股微軟(MSFT)的權利。

類似上面這樣的合約，在公開市場上有定型化的契約提供一般人交易買賣，就被稱為權證。

權證合約可以對應到各種不同標的物，例如某一檔台灣個股、某一個指數，

美股權證，就是用權證這項工具，來交易美國股市的標的。

一般談到美股權證，主要指的是台灣發行的權證，連結到美國標的物

美股權證主要分成兩種，包括由台灣的券商發行的權證連結到美股個股或指數標的，或者美國的券商發行的美股權證。

目前在台灣談到美股權證，主要指的是前者：由台灣的券商發行的權證連結到美股個股或指數標的。

本篇介紹會以台灣業者發行的美股權證為主。

市場先生補充：權證的基本特性，等同於選擇權買方。

在國外我自己經驗上較多是做選擇權，有開戶海外券商的人，也可以操作美股選擇權，選擇權的買方功能就等同於權證，操作上也許有更多選項，例如也可以當賣方、標的選擇更多等等。

在台灣，許多選擇權沒有流動性、難以交易、甚至沒有發行對應商品，因此權證就可以作為一種流動性良好的替代品，如果不打算使用國外投資管道的人，可以考慮使用這種方式。

投資人在交易美股權證，應該先了解權證的基礎觀念

權證交易比起股票、期貨，規則都還要更複雜一點，因此如果是新手，市場先生不建議貿然開始操作權證，最好先做足功課，即使開始也從小金額開始。

權證投資人除了要關注標的股價外，還要關注到期時間(到期日)與約定價格(履約價)等等，這些都是權證交易之前必備的的基本概念。

投資人如果要充分理解美股權證，可以先從選擇權的觀念開始學起，

幾篇相關基礎觀念文章：

選擇權入門教學
權證新手入門教學
美股新手入門教學

美股權證優點

美股權證的優點、缺點，與一般權證大多相同，但投資人需要額外把美國股市的特性納入考量。

有關於交易權證優、缺點，可閱讀：權證如何操作才有額外優勢？

1. 在台灣的證券戶就可以交易美股權證

雖然國外的選擇權市場很發達，但除非台灣投資人有開海外證券戶，否則目前台灣並沒有交易美股選擇權及權證的管道。

對於一些不想開海外證券戶的投資人，美股權證是目前唯一在台灣就能交易類似美股選擇權的商品。

當然，如果想要更多交易選擇，開海外證券戶也是一種方式，大多美股券商都有提供美股選擇權商品，可閱讀：海外美股券商開戶 – 完整比較推薦

2. 多空都可操作

如果用國內券商複委託，目前是無法放空美股的。

在不使用海外帳戶的情況下，目前能做到能對美股放空操作的工具，僅有一些美股指數期貨、台灣發行的美股ETF、美股權證。

當對未來市場有看法，透過美股權證可以交易認購(看多)、認售(看空)，進行多空操作。

要注意的是這與單純的放空不同，需要注意時間價值流失，以及根據價內價外Delta會不同 (例如認售權證，標的物下跌1點，並不代表權證也獲利1點，會根據行使比例、價內外的深度而定)

可閱讀：放空是什麼意思？可以放空操作的工具有哪些？

3. 附帶槓桿的效果

權證交易因為只需權利金，價格大多遠低於購入相同股數的股票。

這個現象等同於投資人可以用少量的資金操控較大的部位，所以權證具有槓桿的效果。

4. 單次虧損有限

單筆投資的最大虧損就是「全額權利金」，這是權證的基本特性。

當然，所謂單次虧損有限，指的是最多虧100%，因此管理投入部位規模很重要，不能all in。

5. 交易稅比較低：台灣 0.1%

如果在台灣本土券商下單的話，

台灣一般交易個股，證交稅是0.3%；權證的證交稅則是0.1%。

當然，股票與權證兩者性質略有不同，不能完全直接比較，但對某些短線交易的投資人來說都是可選的工具。

台灣發行的美股權證交易手續費牌價還是維持0.1425%，通常會有折扣，但折扣則要看券商，可以詢問你的營業員。

想了解手續費折扣，可閱讀：股票手續費計算方式？各大券商股票手續費折扣總整理

美股權證缺點

1. 不適合長期投資

權證有到期日的限制，時間價值會隨時間遞減，到期就歸零；

而一旦到期，又沒達到價內，就沒有行使權利的意義，內含價值也會歸零。所以不少投資人戲稱這個過程叫做吃「龜苓(歸零)膏」。

因此使得權證不大適合長期投資，長期投資雖然方向做對能獲利，但也不斷在隨著時間經過，持續損失時間價值。

2. 美股波動性比台灣權證大：因為美股沒有漲跌幅限制

權證權利金價格的變動與連結標的股價高度相關。

金管會對於台灣股市設有單日漲跌幅10%的限制，但是美國股市沒有這樣的限制。加上權證帶有槓桿的效果，槓桿會讓漲跌幅波動變大。

當然，實際波動大小，取決於你交易的是美股指數權證，還是美股個股權證，

目前市面上主要是以美股指數權證居多，美股指數例如大型股指數S&P500，本身波動相較個股較小。

但也有波動較劇烈的指數，例如Nasdaq指數對應到較多科技公司，波動會比較劇烈。

而如果是美國個股的權證，標的物單日波動就有超過10%的可能，可能是機會，也可能是風險。

市場先生提示：權證標的物波動大，是好是壞？

波動大對投資然不見得是壞事，因為交易成本（手續費、稅）不變的情況下，波動越大，潛在的報酬機會就越高，因此交易成本佔報酬的比重就越低，

此外，權證的交易者做為買方，需要付出權利金，因此需要較大幅的漲跌，才較可能有獲利空間。

但高波動也可能反映在權證定價上，權證賣方也會因為波動大、承受較大風險，因此對權證有較高的訂價，拉高權證買方的成本，這會讓投資人在時間價值上的成本提高。

3. 交易時間不同：美股開盤時間都在夜晚

美股的主要開盤時間都在台灣時間的晚上。

而美股權證假如是台灣發行、在台灣開盤時間交易，當下美股市場並沒有開盤 (盤後有電子盤交易因此標的物仍會有報價變化)。

美股投資工具比較

權證這個工具應用在美股上，什麼樣的情況比較適合？

其實每種投資工具的基本特性是相同的，不會因為應用在台股還或是美股而有所差別；所以思考的重點還是在於美股市場的特性會不會對工具的應用造成影響。

除了權證之外，建議投資人可以廣泛了解各種投資工具，如此一來對於什麼樣的情境可以使用那一種工具，以及為什麼適合會更加清晰。下表市場先生幫大家整理幾種常見的美股投資工具的比較：

誰適合投資美股權證

權證是投資工具的一種，每一位投資人都可以了解，

而考量美股權證的種種特性，適合投資美股權證的投資人，至少都符合幾個特性：

1. 清楚知道權證的遊戲規則的人

選擇權和權證，在各種金融工具中，也算是入門門檻比較高的一類，如果沒搞懂就投入其實相當危險，

投資人需要清楚權證相關專有名詞，例如：價內、價外、時間價值等；也了解權證在投資人與券商之間的遊戲規則；當然也懂得該怎麼挑一檔適合的權證。

如果對權證的操作有興趣，可閱讀：權證如何操作才有額外優勢？

2. 對接下來的走勢幅度及時間點，有明確的觀點的人

權證因為有時間價值的流失，以及不同履約價之間的差別，

因此不同於股票和期貨，投資人除了對漲跌方向了解，對時間點、幅度，也有看法的情況下，才適合使用權證，

如果你對於時間點、漲跌幅度沒有看法或缺乏足夠的判斷力，那麼也許股票和期貨會更單純一點。

3. 嚴守紀律只投入少量資金的人

雖然權證本身帶有虧損有限的特性，每一筆投資，最多只會損失全額權利金。

但是如果這一筆權利金就是投資人全部資產的一半，甚至更多呢？這樣的情況下一旦看錯方向所造成的損失，就不是能輕易承受的。所以權證的交易不應該一次性投入過高的資金比重。

投資一定有風險，但是投資人需要承擔的是合理的風險。

4. 能夠承受高度波動性的人

美股權證標的的開盤時間大多在夜間，台灣投資人很難日日夜夜緊盯行情；美國股市又沒有漲跌幅限制，一兩則好消息或負面消息就可能暴漲暴跌；再加上權證本身附帶有槓桿的效果。

因此，權證與選擇權，其實都是一天內可能會輕易超過10%波動，甚至常常30%以上波動的商品。

參與美股權證投資人，除了做好資金控管，也必須要能夠承受這樣的波動性。建議一開始就要先評估自身能夠承擔的風險。

美股權證怎麼買？

買進美股權證的方式目前有三種，

前面有提到，權證跟選擇權基本上是一樣的東西，對於有海外帳戶的人來說，使用海外帳戶交易美股選擇權，是比較簡單、操作也較有彈性的方式，

但對於沒有海外帳戶、不想使用海外帳戶的人來說，要交易這類型商品，目前只能透過國內券商交易美股權證。

方式1. 本土券商：國內權證 – 連結美股標的物

簡單來說，就是國內券商有推出一些連結美股標的物的權證。

連結的標的物包含國內美股ETF、美股指數、美股指數期貨等等。而不同種類的連結標的，會有不同的特性，建議投資人先充分了解之後再投入。

舉個例子來說，如果權證連結的是國內投信發行的美股ETF，會有額外的管理費、及追蹤誤差的問題。

但是如果權證是連結美股指數期貨，由於期貨是按月份報價，這一類型的美指權證就沒有追蹤誤差和管理費。

方式2. 本土券商：複委託 交易海外的權證，但交易成本高

台灣券商提供的複委託美股交易，有部分可交易美股權證。

但並不是所有的標的都有承做，詳細的使用還需要投資人自行向常用的券商詢問。

這個方式雖然可行，但是也不建議採用，主要是因為複委託的交易成本較高。

權證是短期交易工具，如果投資人只是偶而使用，那麼可能差異不大；但如果是以權證為主要操作工具，那麼手續費就是一筆不小的費用。

如果想了解更多關於國內複委託交易的手續費，可閱讀：複委託是什麼？手續費多少？

方式3. 海外網路券商開戶：交易美股選擇權/美股權證

美股選擇權雖然不是權證，但概念其實完全一樣，

如果投資人有開立海外的網路券商帳戶，例如：盈透證券，就可以透過網路直接對美股權證下單。適合有海外券商帳戶且熟悉選擇權規則的投資人。

如果想知道該怎麼挑選一間適合的海外券商，可以先閱讀：美股開戶推薦哪一間？

結論：美股權證與一般權證沒有不同，只要注意市場差異

所有權證相關的優點、缺點，以及操作原則，也都適用於美股權證。

美股權證的本質還是權證，規則上沒有不同。所以從工具面的角度來看，台灣權證相關的優、缺點，以及操作原則，也都適用於美股權證。

權證操作上如果想要利益最大化，除了判斷方向以外，對權證買方最有優勢的時機點是：預期波動即將放大的時候。

詳細可閱讀：權證如何操作才有額外優勢？

另一方面，投資人還需要注意的是：美股市場與台股市場的差異

美股權證連結的標的，所以美國股市的特性也會影響權證價格及投資人的行為，例如文章前面談過的無漲跌幅限制、開盤時間等等。

當然，如果投資的是指數權證，例如連結S&P500的美股權證，影響的幅度可能就小一點；

但如果投資的是連結美股個股的權證，個股本身波動性可能就很大，權證附帶的槓桿效果又會再放大波動，如果投入的資金又多，投資人就必須思考自己能承受的風險。

市場先生快速重點總整理

1. 美股權證就是：連結美國股市的權證投資工具
2. 權證是「未來一段期間內，可以用固定價格，買賣約定數量的特定股票」的合約。
3. 美股權證的優點：台灣證券戶就可以交易、多空都可以操作、附帶槓桿效果、單次虧損有限、交易稅較低(本土券商)。
4. 美股權證的缺點：不適合長期投資、波動性大、難以盯盤。
5. 美股權證適合對標的未來走勢有明確觀點，也清楚權證相關知識與遊戲規則，能夠嚴守紀律並承受高度波動性的投資人。
6. 交易美股權證管道：透過本土券商國內連結美股的權證、複委託海外權證。
7. 連結美股指期貨，和追蹤ETF的權證比較下，最大的差異是沒有追蹤誤差和管理費。
8. 美股權證與一般權證沒有不同，只要注意市場差異。

如果想對權證更了解，建議先學習選擇權相關的知識，也可以多了解與美股權證類似的美股選擇權商品：

1. 選擇權入門教學
2. 權證如何操作才有額外優勢？
3. 美股選擇權入門 (施工中)

最後，提供幾篇美股投資工具教學文章：

1. 美股新手入門教學懶人包
2. 美股開戶推薦哪一間？
3. 美股手續費要多少？複委託還是海外券商交易成本比較低？
4. 投資美股要繳稅嗎？
5. 美股三大指數有哪些？三大指數外還有哪些重要的美股指數

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