國際股票ETF是什麼？值得投資嗎？完整的國際股票ETF投資教學

最後更新：2023-09-15

國際股票ETFs (Internationals ETFs)就是投資於美國以外國際股票市場的ETF。

一般我們用 Internationals這個詞，都指的是本國以外，而對於目前全球金融市場中心的美國來說，所謂的「國際 Internationals」指的就是美國以外的全球市場。

在股票型ETF中，根據市場區域分類，可以分為：美國股票、國際市場股票(非美國市場股票)，其中國際市場股票又可以分為 非美已開發市場、新興市場。

如果還不知道什麼是ETF，可先閱讀：ETF是什麼？

這篇文章市場先生介紹國際股票ETF，這類ETF在全球股票型ETF中也是一個很大的類別。

國際股票ETFs是什麼？

國際股票ETFs (英文: Internationals ETFs)，就是全球非美以外的股票市場，它是投資特定區域ETF，但是不包括美國。

國際股票ETFs的中文其實沒有固定稱呼，可以稱為國際ETF、國際市場ETF，屬於股票型ETF (或稱為股票ETF、股票市場ETF)的其中一類。

(ETF根據資產類別，可分為 股票型ETF、債券型ETF、商品型ETF 等等)

股票ETF是一次幫你投資非常多的股票，這些股票又會再分類，例如用市場權值、國家產業別、國家別、產業別、投資風格…等等來區分。

國際股票ETFs的英文是Internationals ETFs，通常ETF的全名有Internationals字樣，就是指投資全球非美市場，常見的英文也有另一個用法是 Global ex-U.S.，意思和Internationals差不多。

全球股票市場分類

如果全球股票市場按照區域分類，可分為：美國股票市場 及 國際股票市場，約佔全球股票總市值的60%及40%，國際股票市場中，又可分成飛美國已開發國家 及 新興市場，約佔全球股票總市值30% 及 10%：

美國股票市場約佔全球股票總市值 60% (含加拿大)，常用細分類如下：

• 美國大型股
• 美國中型股、美國小型股

國際股票市場約佔全球股票總市值 40%，常用細分類如下：

• 非美國已開發國家：約佔全球股票總市值 30%
• 新興市場：約佔全球股票總市值 10%

你可以選擇一整個區域分散投資，也可以集中在某個特定地區(例如歐洲、亞洲)或特定國家投資。以下依這兩個市場分別舉例：

非美國已開發國家舉例：

英國、德國、澳大利亞、日本等等這類比較成熟的經濟體，在投資時如果你看到ETF名稱有EAFE(Europe, Australasia, Far East)多屬於這類。

新興市場舉例：

巴西、智利、中國、哥倫比亞、捷克、埃及、希臘、匈牙利、印度、印尼、韓國、馬來西亞、墨西哥、摩洛哥、卡塔爾、秘魯、菲律賓、波蘭、俄羅斯、南非、台灣、泰國、土耳其和阿拉伯聯合大公國等經濟體。

這些市場的特性就是人口多(例如中國和印度)、經濟成長也仍有很大的空間。

國際股票ETFs的主要特性

投資國際股票ETFs時，最主要的對比對象就是美國市場。

以下列出國際股票ETFs和美國市場ETFs最主要的差異比較：

1. 國際股票ETFs 內扣費用較高：

美國國內市場的ETFs應該是目前全球費用最低的股票型ETF，而國際股票ETF，雖然費用有逐漸降下來，但依然比美國國內市場高一些。

便宜的可能0.1%~0.2%左右，昂貴的仍要0.3%~0.5%。通常越分散的越便宜、越集中在某一地區的費用越貴。

2. 國際股票ETFs要考慮匯率變動：

大多ETF都是美元計價，但實際上透過ETF投資到當地股票時，必定受到匯率變動影響。

匯率的影響可能是正面、也可能是負面，並不一定。但可以確定的是，只要受到匯率影響，基金淨值的波動必定是放大的(因為股市波動+匯率波動)。
有些ETF所採用的指數會有對匯率避險，績效好或壞在各時期並不一定，但波動會比小。

3. 國際股票ETFs的稅率：

透過美國投資非美國的股票(ETF)，股息的稅率各國都各有不同，不過大多都低於原本美國股票的股息預扣稅率30%。在稅務上會稍稍有一點優勢，但不會太多。

4. 國際股票要考慮當地通膨、政治不穩定等地緣性因素：

不是所有國家的經濟與資本市場環境都一樣的，美國市場號稱最自由與先進的資本市場，但出了美國之後就不大一樣，各國都有自己各自的國情狀況，包含通膨、利率政策、進出口貿易政策與保護、就業限制、稅務，這些都會影響到當地上市公司的經營。

5. 產業特性差異：

這點我認為是美國與其他市場最重要的差異，美國目前仍是產業相對最多樣化的國家，在科技、資訊、生技等領域也都相對全球其他國家領先。

而非美國的國家，尤其是相對開發程度越低的國家，金融、電信、工業、原物料，這些產業的比重則是相對會比較高，因為這都是相對屬於比較本土化、受本國法規或地緣因素限制的產業。

從這角度來看，除非你覺得所有產業都一樣沒好壞強弱分別，不然美國股票市場與國際股票市場其實特性是很不一樣的。

市場先生觀點：

企業選擇上市地點，主要考慮的是未來在資本市場融資的難易度，而這點美國市場是全球最熱絡的資本市場，這點跟企業是不是在美國經營無關。也許在20~30年前，企業上市與經營的地域性還很明確，但是到今天，許多企業都是全球營運、全球都有產品服務，你很難定義它是哪一國的企業，但我們在投資時把股票分類用的仍都是根據公司上市地區。

所以投資非美國地區，就是投資全球嗎？不一定。
投資美國地區，就沒有投資全球嗎？也不一定。
美國地區、非美國地區，都只是一個分類名稱，你應該去看看實際買了些什麼。

國際股票ETFs的報酬與風險

下圖整理 美國股市(藍色)與 國際股市(紅色)的長期報酬/風險變化。

國際股市比較強的主要時期包含：

• 1986-1988
• 2002-2007

其他時間則多是美國股市較強，或者各有勝負、強弱不明顯。

實際上就目前近三十多年歷史經驗來看，美國市場還是比較強的，下圖用的是對數座標，如果是正常的座標，兩者的報酬差異看起來會差更大。

至於風險角度來看，不同區域股市在最壞的情況其實都差不多。

要注意的是由於國際股市的報酬也是用美元計價，因此中間其實沒有排除掉匯率問題，

市場先生補充：所以誰比較好？

當然我們不能說未來誰一定比較強，尤其在短期並不一定，但市場先生自己個人的觀點是，從產業的角度來看，國際股市長期很難勝過美國市場，因為越優秀的企業為了取得更好的資本與估值，越會傾向在美國上市，而創新通常會破壞舊有的價值，因此從成長性及此消彼漲的角度來看，美國市場相對更有潛力。（這只是個人觀點，不一定正確，只能等待未來驗證）

到底要不要投資美國以外的市場？

很多人會問市場先生：到底要不要投資美國以外的市場？

我的看法是：你不能聽名字投資，而是要去看看投資內容到底是什麼。

以下以一檔代表國際股票市場的ETF：VXUS ETF為例(先鋒全球非美國市場國際股票ETF，全名是Vanguard Total International Stock ETF)，

跟代表美國總體股票市場的VTI ETF(先鋒美國總體股票ETF)做對比：

國際股票VXUS vs 全美股票VTI：10大持股

國際股票的前10大持股，雖然說同時包含非美國已開發市場以及較小的新興市場，但最大的幾檔股票則都是出自新興市場，包含台積電、騰訊等。

另外可以發現一點是，這些標的雖然規模大，但前10大持股合計權重也不過就10%，跟美國一些科技巨頭佔掉總市值20%有所不同，所以如果想要更了解它，產業分布的資訊也許更明確，以及觀察它更多的持股。

以下比較VXUS跟VTI的前10大持股(資料時間為2023/9)：

國際股票VXUS vs 全美股票VTI：產業分布

以下列出兩者主要的產業分佈，可以觀察到，國際股票ETF在金融、工業、非必須消費品上有更高的比重，全美股票ETF則是最主要在資訊科技、醫療、金融上有更高的比重。

投資國際股票ETFs有哪些優點及風險？

國際股票ETFs的優點

1. 降低投資風險：多元化分散投資到各國而非單純投資單一國家，可以適度降低風險。投資時也可以將Internationals ETFs、美國ETF平均分配，讓資產配置更為靈活。
2. 貨幣多元投資：因為不是將所有資產投資在一國的經濟中，具有多元投資貨幣的效果，但仍需留意國際貨幣匯率及其與美元的匯率間的波動。

國際股票ETFs的風險

1. 政治和經濟風險：許多發展中國家的政治和經濟穩定程度不如美國，這可能增加許多風險。
2. 匯率風險：貨幣會加劇波動，並且增加不確定性。好或壞都是一體兩面的。
3. 交易成本增加：在買入和賣出Internationals ETFs時，通常要支付比其他ETF更多的費用率，可能降低整體回報。也是因此國際股票ETF的費用率往往比較高。

國際股票 ETFs股票、債券標的介紹(非美已開發、新興市場、非美債券)

非美已開發市場中，例如VEA、IEFA、SCHF…等股票，
新興市場中標的也有VWO、IEMG…等股票，

另外雖然我們談Internationals ETF多是談股票，不過非美國地區其實也有債券ETF，
例如非美債券有BNDX等，

先前有標的已有寫文章詳細介紹過，底下列出供大家參考。

國際股票ETFs怎麼買？

方法一：透過美股券商

如果想投資國際股票ETFs，可透過Firstrade 或 IB盈透證券 (但如果想投資非美國ETF，例如歐洲股票/ETF，可使用IB盈透證券下單)

Firstrade詳細可閱讀：Firstrade評價好嗎？手續費、優缺點、評價總整理

IB盈透證券詳細可閱讀：IB盈透證券好嗎？手續費、優缺點、評價總整理

方法二：透過國內複委託

要使用複委託，要先有一個國內券商的證券戶，開戶可閱讀：第一次股票開戶要注意些什麼？股票開戶推薦整理

想了解複委託詳細介紹，可閱讀：複委託是什麼？手續費多少？最完整的複委託教學懶人包

快速重點整理：國際股票ETFs是什麼？

1. 國際股票ETFs (Internationals ETFs)就是投資於美國以外的國際市場，不包括美國(全球非美市場)，通常ETF的全名有Internationals字樣的就是指投資全球非美市場。
2. 國際股票ETFs的投資市場可以分為新興市場、非美已開發市場。
3. 國際股票ETFs多元化分散投資到各國而非單純投資單一國家，相對只投資美國來說更加分散。
4. 許多發展中國家的政治和經濟穩定程度不如美國，投資國際股票 ETFs可能會增加風險，而且匯率會造成較大波動，且各國的交易成本與流動性不如美國市場，因此這類ETF的費用率可能較其他ETF高。
5. 從過去報酬與風險關係來看，國際股票歷來有些時間點報酬勝過美國市場，但匯率變動是一部分因素。長期而言表現則是落後美國市場。
6. 從持股與產業分布來看，國際股票有較高比例在金融股上，資訊科技與生技醫療的比重則低於美國市場。成分股中規模大的企業則多來自新興市場。

市場先生心得：

對於國際股票市場的看法，市場先生已經在上面內文中分享，就不再多提了。

在美國市場中，我自己有分散投資ETF，也有選股。

而對於非美國市場的國際市場投資方式，我更傾向於選股而不是分散投資，因為它的成份股國際化程度並不如美國企業，許多都是在地經營而非全球經營，成長性相對受限。而其中許多成分股都不是我會想長期持有的公司。

當然以上只是個人的策略和看法，投資還是要自行判斷與思考。

本文為資訊整理與觀念教學分享，無任何投資推薦之意，投資必定有風險，投資前務必自行研究分析判斷。

額外分享幾篇ETF文章：

1. VTI值得投資嗎？市場先生完整解析VTI / 先鋒整體股市ETF

2. 美股etf推薦哪一檔？投資美國股市最重要的ETF介紹

3. 美股開戶推薦哪一間？最完整的美股開戶比較

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