ETF優缺點解析，5個你要知道的ETF投資風險
最後更新：2022-07-07
ETF(exchange traded fund)稱為股票型指數基金、交易所買賣基金，
翻譯上都是指能在股票交易所買賣的指數型基金。
換句話說，ETF就是被動追蹤某一指數表現的共同基金，
並且在集中市場掛牌，像一般股票交易讓投資人買賣。
大約在10年前，也就是2010年左右，是ETF還不怎麼熱門，市場上的ETF也不像今天一樣這麼多可以選擇，
當時大多數人對投資工具的選擇，仍是以買股票、買共同基金為主，
時至今日，你已經可以從很多書籍或資訊提到ETF是最適合一般人剛開始投資時使用的工具，包含我自己也是這樣認為。
不過我認為任何事情都要考慮到兩面性，除了優點也要了解缺點，這樣做出的決定才足夠客觀，也可以避免犯下一些錯誤。
這篇文章市場先生介紹ETF優缺點、投資要ETF注意什麼，分為以下幾個部分
本文市場先生會告訴你：
投資ETF好嗎？
ETF(exchange traded fund)指數型基金就是一次買進一籃子的標的，
也許是各國的股票、債券、外幣等等投資商品，以股票和債券型的標的為例，
它和基金一樣可以分散風險、不容易暴漲暴跌。
但ETF與基金不同的是，它不用像基金一樣需要跟銀行申購和贖回，
而是可以直接在股票交易所買賣，因此買賣非常方便，
手續費與管理費也比一般基金低很多。
一般人只要用ETF進行簡單的資產配置，就可以簡單得到一個超越半數共同基金績效的投資組合。
如果還不熟悉ETF，可先閱讀：
1. ETF是什麼？
2. ETF投資教學懶人包
投資ETF的優缺點有哪些？
ETF可以像股票一樣交易，它是一種被動投資工具，用被動投資複製特定指數的表現，
被動管理的費用率通常會低於主動管理(共同基金)的費用率。
ETF的優點：
- ETF可以買進一籃子的標的，用很低的成本快速分散投資，也許是各國的股票、債券、外幣等等投資商品，較不受個別公司影響績效，能降低個別公司的風險、投資組合的波動性。
- ETF追蹤的指數可以投資到許多市場、產業、大宗商品，能提供給投資人多樣化的選擇。
- ETF可以很簡單就得到與指數一樣的成果。
- ETF是被動式投資，很適合長期持有。
- ETF相較共同基金買賣更方便，交易成本也較主動型基金低。
ETF的缺點：
- ETF不適合短線頻繁買賣，因為頻繁買賣會增加交易成本。
- ETF相比共同基金更易於交易，因此容易讓不懂的人頻繁的去交易它而非長期持有。
- ETF是追蹤指數的績效，績效很難勝過指數，戰勝指數並非ETF的功能與目標。
- ETF可能存在著追蹤誤差，投資時要選擇追蹤誤差較小的ETF。
- ETF仍是有成本的(內扣費用)，在某些內扣費用偏高的情況下，對資金大的人來說可以透過直接買進標的自行管理。
- ETF在債券類ETF配息的稅務較沒有優勢，因為利息會被視為股息去計算預扣稅。類似的ETP產品中，ETD有比較好的稅務效果，但ETD本身選擇太少且不分散，功能性上不如ETF。
- ETF交易時是買在市價，而不是像共同基金一樣買在淨值，因此會有折價溢價的問題。
基於以上的缺點會發現，投資ETF可能存在著一些風險，
例如：指數成分股較侷限在大盤股、股息收益率較低、投資組合的市場波動風險，以及頻繁買賣會增加交易成本、追蹤會有誤差的問題存在。
當然，有些風險並不是ETF的架構造成，而是ETF投資的內容標的造成，凡投資必定有風險。
底下也詳細介紹投資ETF可能存在的風險。
市場先生補充提示：早年ETF都以被動投資為主，但隨著時代演變，市場上各種ETF越來越多，並非所有ETF性質都相似，有些新的特殊ETF使用的追蹤指數屬於主動投資的指數，有主觀判斷的成分在裡面。
上述的優點與缺點談的都是「原型」且「分散投資整個市場」的ETF，而非指一些特殊ETF。
投資時，建議新手也應該從分散廣泛投資整個市場的ETF類型開始選擇。
投資ETF要注意的5個風險
任何投資工具或方法，在開始之前都要先了解它的缺點或限制，而不是只看到優點。
ETF被認為是一項低風險的投資，因為花費的成本低，
就能持有一籃子股票或債券，增加了分散投資的機會。
對於大多數個人投資者來說，ETF是建立多元化投資組合的理想資產類型，
但是投資ETF也有一些風險必須注意。
投資ETF風險1：ETF會有追蹤誤差
ETF的目標是追蹤一個特定的市場指數，通常稱為基金的目標指數，
ETF的淨值與目標指數之間的報酬率差異，稱為ETF的追蹤誤差(Tracking Error)。
大多數情況下，指數基金的跟追蹤誤差很小，尤其是大型股類的，除非費用很高否則誤差都不大，
但是也有些特定因素會拉大誤差，若追蹤誤差越大，投資績效也越差。
會導致追蹤誤差大主要原因有3點：
1. ETF管理費太高
2. ETF選擇的成分股標的流動性太低
3. 期貨型ETF有換倉問題
關於ETF追蹤誤差，可閱讀：什麼是ETF追蹤誤差？
投資ETF風險2：頻繁買賣ETF會增加交易成本
每買入或賣出一支股票都要支付費用，而買賣ETF也是如此，
根據你交易ETF的頻率會增加交易成本、降低你的投資績效，費用率越高，投資人的總回報就越低。
在台灣市場，ETF的買賣手續費和交易稅仍然很高昂，一買一賣間損失很大，
要注意頻繁交易會增加成本。
目前在美股市場，使用美股券商買賣股票和ETF已經接近零手續費，且沒有稅的問題，交易的損失會相對比較低，
可閱讀：常用美股券商清單
但即便如此，ETF應該是拿來長期投資的工具，而非頻繁交易的工具。
「ETF很好，前提是你不要拿來交易。」-指數型基金之父 約翰伯格
可閱讀：投資ETF有哪些成本費用？
投資ETF風險3：ETF指數成分股較侷限在大型股
目前大多數ETF是使用市值作為決定成分股權重的依據，僅有一小部分不是如此。
可閱讀：ETF的6種指數權重加權方式
對於某些行業或非美國股票，
在眾多大多數ETF追蹤的市場指數成分股中，大型股佔有較高的權重，中小型股則是佔有的比重極低或是沒有持股。
在美國市場可能還有一些中小型股的選擇，
但是出了美國市場，到了非美國市場或者特定區域或產業，ETF成分股很容易就幾乎只剩大型股，
有些評論認為，這樣可能會錯失、投入過少資金於一些有巨大成長潛力的中小型股。
當然市場上也有針對中小型股的ETF可選擇，
但一來這些ETF幾乎是以美股市場為主，
二來費用一般較高一點，
三來規則上一但出現優秀的公司快速成長，它很快就會脫離中小型股指數，進入其他大型股成分股中，
最終即使分散投資的成分股中真的出現百倍千倍的飆股，也難以參與它全程的獲利。
市場先生觀點：
使用ETF投資，主要目標就是快速分散投資到市場，而非選到飆股。當然，分散投資本身也帶有不希望錯過某些大幅成長股票的目的。
中小型股投資我認為並不應該用ETF來分散投資，ETF並不適合去賺中小型股帶來的超額報酬(這些報酬近年也逐漸消失)。
投資ETF風險4：ETF投資組合的市場波動風險(系統風險)
一個常見的誤解是，很多人覺得自行選股風險很高，因此採用基金或ETF分散投資，誤認為這樣就沒有風險了，
實際上即使是分散投資，也不能完全迴避掉所有風險。
任何投資組合都有許多類型的風險，例如市場風險、政治風險、行業風險等，分散後只是避免掉個別股票的風險，但系統風險仍無法迴避，
當整個大環境或產業出狀況時，ETF也仍然會遭遇劇烈的波動 (代表成分股中大部分的標的同時都下跌)。
另外不同程度的分散風險，波動劇烈程度也不同，
例如追蹤全市場大型股的S&P500指數相關ETF，波動程度就會比單一產業的ETF (例如：能源、原材料、不動產等等)來的小。
另外要注意的是，若是你買入槓桿ETF，也會放大波動程度，槓桿型ETF不適合長期持有，原則上別碰。
投資ETF風險5：ETF交易時會有折價和溢價問題
ETF與共同基金不同在於，兩者同樣都是基金，手上的投資組合都能算出當下的淨值。
共同基金在買進申購時，會使用隔日淨值作為參考價。
但ETF實際交易時，並不是根據淨值交易，而是根據市場當下的市價交易。這個市價和淨值之間會有一點誤差，稱為折價或溢價。
換句話說，你成交的市價有可能因為市場情緒，因而買貴一點點或買便宜一點點。
折價和溢價長期來說是會消失持平的，因為一但誤差過大就會有機構去套利，這就會導致市場價格回歸到和淨值接近，
但少數特殊狀況時折溢價誤差會很大，一但在那些時機交易其實非常危險。
可閱讀：什麼是ETF折價、溢價？
快速重點整理：投資ETF好嗎？有什麼風險？
市場先生希望透過上述幾點風險，
希望能幫助你在投資ETF時更清楚自己要注意些什麼，只要投資時這些問題有注意，ETF對你就是更好用的工具。
複習一下，ETF可能有的5種風險如下：
1. ETF有追蹤誤差
2. 頻繁買賣ETF會增加交易成本
3. ETF指數成分股較侷限在大型股
4. ETF投資組合的市場波動風險(系統風險)
5. ETF交易時會有折價和溢價問題
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